作者：安克让，刑事、商事税务律师、税务师，上海段和段（郑州）律师事务所

恒大，世人眼中曾经屹立不倒的巨人，谁也不曾想到在今年形势急转直下，贷款无力偿还、商业汇票、理财产品到期不能兑付、房子大概率延期交付等等，在网络时代的今天可谓哀嚎一片，与恒大相关的负面信息几乎天天见于网络。9月10日，恒大集团召开恒大财富专题会，恒大集团董事局主席许家印表示“我可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有！”。9月13日，恒大出台理财产品兑付方案：分期支付或以当地恒大房产抵偿。恒大以及与它命运类似的乐视走到今天这一步是谁也不愿意看到的，包括它们自己，笔者也相信恒大为了减少投资者的损失所做的一切努力，但这不是笔者这篇文章探讨的主题，笔者作为一名专门研究商业汇票的律师，只想说一说关于商业汇票的问题。

地产商票也就是房地产公司开具的商业承兑汇票，属于商业汇票的一种，另一种是银行承兑汇票。商票本质上是一种延迟支付工具，说白了是欠条，起到延长账期、变相融资的作用。2016年以后，国家加大了对于房地产行业宏观调控的力度，在房地产融资大环境整体收紧的大环境下，商票（商业承兑汇票）因门槛低、易操作等优势，逐渐成为了开发商融资的主要工具之一。

地产公司通常处于供应链核心地位，而对开发商来说可谓视现金流如命，在项目开发过程中与供应商的交易频繁且金额巨大，拉长账期意味着能腾出资金优先用于更紧急事务。因此，开发商不与承建商、材料供应商、装修公司等现金结算，而是以公司信誉背书，为其开一张商票，承诺一段时间后兑付。在此期间，持票人可以将票据转让给其他公司，或去银行以一定的贴现利率提前获得有折扣的票面资金。用商业承兑汇票结算，事实上达到了变相融资的作用。这是房地产企业在行业内推行商票的根本原因。商票之所以为房地产企业所偏好，还有一个很重要的原因，之前商票数据未纳入监管范围，票据信息披露平台信息与企业征信信息无关，亦不会作为负债体现在财务报表上。另外，公司信用越好，商票的贴息就越低，企业借钱的成本就越低，恒大商票之前在票据圈可谓十分抢手，流动性非常好。

2020年，住建部发布关于房地产企业的“三条红线”，限制房地产企业的负债；2021，针对银行下发的“两条红线”，又对银行借钱给房地产企业及消费者都进行了限制。这样一来，一些在前几年大跨步发展的房地产企业进入了缺钱状态，流动性危机在一些房企中显现。最终，商票成为头号违约项，延期兑付也开始愈演愈烈。今年以来，多家房地产企业都被曝出过商票到期不能偿还，原本受市场欢迎的地产商票如今拿在手里变成了烫手山芋。在这种情况下，最终的持票人权益如何维护是现在面临的迫切需要解决的问题，笔者结合持票人取得票据的方式、地位和法律、司法解释的规定逐一进行分析如下：

一、主张票据权利

（一）基于真实的交易关系和债权债务关系而取得票据的持票人

1.如果基于真实的交易关系和债权债务关系而取得票据的持票人是收款人也就是第一手持票人，该种情况下持票人只能向出票人或承兑人主张权利，一般情况下出票人与承兑人系同一主体，比如持票人持有的出票人、承兑人均系恒大某公司，在该种情况下如果恒大某公司出现债务危机，则债权实现的风险将大大提高。

2.如果基于真实的交易关系和债权债务关系而取得票据的持票人是后手持票人，那么该种情况下持票人在票据到期后法定期间内提示付款被拒绝的，依照《票据法》的规定，持票人可以对背书人、出票人以及汇票的其他债务人行使追索权。汇票的出票人、背书人、承兑人和保证人对持票人承担连带责任。持票人可以不按照汇票债务人的先后顺序，对其中任何一人、数人或者全体行使追索权。可谓是对持票人的权利实现多了几层保障，而且持票人对汇票债务人中的一人或者数人已经进行追索的，对其他汇票债务人仍可以行使追索权。被追索人清偿债务后，与持票人享有同一权利。那么此时有一个问题需要特别的注意，那就是：

追索权必须在法定期间内行使，否则将丧失追索权

追索权是票据持有人非常重要的票据权利，但为了让持票人尽快行使该权利，法律对追索权的行使规定了明确的期限，即第一种，后手持票人对前手的追索权，自被拒绝承兑或者被拒绝付款之日起６个月内行使；后手持票人如果对其后手进行了清偿或提起了诉讼，对其前手的再追索权，自清偿日或者被提起诉讼之日起３个月内行使。否则，在期限内不行使追索权则该权利即消灭，因此持票人应当、必须、十分重视该期限。

（二）基于票据贴现而取得票据的持票人

银行进行票据贴现是被法律所允许的，然而银行对商业承兑汇票贴现对出票人有严格的资信审查，且手续繁琐，很多持票人转而向民间贴现，简单说就是买卖票据。2019年11月14日，最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》（法〔2019〕254号）即《九民会议纪要》，并即时生效，《九民会议纪要》对民间票据贴现的意见为：票据贴现属于国家特许经营业务，合法持票人向不具有法定贴现资质的当事人进行“贴现”的，该行为应当认定无效，贴现款和票据应当相互返还。当事人不能返还票据的，原合法持票人可以拒绝返还贴现款。因此，针对民间贴现而取得票据的持有人救济途径显而易见，可以起诉前手要求返还贴现款并返还票据，但票据如果不能返还的只能向出票人主张权利了。

二、依据基础法律关系主张债权

上文我们说过，持票人取得票据必须基于真实的交易关系和债权债务关系，该交易关系即是基础法律关系，常见的比如买卖合同，当事人之间先有买卖关系，买主为支付价金而向卖主出具承兑汇票。此时卖主享有两种债权，即原因债权和票据债权。该两种债权如何行使，应当先审查当事人之间是否有明确的意思表示，根据当事人的意思表示确定权利行使顺序。如果双方明确约定交付票据后原因债权即消灭，当事人就不得在收取票据后再选择行使原因债权。如果双方无意思表示或意思表示不明时，债权人应先行使票据债权，在票据债权不能实现时，也就是付款请求被拒且取得被拒证明的，可以形式原因债权。

济南中院在济南君行物流有限公司与利星行机械(济南)有限公司买卖合同纠纷二审民事判决书中认为：“虽然票据具有支付功能，票据可以作为结算的工具在当事人之间进行货款结算，但在买卖法律关系中，当接受票据的卖方行使票据付款请求权不能时，其依据基础法律关系请求交付票据的买方另行支付货款，法律并未禁止。”

徐州中院在审理徐州正泰输配电设备有限公司（以下简称“正泰公司”）与上海大屯能源股份有限公司江苏分公司买卖合同纠纷一案中认为“正泰公司和大屯公司江苏分公司之间并存买卖合同关系和基于买卖合同关系产生的票据关系。在票据不能按期足额承兑的情况下正泰公司具有两个不同的请求权基础。在法律没有明文规定的前提下，不宜强行要求当事人优先主张某一个请求权。现正泰公司选择按照票据原因关系即买卖合同关系向大屯公司江苏分公司及大屯能源公司主张合同债权，法院应当根据当事人请求权的内容进行实体审理。”因此，在票据请求权不能实现时，双方无明确约定交付票据后原因债权即消灭，当事人就不得在收取票据后再选择行使原因债权的情况下，持票人可以选择形式追索权，也可以选择按照基础法律关系主张债权，司法实践对此予以认可。

说了一堆专业的东西，还是把话题拉回去，国家对房地产市场的态度非常“不友好”，这也是国家坚持“房住不炒”，挤压房地产金融泡沫，防范金融风险采取的必然措施，但政策的风吹草动说不定吹向谁，吹过来就是一场大风，要么令人扶摇直上，要么让人摇摇欲坠，而房地产上下游如此紧密产业链条下，总有一方逃不了这场噩运，但人还是不要太悲观的好，因为有个词语叫否极泰来！

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1、机构规模
沈阳弘锋供应链金融服有限公司成立于2019年8月，是经沈阳市工商行政管理局核准注册的专业从事银行委外业务的金融服务外包有限公司，以服务外包模式从事银行信用卡、个人贷款、企业贷款类的逾期帐户管理（包括前期的催收提醒、调查核实、信息收集、及后期刑事立案与司法诉讼等）专业的服务机构。
目前公司业绩与软硬件配备均处于行业领先水平，规模日益发展壮大，未来还将作业范围辐射至全国更多地区，战略布局已规划在上海市、浙江省、江苏省等地区设立分公司，相信在不久的将来我司将以东北三省为基地业务覆盖全国。公司在全国十省下设12家分公司,覆盖东北、华北，华南，东北三省、河南、山东、甘肃、陕西、广东、云南、北京等20个省市的大部分区域。分布沈阳、大连、长春、哈尔滨、北京、郑州、济南、广州、兰州、昆明、西安各大核心城市。公司发展初期做了三年的信用卡发卡业务，专业从事不良资产催收历经十二年的磨炼，因此行业积累了丰富的经验和资源。
2、行业背景
我司是辽宁省内成立较早一家专属做银行外包服务业务的公司，员工的整体素质和工作技能较强。为了加强催收队伍的战斗力，我司聘请了业内专业管理人员和技朮人员，引进了同行业的先进管理经验、催收系统和工作技术。同时还聘请了公安系统和司法系统退下来的老同志做为常务顾问，协调内外关系，对刑事案件与诉讼案件的全过程进行监督、跟踪、指导，起到保驾护航的作用。更有合作单位辽宁海晏律师事务所做为我司强大的法律后遁，在法律服务方面给予强有力的支持和保障。我司无论从人员与系统的配备以及软、硬件的管理等方面，都保证了设施配备齐全，管理有序，完全符合银行操作规范的要求。
在成立两年时间里，我司业务发展规模和绩效成长迅速，相继与建设银行、广发银行，农业银行、光大银行、中国银行、中信银行、交通银行、民生银行、吉林银行、浦发银行、平安银行等银行以及与中邮消费金融等小额贷款企业建立了良好的合作关系。我司催收工作的规范化、程序化、制度化、法律化的操作模式，得到了各银行的广泛认可及充分肯定。

3、核心团队从业背景

3.1人员优势与社会资源
1)我司有成熟的管理机制、广泛的社会资源与社会关系、丰富的催收经验和的催收人员。
2)我司汇集了一批的、经过专业培训的工作人员，能够对账务的催收工作开展全面的调查和进行有效的催收。并有规范的员工考核及奖惩制度和完善的奖励机制，使每位员工都能与公司共同发展，团队意识日益增强。
3)我司有与多家银行合作，开展催收业务的工作经验及一整套完整、有效的工作制度及工作程序。
4)我司之兄弟单位辽宁海晏律师事务所作为我司强大的法律后遁，在司法事务方面有了坚实的基础和保障。
5)我司具备完整的公安部门及信息行业的人力资源网络。如经济犯罪侦查支队、市中院和各区法院、户政处、房产局、工商、税务、车管所、电讯等相关部门。
6)我司配备完整的电话催收和外访调查设备（包括电话录音、录音笔、摄像机、照像机、录像监控系统等），主要用于商账催收工作，可以在诉讼时提供有力证据。
3.2专业的管理
1）理念:采用以人为本的管理理念，以诚信·品质·服务·效率为经营理念，结合国际先进的、系统化的、市场化的、操作性较强的管理经验，融入实际工作中。
2）内部纪律:企业竞争力的提升除了注重员工的个人利益得到尊重外，同时亦需大力强化员工的纪律。言行一致才是服务品质的保证。因此，我司特别注重员工纪律培养和管理。我司制定了行之有效的奖罚制度标准，对有过错及违反公司管理制度的员工视情节轻重做出不同程度的惩罚；惩罚方式有口头警告、书面通告、扣减奖金及辞退等。对于在工作中有着突出表现及有特殊贡献的员工也有着不同的奖励标准，以实物及奖金的方式发放。奖罚的更终目的是要激发员工的敬业精神及工作积极性，专业而有效地完成银行委托的案件。