[年报]恒生电子:天健会计师事务所关于恒生电子股份有限公司2020年年度报告相关信息披露监管工作函的专项说明

时间：2021年06月23日 22:05:37 中财网 原标题:恒生电子:天健会计师事务所关于恒生电子股份有限公司2020年年度报告相关信息披露监管工作函的专项说明

业务主要服务的客户对象为银行、券商、三方等各类财富管理机构，基金、信托、保险资管

等资产管理机构的营销、销售、客服部门，以及银行、券商托管外包部门，主要核心产品为

登记过户、资产配置、产品管理、理财销售、营销服务等系统，主要功能为产品登记与发行、

财富规划建议、金融产品管理、理财销售交易、投顾业务运营、客户营销/服务、投资人服

务等。

大资管

IT业务主要包括资产管理

IT与机构服务

IT业务。其中，资产管理

IT业务主

要服务的客户对象为证券、基金、保险、银行、信托等资产管理机构的投资研究、投资交易、

风险管理等相关部门，主要核心产品为投资决策系统、投资交易管理系统，估值核算系统、

资管运营系统等，主要功能为协助机构建设完整的投研流程，辅助基金经理进行投资决策，

为交易员提供交易平台，为中后台部门提供运营保障。机构服务

IT业务主要服务客户对象

为券商的机构业务部门，主要核心产品为机构服务相关业务系统，主要功能为支持券商向境

内外机构客户提供投资交易、合规风控、低延时交易、代理交易、策略算法、托管外包、私

募综合运营、研究服务、个性化支持等相关服务。

银行与产业

IT业务线主要包括银行

IT业务以及产业和供应链金融

IT业务。主要服务

的客户对象为商业银行公司业务部、科技部，财务公司以及各类产业客户（中大型生产企业、

贸易流通企业、电商平台等）等，主要核心产品有现金管理平台和票据业务产品，主要功能

为现金管理、企业财资管理、票据交易管理等。

数据风险和基础设施

IT业务线的主要客户服务对象为各类金融机构的风险管理部门、

合规管理部门、地方交易所等，主要核心产品为合规管理产品，主要功能为风险监控、合规

报告、流程管理、信息报送管理、反洗钱服务等。

互联网创新业务主要服务客户对象为基金、证券、信托、期货、保险、新兴、境外等

各类金融机构，主要核心产品为一站式云服务解决方案，IaaS+PaaS+SaaS层云计算服务，

主要功能为基于云的投资交易、估值、托管清算、投资监督、信息披露、绩效评估及风险管

理、算法交易等。

非金融业务。主要由子公司杭州恒生芸擎网络科技有限公司运营，服务的客户对象集

中在交通行业、政府、公共事业单位以及电子商务等领域，业务范围涵盖智慧交通、公共服

务、呼叫中心等领域的应用软件的开发、销售和相关服务。

2．业务模式及盈利模式

公司六大业务板块，按照业务模式分类，大致可以分为以下三类：(1)软件产品及定制

开发业务；(2)软件服务业务；(3)外购商品销售业务。公司每个业务板块均覆盖上述三类

业务模式。

软件产品及定制开发业务。该业务主要根据金融机构客户的

IT需求进行软件开发与销

售，同时亦会根据行业发展需求自主构建系统进行销售，产品分为自行开发研制的软件产品、

定制软件产品、自行开发研制的软件产品+定制软件产品，其中以自行开发研制的软件产品

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为主。该部分业务收入主要来源为软件产品销售收入，主要依靠产品售价与实际发生成本之

间的差价实现盈利。

软件服务业务。该业务主要为客户提供以云计算服务为代表的软件服务(即上述互联网

创新业务)等，以及基于恒生产品的系统升级和日常维护运营服务。该业务主要收入为根据

服务期间收取的软件服务费用以及系统升级费、日常维护费用、技术服务费用等，主要依靠

收取的各类费用与实际发生的成本之间的差价等实现盈利。

外购商品销售业务。该业务主要为根据客户需求，外购软、硬件商品并销售给客户，主

要依靠销售软、硬件商品的价格与外购成本之间的差价实现盈利。

(二)说明各类业务在执行新收入准则前后的收入确认政策和时点及依据，分析执行新

收入准则对公司业绩的具体影响，以及前期收入确认的准确性

1.各类业务在执行新收入准则前后的收入确认政策和时点及依据

公司主营业务收入按业务类型分为软件产品及定制开发收入、软件服务收入、外购商

品销售收入，以上各类业务在执行新收入准则前后的收入确认政策和时点及依据如下：

（1）原收入准则收入确认政策和时点及依据

软件产品及定制开发业务收入：根据《企业会计准则第

14号——收入》应用指南（2006）

“五、提供劳务收入确认条件的具体应用，下列提供劳务满足收入确认条件的，应按规定确

认收入：(三)为特定客户开发软件的收费，在资产负债表日根据开发的完工进度确认收入”。

公司软件产品及定制开发业务，属于针对特定客户实施软件的需求确认、设计、安装、测试、

上线等活动，且合同中规定客户需按照达到特定的项目里程碑点时支付相应的款项，如果因

客户的原因造成项目终止，则双方协商解决，由此可将项目里程碑点作为商品所有权上的主

要风险和报酬转移判断标准，基于业务的实际情况和谨慎性原则，公司按照完工百分比法确

认，在实际执行中按照基于里程碑点的完工进度结合项目收款情况确认收入。具体为

1）阶

段性竣工项目，根据取得客户出具的项目进度相关证明文件（包括产品安装、系统上线、项

目竣工验收等）之后，按项目进度确认收入；2）全部竣工项目，根据取得的竣工报告确认

收入。

软件服务收入：根据《企业会计准则第

14号——收入》应用指南（2006）“五、提供

劳务收入确认条件的具体应用，下列提供劳务满足收入确认条件的，应按规定确认收入：(八)

长期为客户提供重复的劳务收取的劳务费，在相关劳务活动发生时确认收入”。公司的软件

服务收入，以及基于恒生产品的系统升级和日常维护运营服务，属于具有重复性质的劳务活

动，公司按照具体的服务内容，将相关劳务活动发生且收到价款或取得收款的证据时作为相

关商品或服务的主要风险和报酬转移判断标准，并按照合同期分期确认收入。

外购商品销售收入：根据《企业会计准则第

14号——收入》（2006）“企业已将商品

所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理

权，也没有对已售出的商品实施有效控制”等收入确认条件，公司外购商品销售在商品交付

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且取得客户签收单时点，作为商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方的判断标准并确

认收入。

综上所述，公司原收入准则下软件产品及定制开发业务收入按完工百分比法确认收入；

软件服务收入按合同服务期内分摊确认收入；外购商品销售收入在取得客户签收单时确认收

入。上述收入确认会计处理符合原收入准则的相关规定。

（2）新收入准则收入确认政策和时点及依据

软件产品及定制开发业务收入：根据财政部

2020年

7月

17日发布的《收入准则应用

案例——定制软件开发服务的收入确认》相关举例，对定制软件开发服务属于在某一时点履

行的履约义务。公司的软件产品及定制开发业务收入也存在

1）如果公司被中途更换，新供

应商需要重新执行软件定制工作，客户在公司履约的同时并未取得并消耗公司软件开发过程

中所带来的经济利益；2）公司虽然在客户的办公场地的模拟系统中开发软件产品，客户也

拥有软件开发过程中形成的所有程序、文档等所有权和知识产权，可以主导其使用，但上述

安排主要是基于信息安全的考虑，乙公司并不能够合理利用开发过程中形成的程序、文档，

并从中获得几乎全部的经济利益，所以客户不能够控制公司履约过程中在建的商品；3）公

司履约过程中产出的商品为定制软件，具有不可替代用途，但是，客户按照合同约定分阶段

付款，进度款仅在相关开发、安装、测试、上线等里程碑达到及终验时才支付，且如果客户

违约，仅需支付合同价款一定比例的违约金，表明公司并不能在整个合同期内任一时点就累

计至今已完成的履约部分收取能够补偿其已发生成本和合理利润的款项。因此，公司的定制

软件开发业务不满足属于在某一时段内履行履约义务的条件，属于在某一时点履行的履约义

务。公司根据客户取得商品的控制权时点，即公司取得客户确认的竣工验收报告时确认收入。

软件服务收入：根据新收入准则第十一条规定，满足下列条件之一的，属于在某一时

段内履行履约义务：对于

1)公司履约的同时客户即取得并消耗公司履约所带来的经济利

益；2)或客户能够控制公司履约过程中在建商品或服务；3)或公司履约过程中所提供的软

件服务具有不可替代用途，且公司在整个合同期内有权就累计至今已完成的履约部分收取款

项。软件服务满足第

1）条，因此属于某一时段内履行履约义务，企业应当在该段时间内按

照履约进度确认收入。公司的软件服务收入一般按年度收取服务费用，因此按照时间进度分

月确认相关收入。

外购商品销售收入：根据新收入准则的规定，公司外购商品业务不符合某一时段内履

行履约义务，因此属于在某一时点内履行的履约义务。在综合考虑下列因素的基础上，于外

购商品交付给客户且客户取得商品的控制权时确认收入：1)公司已取得商品的现时收款权

利；2)公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户；3)商品的法定所有权已转

移给客户；4)公司已将该商品实物转移给客户；5)客户已接受该商品。公司外购商品主要

包括外购软、硬件商品，取得客户确认单，确认移交商品时确认收入。

综上所述，公司新收入准则下软件产品及定制开发业务收入、外购商品销售收入属于

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某一时点内履行的履约义务，在客户取得商品的控制权时点确认收入；在软件服务收入属于

在某一时段内履行履约义务，在合同服务期内分摊确认收入。上述收入确认会计处理符合新

收入准则的相关规定。

新旧收入准则比较而言，软件服务和外购商品销售收入确认时点未发生变化，但软件

产品及定制开发业务收入确认，发生了重大变化，由原来的完工百分比法变更为某一时点确

认收入，上述变化符合新收入准则的相关规定。

2.收入确认政策的变化对公司业绩的具体影响

公司自

2020年

1月

1日起开始执行新收入准则。新收入准则执行前后，公司自行

开发研制的软件产品销售收入和定制软件销售收入确认政策发生实质性变化，对期初和本期

财务数据产生重大影响。

(1)追溯以前年度收入的影响

在原收入准则下，软件产品及定制开发业务在完成阶段性竣工时即可确认部分收入，而

新收入准则要求全部竣工才能一次性确认收入，本期作为首次执行日，对执行新收入准则的

累积影响数追溯调整年初未分配利润，以前年度累计营业收入调减

97,262.37万元。

(2)本期收入的影响

公司近三年软件产品及定制开发业务收入变动趋势见下表：

单位：万元

年度收入金额占比收入增长率

2018年

210,372.13

64.62%

2019年

254,211.75

65.75%

20.84%

2020年

256,656.11

61.58%

0.96%

公司

2019-2020年度实现主营业务收入分别为

386,622.86万元和

416,754.13万元，

公司主营业务收入增速由

2019年的

18.75%下降至

2020年的

7.79%，主要系软件产品及定制

开发收入增长率由

2019年

20.84%下降至

2020年

0.96%导致的。由于软件产品及定制开发收

入三年占比分别高达

64.62%、65.75%和

61.58%，是公司的主要收入来源，因此其增速下降

直接导致总体收入的增长趋势放缓。

公司软件产品及定制开发的项目实施周期长短不一。根据不同业务复杂程度，简单的

如模块交付，实施周期仅需几周，复杂的如系统开发交付，周期可长至两三年不等，总体而

言项目实施周期集中在

7-9个月左右，且

2018-2020年第一季度新签合同数量占当年全年签

订合同总量的比重均在

15%左右。因此公司

2020年按照新收入准则对软件产品及定制开发

业务在客户竣工验收后一次性确认收入，相较于以前年度按完工百分比法确认收入，势必导

致原可在当年确认的阶段性竣工收入，延迟至以后年度全部竣工验收时才能确认收入。虽然

以前年度累计按完工进度确认的收入

9.73亿中，本期确认了

5.55亿元收入，但本期合同亦

有部分项目延迟确认收入，因此总体上收入确认延后。

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虽然占公司营业收入比重超过

60%的软件产品及定制开发收入确认时间较以前年度有

所延后，但由于公司近两年来，因国家以及资本市场上有较多政策性方面的利好，如科创板

和创业板注册制度的实施，以及公司新产品的不断研发、销售领域不断开拓，使公司总体业

务稳步提升，近三年新签合同总额呈逐年增长趋势，能够覆盖收入确认时点延后带来的不利

影响。故公司

2020年度按竣工验收一次确认的软件产品及定制开发收入较

2019年按完工百

分比法确认的软件开发收入，总体仍呈小幅上升趋势。

(三)执行新收入准则后，是否存在同类型业务采用不同收入确认方法的情形，分析合

理性和收入确认时点、金额的准确性

公司主要业务类型包括软件产品及定制开发、软件服务、外购商品销售，同一业务类型

均按照相同的收入确认方法，收入确认时点符合会计准则规定，收入确认金额准确。但公司

存在提供的同样业务功能分属不同业务类型的情况，如为公募基金提供的实现投资交易管理

功能的系统，一部分客户采用本地部署的模式（即部署在客户方机房），属于软件产品及定

制开发的业务类型：一部分客户采用云服务模式（即部署于如深证通、上证通的行业云机房），

属于软件服务业务类型。

(四)结合前述情况，说明收入增速放缓且利润下滑的原因及合理性

1.收入增速放缓原因及合理性

公司本期主营业务收入

416,754.13万元，较上期增长了

7.79%，而上期同比增长

18.75%，

增长率下降五十八个百分点，收入增速明显放缓，原因主要有以下两点：

(1)

2020年初的新冠疫情，造成全国各行各业停工歇业，公司所在软件行业属于人力

密集性产业，新冠疫情对公司造成了一定的影响，公司复工复产较慢，特别是公司软件产品

及定制开发大多需要驻场开发、上线及验收，造成本期第一季度业务几乎停滞，同时也使得

公司整体的业务推进缓慢，验收推迟，从而造成公司本期收入增速放缓。

(2)公司实施新收入准则，对软件产品及定制开发收入确认政策发生变化公司导致本期

收入增速放缓。详细情况见一、(二)2.之说明。

2.利润下滑的原因及合理性

（1）公司归属于母公司净利下滑的原因及合理性

公司本期归属于母公司净利

13.22亿元，较

2019年度归属于母公司净利

14.16亿元，

减少

9,411.31万元，同比减少

6.65%，主要原因如下：

公司本期因执行新收入准则，软件产品及定制开发收入确认由原先完工百分比法变更为

按照竣工验收时点确认收入，致使该部分业务本期收入确认延后，叠加本期新签合同增长后，

软件产品及定制开发收入仅增长

0.96%，总体营业收入增速也明显下降。而公司固定费用支

出仍大幅增长，特别是研发费用，为了保证公司产品竞争力，公司研发人员持续增长，本期

研发人员数量同比增长

18.12%，使得同口径下本期研发费用增长

15.64%。此外，管理费用

也同比增长

10.97%。收入增速放缓而固定费用支出仍大幅增长，使得本期利润出现下滑。

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此外，受疫情及市场环境影响，公司投资的部分企业业绩下滑，业务发展不及预期，导

致商誉及联营企业投资出现减值，确认资产减值损失

2.34亿元，较上期增长

2.21亿元。

（2）公司扣非后归属于母公司净利润下滑的原因及合理性

公司本期扣非后归属于母公司净利润

7.34亿元，较

2019年度归属于母公司净利润

8.90

亿元，减少

1.56亿元，主要原因是：1）本期净利润下滑

9,411.31万元，主要原因见上分

析；2）本期非经常性损益增加

6,216.73万元，主要系：①本期非流动性资产处置损益

3.45

亿元，较上期

0.63亿元增加

2.82亿元，主要系处置骆峰网络产生收益

3.20亿元；②本期

处置金融工具取得的投资收益

1.40亿元，较上期

3.51亿元减少

2.11亿元，系

2019年度处

置科蓝软件等股票产生的处置收益较多，2020年度此类收益较少。

综上所述，公司本期收入增长放缓而固定费用仍持续增加，商誉及联营企业投资减值增

加，导致了公司归属于母公司净利润及扣非后归属于母公司净利润均出现下滑，净利润下滑

与公司经营情况匹配，是合理的。

(五)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)了解公司业务板块、业务模式及盈利模式，获取各类销售合同，核实准则变化对收

入确认政策及公司业绩的影响，并核实前期收入确认的合理性；

(2)获取公司销售收入台账、分析营业收入同期增长率，并结合月度、产品类型等分析

程序，识别整体层面是否存在重大或异常波动，并查明波动原因；

(3)执行细节测试，抽取本期确认营业收入的销售合同、竣工验收报告，根据合同约定

的竣工条件、服务期限等资料，复核项目竣工率、已实施服务期限的合理性。

(4)对报表进行全面分析，核实本期销售收入增速放缓、利润下滑的原因；

2.核查意见

经核查，我们认为，公司收入确认政策符合收入准则的要求，前期收入确认准确；因执

行新收入准则收入延后、固定开支增加以及投资减值增加而导致收入增速放缓和利润下滑具

有合理性。

二、年报披露，报告期内公司营业成本

9.56亿元，同比增加

666.08%；毛利率

77.07%，

较上年减少

19.71个百分点；销售费用

3.54亿元，同比减少

61.82%；研发费用

14.96亿元，

同比减少

4.10%。公司在年报中披露称，上述变化主要系执行新收入准则，将与合同履约义

务相关的原计入销售费用的软件项目实施及维护服务人员费用、原计入研发费用的项目开

发人员费用，本期归集入合同履约成本核算所致。请公司：（1）补充披露本期将相关人

员支出从费用科目调整至合同履约成本的具体过程及依据、合同履约成本的确认和计量方

法及依据，以前年度营业成本、销售费用、研发费用等相关会计处理和列报的合理性及依

据；（2）补充披露各板块业务的具体成本构成项目及金额，如涉及采购外包服务等，请说

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明交易背景、交易对方及是否存在关联关系，并说明在考虑执行新收入准则影响后，同口

径下公司毛利率是否发生显著变化及原因；（3）根据公司列示的员工情况表，上年员工专

业构成包括市场销售、职能管理、产品技术、客户服务四类，本年在此基础上新增了现场

实施类别，且各类别人数均有不同程度增长，请说明员工构成类别变化的原因，本年与往

年的对应关系，并结合人员情况及开展的活动，分析与成本及费用变化的匹配性，是否与

同行业公司情况存在显著差异及原因；（4）近年来公司持续大额投入研发并全部费用化，

请说明近三年主要研发项目及进展，资金具体流向，是否取得相应成果，对相关业务及盈

利能力的影响。请会计师发表意见。

(一)补充披露本期将相关人员支出从费用科目调整至合同履约成本的具体过程及依

据、合同履约成本的确认和计量方法及依据，以前年度营业成本、销售费用、研发费用等

相关会计处理和列报的合理性及依据

1.以前年度营业成本、销售费用、研发费用等相关会计处理和列报的合理性及依据

《企业会计准则-应用指南》附录中对销售费用的主要账务处理描述为：本科目核算企

业销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各种费用，包括保险费、包装费、展览费和广

告费、商品维修费、预计产品质量保证损失、运输费、装卸费等以及为销售本企业商品而专

设的销售机构（含销售网点、售后服务网点等）的职工薪酬、业务费、折旧费等经营费用。

《企业会计准则-应用指南》附录中对主营业务成本的主要账务处理描述为：本科目核

算企业确认销售商品、提供劳务等主营业务收入时应结转的成本。期（月）末，企业应根据

本期（月）销售各种商品、提供各种劳务等实际成本，计算应结转的主营业务成本，借记本

科目，贷记“库存商品”、“劳务成本”等科目。

《企业会计准则-应用指南》附录中对劳务成本的主要账务处理描述为：本科目核算企

业对外提供劳务发生的成本。

《企业会计准则第

9号——职工薪酬（2014）》第二章第五条表明企业应当在职工为其

提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益，其他会计准则

要求或允许计入资产成本的除外。

《企业会计准则——基本准则（2006）》关于费用确认的描述为：企业为生产产品、提

供劳务等发生的可归属于产品成本、劳务成本等的费用，应当在确认产品销售收入、劳务收

入等时，将已销售产品、已提供劳务的成本等计入当期损益。

综上所述，在新收入准则实施前，企业会计准则对劳务成本和费用的确认与计量均比较

笼统，因此公司结合企业自身经营模式、业务构成、管理架构、人员分工等情况，对人员支

出进行财务核算。以前年度营业成本、销售费用和研发费用的归集情况，及主要原因如下：

(1)公司以前年度在营业成本核算的内容主要系，明确为某个合同采购的硬件成本及人

力外包服务等成本。

(2)公司以前年度计入销售费用的人员，包括产品销售人员、项目实施人员、项目运营

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维护人员，其主要工作内容包括项目承接、项目需求确认、项目前期沟通、项目现场实施以

及软件维护等，涵盖了软件产品开发和软件服务的售前、售中及售后阶段。

其中产品销售人员主要工作职能为：开拓市场、挖掘和推进商机、签订合同、跟踪回款、

维护客户关系、对现有市场和客户进行分析发现客户潜在需求、配合公司各项市场推广活动

的开展、响应客户售前售后需求以及及时协调内部资源解决合同执行和售后服务过程中的各

类问题。产品销售人员工作职能属于售前及售后阶段，可明确划分，因此其人工费用及其他

相关支出计入销售费用核算。

项目实施人员主要从事软件项目实施工作，包括软件安装部署、客户培训、需求交流、

数据移植、个性化开发等，由于软件开发需要与客户进行多轮安装部署方案、需求及可行性

设计的沟通，以及存在一些项目先进场开展前期实施及售前测试工作，后签订合同的情况，

因此人员处于项目前期沟通的售前阶段，还是实施交付的售中阶段难以判断，因此公司以前

年度出于谨慎性考虑，将项目实施人员的人工费用及其他相关支出统一计入销售费用核算。

项目运营维护人员主要从事软件运行的日常维护工作，其工作内容包括为定制软件和自

制软件产品的客户提供产品质量保证期内的软件运维服务，以及为客户提供年度软件运营及

维护服务。由于运维人员工作内容混合，无法区分属于软件产品的售后服务，还是单独运营

维护业务，因此公司以前年度出于谨慎性考虑，将项目运营维护人员的人工费用及其他相关

支出统一计入销售费用核算。

(3)研发人员的研究开发工作涵盖产品业务领域研究和前沿技术领域研究，技术平台、

业务中台、数据中台研发，以及产品研发等。产品研发方面，公司以自制软件产品销售和定

制软件产品销售为主，以前年度公司产品研发人员根据产品部门提供的研发需求任务书开展

自制软件及定制软件的研发工作，但是工作内容未区分自制产品开发需求和定制产品开发需

求。由于研发人员工作内容混同，无法通过职能分工明确区分，从而导致以前年度公司无法

根据研发人员属性划分其人工支出归属，因此公司出于谨慎性考虑，将研发人员的人工支出

及其他相关支出统一计入研发费用核算。

综上所述，公司以前年度营业成本、销售费用、研发费用会计处理和列报具有合理性。

2.新收入准则下合同履约成本的确认和计量方法及依据

根据《企业会计准则第

14号——收入》（财会〔2017〕22号）的规定，企业为履行合

同可能会发生各种成本，企业应当对这些成本进行分析，不属于其他企业会计准则规范范围

且同时满足下列条件的，应当作为合同履约成本确认为一项资产：

(1)该成本与一份当前或预期取得的合同直接相关。预期取得的合同应当是企业能够明

确识别的合同。与合同直接相关的成本包括直接人工（例如，支付给直接为客户提供所承诺

服务的人员的工资、奖金等）、直接材料、制造费用、明确由客户承担的成本以及仅因该合

同而发生的其他成本（例如，支付给分包商的成本）。

(2)该成本增加了企业未来用于履行（包括持续履行）履约义务的资源。

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(3)该成本预期能够收回。

企业应当在下列支出发生时，将其计入当期损益：一是管理费用，除非这些费用明确由

客户承担。二是非正常消耗的直接材料、直接人工和制造费用（或类似费用），这些支出为

履行合同发生，但未反映在合同价格中。三是与履约义务中已履行（包括已全部履行或部分

履行）部分相关的支出，即该支出与企业过去的履约活动相关。四是无法在尚未履行的与已

履行（或已部分履行）的履约义务之间区分的相关支出。

根据上述新收入准则对合同履约成本的相关规定，公司对履行合同相关的成本进行进一

步分析，识别出与销售合同执行相关性较高的人员，如在客户现场实施人员、针对合同或者

客户的产品定制研发人员以及信息系统远程维护人员等，将其薪酬、差旅等支出在合同履约

成本中进行归集。其中与软件产品及定制服务合同直接相关的人员包括项目实施人员、产品

技术人员及相应的外包服务人员；与软件服务合同直接相关的人员包括项目运营维护人员及

相应的外包服务人员。

3.本期将相关人员支出从费用科目调整至合同履约成本的具体过程

公司结合新收入准则中合同履约成本的确认方法，识别与合同直接相关的职工薪酬、差

旅费、因履行合同而发生的项目咨询费以及其他相关支出，将此部分支出调整至合同履约成

本核算，使得公司的成本核算符合新收入准则对合同成本的定义。公司判断人工支出是否与

合同直接相关的主要依据为，相关人员的工作职责定位是否与项目实施、运营维护、定制软

件技术开发直接相关，对于相关人员的薪酬、差旅等支出作为合同履约成本核算。具体调整

如下：

(1)公司本期根据员工工作内容、参与的项目、履行的职能等不同，识别出与定制软件

合同直接相关的产品技术人员，单独成立业务部门，因此公司将此类人员的工资、奖金、社

会保险费、福利费、差旅费等人工支出以及办公经费、折旧费等支出从原研发费用调整至合

同履约成本归集。

(2)公司根据员工工作内容、参与的项目、履行的职能等不同，识别出与项目实施和运

营维护服务直接相关的人员，将此类人员的工资、奖金、社会保险费、福利费、差旅费以及

通讯费、折旧费等支出，从原销售费用调整至合同履约成本归集。

(3)公司根据人力外包服务人员参与的项目性质以及履行的职能不同，识别出与项目实

施、运营维护、定制软件技术开发等业务的开发、实施、维护工作直接相关的人员，将相关

人力外包服务采购费用从原销售费用和研发费用分别调整至合同履约成本归集。

(4)对于归集的软件产品及定制开发业务的合同履约成本，根据不同项目的人员投入情

况进行归集，期末根据项目完工情况，将竣工验收项目的成本结转至主营业务成本科目，未

完工的项目成本列示于合同履约成本科目。软件服务收入本期发生的合同履约成本全部结转

至主营业务成本科目。

(5)期末合同履约成本均系正在执行的软件产品及定制开发合同相关成本，公司按项目

第

10页共

79页

归集成本，以每个项目对应的合同价格作为确定存货可变现净值的基础，并将合同价格减去

至项目完成时估计将要发生的成本等金额，确定其可变现净值。本期末公司据此确定每项合

同履约成本的可变现净值，由于公司项目毛利率较高，因此预期项目成本基本可收回，因此

可变现其与账面价值比较后，未发现存在减值迹象的项目，未计提合同履约成本减值准备。

(二)补充披露各板块业务的具体成本构成项目及金额，如涉及采购外包服务等，请说

明交易背景、交易对方及是否存在关联关系，并说明在考虑执行新收入准则影响后，同口

径下公司毛利率是否发生显著变化及原因

1.各板块业务的具体成本构成项目及金额

公司六大业务板块的具体成本构成项目差异不大，其的业务模式主要系软件产品及定制

开发、软件服务、外购商品销售。公司各业务模式的成本主要由职工薪酬、人力外包服务采

购、差旅费及其他成本构成，具体如下：

单位：万元

具体构成软件产品及定制开发软件服务外购商品销售合计

职工薪酬

35,390.76

19,204.36

54,595.12

差旅费

5,952.32

1,720.02

7,672.34

人力外包服务采购

15,764.57

9,050.88

24,815.45

硬件采购

6,069.72

6,069.72

其他

[注

1]

822.91

881.40

1,704.31

合计

57,930.56

30,856.66

6,069.72

94,856.94

[注

1]其中主要包括固定资产折旧、土地使用权摊销、水电费、办公经费、通讯费等支出

[注

2]本期合计

94,856.94万元与主营业务成本

95,546.92万元差异

689.98万元系科技园等其他业务

成本。

2.采购外包服务的交易背景、交易对方及关联关系

(1)成本中采购外包服务的交易背景、交易对方及关联关系

公司成本中前十大人力外包服务采购明细如下：

单位：万元

交易对方交易金额交易背景

是否有关联

关系

供应商一

2,296.96公司采购人力外包服务的主要考虑

有：

1)应对项目波峰波谷阶段人力资源

供求情况不同，实现资源弹性配置；

2)促进公司自有人员结构优化，为

客户提供更为优质的服务；

3)外包资源可作为招聘力量的有益

补充，多渠道引入优质人才资源；

4)使用外包资源，可节省用工成本，

否

否

否

否

否

供应商二

1,197.74

供应商三

1,185.21

供应商四

1,212.18

供应商五

746.40

第

11页共

79页

供应商六

862.91

提高管理效率，降低企业劳动用工风

险。

但外包人员主要定位在低层级的、可

替代性较高的岗位，如测试、驻场服

务岗位等；在涉及敏感性商业机密、

及产品规划、需求分析和产品设计等

关键岗位不允许使用。

否

否

否

否

否

供应商七

706.71

供应商八

766.82

供应商九

691.92

供应商十

630.54

合计

10,297.39

3.考虑执行新收入准则影响后，同口径下公司毛利率变化及原因

（1）考虑新收入准则影响，在两期收入确认方法不变的情况下，将

2019年的营业成本

按

2020年营业成本和费用口径模拟调整后，两期毛利率情况如下：

单位：万元

项目2020年度2019年度

营业收入

417,264.52

387,184.00

营业成本

95,590.6893,346.20[注

]

毛利率

77.09%

75.89%

[注]公司将

2019年计入销售费用和研发费用的项目实施人员、运营维护人员、定制软件产品技术

人员按

2020年的归集口径划分，将相关人员支出模拟调整计入营业成本

83,076.79万元

由上表可知，在两期收入确认方法不变的情况下，2019年度的营业成本按

2020年营

业成本和费用口径模拟调整后，2019年度毛利率与

2020年度毛利率差异较小。

（2）公司根据新收入准则，调整

2020年期初未分配利润中涉及的累计营业收入、营

业成本及毛利率情况如下：

单位：万元

项目2020年度2020年初累计调整金额

营业收入

417,264.52

97,262.37

营业成本

95,590.68

19,955.75

毛利率

77.09%

79.48%

由上表可知，调整

2020年期初未分配利润中涉及的累计营业收入和营业成本的毛利率，

与

2020年度毛利率无显著差异。

综上，从不同角度考虑执行新收入准则的影响，公司毛利率变化均不显著。

(三)根据公司列示的员工情况表，上年员工专业构成包括市场销售、职能管理、产品

技术、客户服务四类，本年在此基础上新增了现场实施类别，且各类别人数均有不同程度

增长，请说明员工构成类别变化的原因，本年与往年的对应关系，并结合人员情况及开展

的活动，分析与成本及费用变化的匹配性，是否与同行业公司情况存在显著差异及原因

1.员工构成类别的变化，本年与往年的对应关系

第

12页共

79页

近两年公司员工构成类别表如下：

人员构成类别人员开展的活动2020年末人数2019年末人数

现场实施

[注

]主要负责定制化软件技术开发

983

市场销售

主要负责市场开拓及销售业务

的承揽

327

309

职能管理主要负责公司行政管理工作

526

485

产品技术

主要负责公司前沿领域研究、

平台开发及自有软件开发工作

5,749

4,867

客户服务

主要负责软件现场实施及软件

运营维护工作

2,154

1,696

合计

9,739

7,357

[注]系定制软件技术人员，由产品技术人员中拆分出来，单独列示为现场实施人员

2.员工构成类别变化的原因，并结合人员情况及开展的活动，分析与成本及费用变化

的匹配性，是否与同行业公司情况存在显著差异及原因

(1)员工构成类别变化的原因

公司人员构成类别变化主要是为了提高公司年报信息披露的有用性，使报告与财务数据

的的口径可匹配，结合公司

2020年度部分部门职能设置的调整，因此公司将定制软件技术

开发人员共

983人从原产品技术类人员中划分出来，单独作为现场实施类人员列示，使人员

类别变动与

2020年度公司将与合同直接相关的定制软件技术开发人员的人工费用及其他相

关支出调整至合同履约成本核算相匹配。

(2)同行业公司员工构成类别明细如下：

顶点软件赢时胜长亮科技恒生电子

销售人员销售人员销售人员市场销售

技术人员技术人员技术人员

产品技术、现场实施、

客户服务

财务人员财务人员财务人员

职能管理

行政人员行政人员行政人员

公司人员类别虽与同行业不同，但实际含义相同，仅在分类表述上进行了调整。公司市

场销售对应的是同行业公司的销售人员，公司产品技术、现场实施及客户服务人员对应的是

同行业的技术人员，公司的职能管理人员对应的是同行业财务人员及行政人员。

从形式上，同行业公司

2019年与

2020年在年度报告披露的人员类别上未发生变化，公

司

2020年在

2019年基础上新增了现场实施分类，并在组织架构上专为定制软件技术人员的

部门划分进行调整，变化原因系公司对人员构成类别进行调整，从而使人员构成类别变动与

2020年成本与费用变动相匹配，从而更好的体现

2020年适用新收入准则对公司年度报告的

影响。

(3)结合人员情况及开展的活动，分析与成本及费用变化的匹配性

现场实施人员主要负责定制软件的技术开发工作。公司对

2020年部门职能进行调整，

第

13页共

79页

对负责定制软件合同的技术开发工作的人员职责进一步明确，加强了其与定制软件合同相关

性，公司将该部分人员从产品技术人员分类调整列示于现场实施类别，并将其人工费用及其

他相关支出计入合同履约成本。

市场销售人员主要负责产品销售、开拓市场、跟踪合同执行、维护客户关系等，其职能

与销售合同不直接相关，公司将此类人员人工费用及其他相关支出计入销售费用。

职能管理人员负责公司行政管理工作，维持公司日常运转，其职能与销售合同不直接相

关，公司将此类人员人工支出及其他相关支出计入管理费用。

产品技术人员负责公司产品业务领域研究和前沿技术领域研究，技术平台、业务中台、

数据中台研发，以及自制软件产品研发。其工作成果为公司带来的未来经济利益流入无法准

确预估，无法在尚未履行的与已履行（或已部分履行）的履约义务之间区分相关支出，与销

售合同不直接相关，公司将此类人员人工支出及其他相关支出计入研发费用。

客户服务人员负责软件开发项目的现场实施及客户日常运营维护工作，与销售业务直接

相关，公司将此类人员人工支出及其他相关支出计入合同履约成本。

2020年及

2019年公司费用及成本变动明细如下：

单位：万元

项目

2020年末

人数

2020年度

2019年末

人数

2019年度

费用变动

比率

人员变动率

管理费用

526

53,949.06

485

48,615.18

10.97%

8.45%

研发费用

5,749

149,605.88

4,867

156,003.19

-4.10%

18.12%

销售费用

327

35,380.68

2005

92,660.87

-61.82%

-83.70%

营业成本

3,137

95,590.68

12,477.97

666.08%[注

]

[注]

2019年公司无成本人员分类，因此无人员变动率

2020年公司对职能管理人员的人员活动及核算口径无显著调整，管理费用变动与人员

变动比例相近，具有匹配性。

2020年公司计入研发费用的人员总数为

5,749人，2019年计入研发费用的人员总数为

4,867人，人员增长约

18.12%，与研发费用的波动方向不一致。主要原因系公司将识别出的

与定制软件开发技术人员的支出，从研发费用调整至合同履约成本核算；同时，将与合同直

接相关的对外技术服务采购支出，从研发费用调整至合同履约成本核算。若将

2019年度研

发费用按

2020年同口径模拟调整，则

2020年度研发费用增长率为

15.64%，研发费用增长

幅度小于人员增长幅度的原因系公司人员为陆续招聘，级别不一，因此这部分新招聘员工人

工费用并未体现全年薪酬，综合上述两点，最终表现为公司研发人员大幅上升，但研发费用

小幅度下降，研发费用变动与人员变动情况具有匹配性。

2020年计入销售费用人员总数为

327人，2019年计入销售费用人员总数为

2,005人，

人数减少约

83.70%，与销售费用下降波动一致，两者本期大幅下降的原因主要系：2020年

公司将与销售业务直接相关的项目实施及运营维护人员核算口径由销售费用调整为成本。同

第

14页共

79页

时与市场销售人员相比，项目实施及运营维护人员人均费用相对较低,因此销售费用下降比

例略低于人员下降比例。结合以上两方面原因，销售费用变动与人员变动情况具有匹配性。

2020年公司营业成本大幅上涨，主要系

2020年公司将与销售合同直接相关的项目实施、

运营维护人员及定制软件研发人员核算口径由费用调整为合同履约成本。2019年营业成本

中未核算人工支出，无成本人员数量，因此无成本人数的变动率。2020年营业成本增长金

额为

83,112.71万元，人员增长为

3,137人，因此成本变动与人员变动情况具有匹配性。

综上所述，公司

2020年成本及费用变动与人员变动具有匹配性。

2020年公司毛利率及费用比率与同行业公司比较如下：

项目赢时胜长亮科技顶点软件同行业平均水平恒生电子

毛利率

71.62%

50.27%

72.84%

64.91%

77.09%

销售费用率

3.04%

6.18%

10.80%

6.67%

8.48%

管理费用率

11.77%

13.36%

14.80%

13.31%

12.93%

研发费用率

38.90%

10.32%

25.35%

24.86%

35.85%

由上表可知，公司与同行各项指标无重大偏差。公司与同行业的销售费用率、管理费用

率相近，无明显差异。公司研发费用率与同行业存在一定差异，主要系同行业间不同企业也

有不同的研发投入力度，公司研发费用率略高于同行业，主要系公司为保持核心竞争力及行

业领先地位，常年保持大额研发投入。

(四)近年来公司持续大额投入研发并全部费用化，请说明近三年主要研发项目及进

展，资金具体流向，是否取得相应成果，对相关业务及盈利能力的影响

1.近三年主要研发项目及具体资金流向

主要研发项目2020年度2019年度2018年度

大零售

IT业务

24,016.42

19,254.04

19,691.44

大资管

IT业务

25,239.42

25,771.28

24,887.89

银行与产业

IT业务

10,067.21

7,806.67

10,636.16

数据风险与金融基础设

施

IT业务

10,891.4

9,735.82

6,525.69

互联网创新业务

14,775.94

14,671.79

15,862.78

信创

11,058.56

10,179.79

6,822.86

新技术研究

19,351.82

7,671.17

3,502.91

合计

115,400.77

95,090.56

87,929.73

当年度研发费用总计

149,605.88

156,003.19

140,466.88

主要研发项目

占研发费用比例

77.14%[注

1]60.95%[注

2]

62.60%

[注

1]

2020年剩余研发费用投向为公司上述研发领域中的非主要研发项目

[注

2]

2018-2019年剩余研发费用中部分投向为公司上述研发领域中的非主要研发项目，部分投入了

第

15页共

79页

定制开发项目，按

2020年口径已转至履约成本核算

公司的研发费用，按费用性质分，主要流向为职工薪酬（2020年约为

13.39亿元）、

通讯费用（2020年约为

7073.97万元）、差旅费用（2020年约

4857.86万元）等。研发费

用流向均为公司研发技术人员所产生的费用，与公司股东、关联方均无关。

2.近三年主要研发方向、项目及进展，取得的相应成果，对相关业务及盈利能力的影

响

研发方向主要研发项目研发进展

研发成果（获得的著作权及

专利申请）

对业务及盈利能力的影响

智能客服平台研发项目完成项目研发5个著作权、

3个专利新一代核心业务平台产品

UF3.0

采用分布式微服务架构设计，已中标

招商证券，帮助公司在证券行业的核

心系统升级上抢占先机。财富管理业

务通过理财销售平台研发项目，成功

研发新一代理财直销、代销产品；通

过登记过户平台研发项目，研发新一

代登记过户产品；通过综合理财平台

研发项目，研发新一代综合理财平台

等，帮助公司提高在财富管理领域的

市场份额

证券综合金融平台研发项目完成项目研发

6个著作权、

3个专利、新

一代核心业务平台产品

UF3.0中标招商证券

大零售

IT

业务

理财销售平台研发项目完成项目研发10个著作权、

3个专利

财富终端平台研发项目完成项目研发8个著作权、

3个专利

登记过户平台研发项目项目研发中6个著作权、

1个专利

综合理财平台研发项目项目研发中9个著作权、

1个专利

资产估值平台研发项目完成项目研发4个著作权，

3个专利投资交易平台研发项目研发的新

一代投资交易管理系统

O45、通过资

产估值平台研发项目研发的新一代托

管估值产品以及机构柜台系统等产

品，帮助公司在机构服务领域保持了

较高的市场覆盖率。公司通过投资决

策平台研发项目，对国外引进的投资

组合管理系统消化吸收后，进一步开

发适合国内金融机构、业务和技术架

构更匹配的自主知识产权的系统，与

公司的投资交易系统实现协同联动，

强化了公司在投资组合和投资交易整

体解决方案上的领先优势

投资交易平台研发项目完成项目研发11个著作权，

4个专利

信托业务运营平台研发项目完成项目研发7个著作权，

3个专利

大资管

IT投资决策平台研发项目完成项目研发13个著作权，

4个专利

业务算法交易平台研发项目完成项目研发6个著作权，

3个专利

托管资金清算平台研发项目项目研发中5个著作权，

1个专利

投资公共服务平台研发项目项目研发中4个著作权，

1个专利

投资清算平台研发项目项目研发中1个著作权，

1个专利

票据管理平台研发项目完成项目研发3个著作权，

2个专利票据管理平台研发项目研发的新

一代票据交易管理平台的上线，继续

巩固了公司在银行票据

IT市场的领

先地位；基于

JAVA技术，支持分布式

和微服务的新一代

GAPS平台产品在

股份制银行落地并全面应用，帮助公

司的银行中间业务稳健发展；新推出

的区块链电子保函业务在市场中处于

领先地位，帮助公司拓展了新的商机

信用证平台研发项目完成项目研发6个著作权

银行与产

业

IT业务

电子保函平台研发项目项目研发中2个著作权，

1个专利

供应链企业服务平台研发项目完成项目研发3个著作权，

1个专利

合规管理平台研发项目完成项目研发6个著作权，

4个专利信息披露与监管报送平台研发项

目所研发的统一报送平台、新一代信

息披露与监管报送系统以及通过数据

中台平台研发项目所研发的数据中台

系统、资讯数据中心平台等新产品，

帮助公司新拓展了相关数据业务；金

融基础设施领域，大宗供应链系统、

供应链金融服务平台等产品帮助公司

成功切入供应链金融领域业务

数据风险

信息披露与监管报送平台研发

项目

完成项目研发7个著作权，

3个专利

与金融基

础设施

IT

数据中台平台研发项目项目研发中2个著作权，

1个专利

业务基于区块链的证券反洗钱平台

研发项目

完成项目研发2个著作权，

1个专利

证券业关键信息基础设施创新

研发项目

完成项目研发4个著作权，

1个专利

互联网创

新业务

专业投资交易服务平台研发项

目

完成项目研发1个著作权，

1个专利

恒生聚源利用

AI技术建立多层

次关联数据服务与事件驱动引擎服

第

16页共

79页

聚源平台研发项目项目研发中21个著作权，

8个专利务，推出智眸科创通、企业情报智能

分析、智能选股应用、资讯稽核管理

平台等产品，在金融数据与资讯服务、

资管风控领域开拓新的业务。

云赢网络推出基于

Light微服务

开发框架的新一代投资赢家理财终端

等产品，帮助公司更好地服务了金融

机构及其客户。

以云服务产品为主的云毅网络等

子公司，推出了机构投资管理系统、

宽途量化工具终端、在线路演、产品

数据应用平台等创新产品，助力公司

继续开拓云服务领域商机

2020年互

联网创新业务收入约为

6亿，约占公

司当年营收的

14%

投资赢家运营服务平台研发项

目

完成项目研发1个著作权

IWIN智能运营平台研发项目项目研发中7个著作权，

1个专利

智能理财师平台研发项目项目研发中16个著作权

一体化运营平台研发项目完成项目研发研发形成一体化运营平台

个人专业交易平台研发项目完成项目研发10个著作权

私募综合管理平台研发项目完成项目研发5个著作权

信创

JRES中间件平台研发项目项目研发中

2个著作权，

1个专利，形

成研发技术平台，广泛应用

于新产品

公司已正式发布

Jres3.0技术平

台，支撑公司产品向互联网微服务架

构升级，同时在大数据、区块链、高

性能、机器学习与量化交易、智能语

义分析等技术应用上均有多个场景落

地及签约客户，实现恒生技术栈整体

向云原生迁移，所有的核心业务系统

也完成了云原生技术栈的改造升级工

作，并且在多家客户完成落地上线

信创相关的研发项目仅在部分客

户试点，尚未产生明显收益，现阶段

对公司业绩未产生重大影响。

国密项目项目研发中

6个产品申请商用密码产品

资质认证

信创项目项目研发中

1、恒生自研内存数据库，

广泛应用于证券期货基金

等产品

2、成立信创实验室，与浙

商证券合作用户中心项目

区块链技术研究项目研发中

3个专利，研发

HSL2.0平台、

范太链（

FTCU）、贸易金融

平台区块链应用、供应链金

融区块链服务平台

4款区块

链产品

人工智能共发布

24个

AI产品，

智能客服、智能投顾、智能投研拓展

较好，其中智能客服领域在头部客户

华泰证券、海通证券落地上线。区块

链方面，发布了新一代区块链

HSL平

台并落地应用，完成了在供应链金融、

Baas、底层链、积分治理、电子证据

等

5场景中的成功落地。公司也通过

LDP高性能平台研发项目开发了低延

时分布式开发平台，为高性能极速交

易提供了支持

新技术研究项目主要为基础技术

研究，支撑公司的主营业务板块。其

中人工智能产品已赋能各业务板块，

已产生部分收益；区块链尚处于研发

阶段，尚未产生明显收益。

新技术研

究

人工智能技术研究项目研发中

1个专利，研发智眸科创通、

智能算法交易、智能舆情预

警、智能客服等多项基于恒

生数据中台的人工智能产

品，新增签约

172家，新增

上线

135家

大数据技术研究项目研发中1个著作权，

2个专利

LDP高性能平台研发项目项目研发中

1个著作权，

2个专利，研

发形成

LDP平台

以上，公司主要围绕大零售

IT业务、大资管

IT业务、银行与产业

IT业务、数据风险

与金融基础设施

IT业务等领域方向开展研发项目投入，2018年研发成果共取得

44项著作

权，21项专利申请；2019年研发成果共取得

73项著作权，22项专利申请；2020年研发成

果共取得

78项著作权，24项专利申请。

(五)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)了解公司以前年度员工构成，各类员工业务开展内容，结合公司企业会计准则相关

规定，检查公司以前年度成本费用核算合理性。

(2)了解与职工薪酬相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，

第

17页共

79页

并测试相关内部控制的运行有效性；获取公司

2020年度各部门架构设置，了解各部门职能，

获取人工费用统计表及人员费用分配表，测试人工支出的真实性和合理性，并抽取部分员工

或部门负责人进行访谈，检查公司人员费用归集以及人工费用分类变动的合理性。

(3)获取公司

2020年收入台账，检查公司营业成本是否根据收入确认进行结转，检查

公司营业成本结转的合理性及准确性。

(4)获取企业

2020年各业务板块成本明细清单，了解公司人力外包采购服务用途，抽

取部分人力外包采购合同及结算单执行细节测试，检查人力外包服务的真实性、正确性，抽

取前十大人力外包服务公司，检查其工商信息，核查其余公司的关联关系。

(5)获取公司

2020年调整期初收入及成本具体过程及清单，检查公司调整年初未分配

利润的合理性及准确性。

(6)获取

2018-2020年研发项目清单及立项资料，了解公司研发项目立项过程。获取研

发项目各节点资料，检查研发项目真实性及研发进度（如：初步设计需求、项目技术特色以

及后期项目规格说明书等文件）。

(7)对

2020年研发费用明细执行细节测试，检查研发费用支出的真实性及合理性。

2.核查意见

经核查，我们认为：

(1)公司合同履约成本的确认和计量方法具有合理性，以前年度销售费用、研发费用及

营业成本会计处理及列报具有一定合理性。

(2)公司的营业成本发生真实合理，其中人力外包服务采购存在真实交易背景，对方单

位与公司无关联关系，人力外包服务采购与各业务规模匹配，具有合理性。

(3)公司人员费用归集口径的调整方法及过程和员工构成类别变化具有合理性，公司费

用和成本的变动与人员变动具有匹配性，与同行业不存在显著差异。

(4)公司对研发项目及其成果管理完善，研发费用的发生真实合理。

三、年报显示，2019年和

2020年公司货币资金期末余额分别为

13.29亿元、13.75亿

元，较

2018年

5.67亿元明显增长，利息收入分别为

471万元、1194万元；短期借款期末

余额分别为

0.21亿元、0.47亿元，长短期借款期末余额分别为

2.02亿元、2.06亿元，

2018

年上述借款科目无余额。请公司：（1）结合公司月度货币资金、利率水平、存储和使用情

况，说明近两年利息收入与货币资金规模的匹配性和合理性；（2）结合营运资金收支、经

营或投资需要等情况，说明近两年在保有较高货币资金情况下新增借款的原因及合理性，

主要资金用途及去向；（3）报告期末货币资金存放在境外

0.92亿元，请说明货币资金境

外存放的业务背景、业务主体、存放地点和使用安排，公司是否可有效控制、随时支取并

汇回境内；（4）报告期末货币资金使用受限金额

481万元,请说明货币资金受限的具体情

况，除已披露的受限货币资金外是否存在其他潜在限制性安排，是否存在与大股东或其他

第

18页共

79页

关联方联合或共管账户的情况，是否存在货币资金被他方实际使用的情况。请会计师发表

意见。

(一)结合公司月度货币资金、利率水平、存储和使用情况，说明近两年利息收入与货

币资金规模的匹配性和合理性

近两年，公司期末货币资金余额明细列示如下：

单位：万元

项目2020年末2019年末

现金

68.01

50.44

银行存款

127,142.80

131,000.40

其中：使用受限制的银行存款

19.87

其他货币资金

10,273.45

1,819.97

其中：使用受限制的其他货币资金

461.53

1,077.63

合计

137,484.26

132,870.81

公司

2020年末银行存款余额

127,142.80万元，其中存放于国内六大国有银行和股份

制商业银行的金额为

118,199.80万元，占比

93%；存放于境外子公司于境外开立银行账户

的金额为

9,213.13万元，占比

7%。上述银行与公司均不存在关联关系。

近两年公司的货币资金月度余额情况列示如下：

单位：万元

月份2020年末度2019年度

1月

62,224.20

88,756.332月

53,336.44

60,058.013月

56,862.19

68,292.134月

78,755.72

67,414.645月

58,771.56

63,122.036月

106,916.13

72,447.527月

78,122.87

65,372.588月

93,497.61

61,263.199月

108,562.90

51,327.2510月

62,981.89

70,595.5211月

89,674.45

74,508.2112月

137,484.26

132,870.81

月末均值

82,265.85

73,002.35

上述存款为每月月末余额，系为维护银行关系而于每月末存放在银行的短期间歇资金，

实际日均存款余额较低。

第

19页共

79页

随着公司经营规模扩大，日常经营所需货币资金也逐渐增加，公司货币资金规模扩大，

利息收入也有所增加。公司

2020年度的利息收入为

1,193.94万元，较

2019年度

470.61

万元，增加了

723.33万元，本期利息收入大幅增长的原因主要系部分银行账户协定存款利

率提高。公司部分银行账户

50万元以上（含）的协定存款利率由

1.15%-1.7%提高到

1.15%-3%，

该类银行账户

2020年度利息收入为

855.83万元，较

2019年度

154.89万元，增加了

700.94

万元。因此公司近两年利息收入与货币资金规模均呈现增长趋势，具有匹配性；利息收入增

加除资金规模增加外，协定存款利率也有所提升，因此总体上利息收入增长是合理性的。

(二)结合营运资金收支、经营或投资需要等情况，说明近两年在保有较高货币资金情

况下新增借款的原因及合理性，主要资金用途及去向

1.

2019年至

2020年按季度营业资金收支、经营或投资列示如下：

单位：万元

期间

营运活动

流入

营运活动

流出

营运活动

净流入

投资活动

流入

投资活动

流出

投资活动

净流入

2019年第

1季度

45,584.77

108,073.52

-62,488.75

211,756.49

162,779.09

48,977.392019年第

2季度

96,695.63

76,136.23

20,559.40

151,135.37

148,922.34

2,213.032019年第

3季度

111,917.93

76,686.97

35,230.97

257,713.26

295,015.39

-37,302.132019年第

4季度

204,359.91

90,582.72

113,777.18

297,374.83

335,666.68

-38,291.852019年季度平均值

114,639.56

87,869.86

26,769.70

229,494.99

235,595.88

-6,100.892020年第

1季度

39,385.62

115,143.69

-75,758.07

145,831.24

147,317.19

-1,485.952020年第

2季度

117,700.28

90,071.37

27,628.91

261,134.24

196,612.11

64,522.132020年第

3季度

128,196.82

91,466.23

36,730.59

211,480.87

249,351.68

-37,870.812020年第

4季度

249,753.12

98,564.33

151,188.79

2,750.87

107,046.77

-104,295.902020年季度平均值

133,758.96

98,811.40

34,947.56

155,299.30

175,081.94

-19,782.63

2.近两年公司新增借款基本情况

（1）公司近两年借款余额情况如下:

单位：万元

项目2020年末2019年末

短期抵押借款4,671.83[注

1]

2,099.84

长期抵押借款20,609.03[注

2]20,218.66[注

3]

合计

25,280.86

22,318.50

[注

1]系子公司恒云科技有限公司（以下简称恒云科技）向

UBS

Switzerland

AG(以下简称瑞银集团)

借入资金以补充日常流动资金需求，根据恒云科技与瑞银集团签订的借款协议约定，以其存放在瑞银集团

账户中可自由交易的其他债权投资作为抵押担保（该债权投资收益率高于借款利率）

[注

2]其中

12,253.68万元借款系由公司以恒生金融云产品生产基地项目在建工程项目及其土地使

用权提供抵押担保，剩余

8,355.35万元系由香港黄竹坑办公大楼在建工程项目提供抵押担保

第

20页共

79页

[注

3]其中

88,116,111.11元借款系由公司以恒生金融云产品生产基地在建工程项目及其土地使用

权提供抵押担保；剩余

114,070,533.61元系子公司百川科技以杭州恒生科技园一期和三期项目部分房屋建

筑物及土地使用权提供抵押担保

（2）2019-2020年新增借款明细如下：单位：万元

年度借款主体新增借款金额借款性质借款用途借款期限

2019恒生电子

10,000.00长期借款

用于

“恒生金融云产品

生产基地

”工程项目

2019-1-31~

2022-12-13

2019恒生电子

14,000.00长期借款

收购恒云国际科技控股

有限公司

(原大智慧香

港

)

2019-3-25~

2022-3-4

2019恒云科技

USD100.00短期借款补充日常流动资金需求

2019-7-30~

2020-11-6

2019恒云科技

USD201.00短期借款补充日常流动资金需求

2019-11-26~

2020-11-27

2019恒云科技

USD44.50短期借款补充日常流动资金需求

2019-6-17~

2019-7-17

2020恒生电子

8,000.00长期借款

用于

“恒生金融云产品

生产基地

”工程项目

2020-4-27~

2022-12-31

2020恒云科技

USD116.00短期借款补充日常流动资金需求

2020-3-6~

2021-3-8

2020恒云科技

USD30.00短期借款补充日常流动资金需求

2020-3-11~

2021-3-12

2020恒云科技

USD430.00短期借款补充日常流动资金需求

2020-9-30~

2021-9-23

2020恒云科技

USD100.00短期借款补充日常流动资金需求

2020-11-6~

2020-12-7

2020恒云科技

USD140.00短期借款补充日常流动资金需求

2020-11-27~

2021-11-29

2020恒云科技

HKD10,000.00长期借款

用于在黄竹坑购买办公

大楼及车位

2020-10-14~

2040-10-14

[注]上述恒生百川的长期借款已于

2020年

4月全部提前归还。

（3）新增借款的原因及合理性、资金的用途及去向：1)新增借款主要用于收购恒云国

际科技控股有限公司(原大智慧香港)、“恒生金融云产品生产基地”工程项目。“恒生金融

云产品生产基地”项目系公司新大楼建设项目，总投资规划控制在人民币

19亿元以内，分

期滚动开发。1号楼建造时间为

2017年

7月至

2020年

12月，总预算

12亿，建筑面积

16

万平方米。2017年

7月至

2020年

12月“恒生金融云产品生产基地”工程项目累计支付

4.57

亿元，公司配置相应

43%的项目贷款，贷款规模一直控制在授信范围内。2)新增长期借款

财务成本较低，年利率

4.35%，公司生产经营及还款情况良好，主要合作银行愿意向公司发

放利率较低的贷款，且该利息可以资本化，不需要计入当期损益。因此，公司通过新增借款，

既能够维持一定的财务杠杆有效保障了公司日常经营的流动性，同时也能够提升公司股东回

报。

（4）恒云科技新增借款的原因及合理性、资金的用途及去向：2019年

1月

1日，恒云

科技货币资金余额

1.5亿港币。同年

4月

10日，恒生电子六届二十七次董事会审议通过《关

于同意恒云科技购置香港办公、研发用房的议案》，购置总金额不超过

34000万港币，购房

资金为恒云科技自有资金结合银行授信贷款。

第

21页共

79页

因恒云控股体系在公司体系内自负盈亏，恒云科技为满足生产经营规模不断扩大而日

益增长的营运资金需求、购置房产需求以及增强公司资产的流动性和抗风险能力，积极争取

境外金融机构低成本的授信。如通过购买央企境外中资美元债，并以此作为抵押，配置一定

比例外币贷款（利率低于

1%），拓展多渠道、低成本的资金来源，减小外币资产的风险敞

口，同时可以提高资产收益率。恒云科技本期新增短期借款

4,671.83万元是通过公司持有

的

UBS

Switzerland

AG(简称瑞银集团)购入的金融债券作为抵押借入，该金融债券的收益

率高于短期借款利率；本期新增长期借款是

2020年

10月

14日以黄竹坑办公楼在建工程项

目作为抵押通过工银亚洲借入

1亿港币（约

8,355.35万元人民币）。

(三)报告期末货币资金存放在境外

0.92亿元，请说明货币资金境外存放的业务背景、

业务主体、存放地点和使用安排，公司是否可有效控制、随时支取并汇回境内

报告期末公司存放在境外的款项明细如下表所示:单位：万元

业务主体期末外币余额期末折算成人民币余额存放地点

日本恒生

JPY67,737.54

4,283.45

日本瑞穗实业银行（

Mizuho）

川崎分行

恒云科技

USD26.64

HKD5,202.51

MYR6.60

4,685.68香港工银亚洲银行

洲际控股

USD0.08

HKD242.03

204.25香港永隆银行

恒迈香港

HKD47.22

39.74香港汇丰银行

合计

9,213.13

日本恒生软件株式会社（简称日本恒生），主要经营地位于日本东京，主营业务系为

金融、物流、交通、政府等行业提供系统集成以及软件开发服务，同时也提供各种支付方式

的接入服务，以及支付、电子商务平台等咨询服务和完整解决方案。

恒云科技主营业务为香港持有合格金融牌照的券商、期货公司和银行等各类金融机构

提供一系列金融软件和服务。

恒生洲际控股(香港)有限公司主营业务为参与境外投资业务。

恒迈神州（香港）科技有限公司主营业务为在香港为离岸金融机构提供中国大陆固定

收益市场的金融信息与金融软件服务。

上述公司为满足日常经营活动需要，需要保有一定量的当地货币以用于日常业务。上

述境外货币资金公司可有效控制，不存在取出并汇回境内的相关限制。

(四)报告期末货币资金使用受限金额

481万元,请说明货币资金受限的具体情况，除

已披露的受限货币资金外是否存在其他潜在限制性安排，是否存在与大股东或其他关联方

联合或共管账户的情况，是否存在货币资金被他方实际使用的情况

报告期末公司受限的货币资金明细如下表所示：

单位：万元

第

22页共

79页

受限明细2020年末

保函保证金

461.53

久悬户

1.51

预留信息变更

14.28

已到期的保证金未取出

4.08

合计

481.40

(1)保函保证金：包括履约保函保证金

421.63万元，质量保函保证金

39.90万元。系

公司签订的部分定制开发软件合同，按客户要求以合同金额

10%-15%不等开具履约保函或者

质量保函，保函期限

1-3年。

(2)久悬：系久悬户资金被冻结受限，分别为招商银行时代广场支行账户的久悬金额

为

0.84万元，该账户已于

2021年

3月

30日注销，资金已经收回；中行杭州市钱塘支行日

元账户的久悬金额为

0.67万元，该账户已于

2021年

3月

31日恢复正常状态，资金已经收

回；

(3)预留信息变更：系浙商银行账户因银行预留信息未及时变更而被冻结受限，该账

户已于

2021年

4月

1日恢复正常状态；

(4)已到期的保证金未取出：系青岛银行账户因银行预留信息未及时变更导致已到期

银保证金被冻结受限，尚未变更账户信息。

除已披露的受限货币资金外，公司不存在其他潜在限制性安排，不存在与大股东或其

他关联方联合或共管账户的情况，不存在货币资金被他方实际使用的情况。

(五)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)访谈了公司管理层及财务人员，了解货币资金、筹资有关的内控制度及执行情况，

执行穿行测试和控制测试；

(2)了解协定存款的利率变化情况，测算利息收入，分析公司货币资金期末余额的合

理性与利息收入变化匹配情况；

(3)获取大额借款协议，查看借款条款、资金用途等信息，结合公司经营活动、投资

活动情况，分析新增借款的合理性，并对各项借款执行函证程序；

(4)获取公司已开立银行账户清单、银行对账单、银行余额调节表等相关材料；

(5)向银行执行了函证程序，对银行存款和其他货币资金余额、受限情况、票据开立

情况、借款情况、公司银行账户是否涉及集团资金管理协议、资金池安排等进行函证；

(6)从银行打印的详式对账单中抽查部分大额流水记录，核查其交易金额及对手对方

是否与账面一致，查看是否存在货币资金被关联方使用的情况；

(7)向公司了解集团资金管理、资金池安排等情况，获取公司及分子公司的银行存款

未被控股股东、其他关联方等归集并挪用的声明。

第

23页共

79页

2.核查意见

经核查，我们认为，因协定存款利率变化导致利息收入增加与货币资金规模是匹配、

合理的；新增借款主要用于股权收购、工程项目以及补充日常经营活动，具有合理性；存放

在境外的货币资金系境外业务主体日常经营所需，公司可有效控制、随时支取并汇回境内；

公司相关内部控制设计合理且执行有效，除已披露的受限货币资金外，不存在其他潜在限制

性安排、与大股东或其他关联方联合或共管账户的情况以及货币资金被他方实际使用的情

况。

四、年报披露，公司应收账款期末余额

5.23亿元，较期初余额

3.68亿元（已按新收

入准则调整影响，上年期末余额

2.4亿元）增长

42.12%，明显高于收入增速，账龄一年以

上占比

34.29%。请公司：（1）补充披露按新收入准则调整的具体内容和过程，明确是否存

在项目完工进度和结算进度不匹配、不同项目间交叉结算的情形，相关应收款对象是否涉

及关联方，相关项目收入确认是否合规；（2）补充披露近两年应收账款前五名和一年以上

应收账款客户名称、交易内容、对应金额、账龄、坏账准备、是否构成关联交易；（3）补

充披露应收账款期末余额大幅增长的原因及合理性，信用政策及结算周期是否发生变化，

对于一年以上应收账款，分析说明形成原因，涉及项目的执行与结算进度、收入确认情况

及其合规性；（4）根据公司列示的按欠款方归集的前五名情况表，客户五账面余额

766.2

万元，全额计提坏账准备，请说明具体交易背景及交易对方情况，是否涉及当年新增业务

收入并于当年全额计提减值的情形，如是，请充分说明原因及合理性，是否存在其他类似

情况，相关收入确认是否真实准确；（5）公司按单项计提的坏账准备期初余额

1.65亿元，

本期计提

0.02亿元，转销或核销

0.02亿元，其他变动-0.93亿元，期末余额

0.72亿元，

请结合客户名称、交易内容、对应金额、账龄、坏账准备、是否构成关联交易，说明计提

坏账准备的原因及合理性，本期变动的发生原因，相关收入确认的准确性。请会计师发表

意见。

(一)补充披露按新收入准则调整的具体内容和过程，明确是否存在项目完工进度和结

算进度不匹配、不同项目间交叉结算的情形，相关应收款对象是否涉及关联方，相关项目

收入确认是否合规

1.按新收入准则调整的具体内容和过程

公司自

2020年

1月

1日起执行财政部修订后的《企业会计准则第

14号——收入》(以

下简称新收入准则)。根据相关新旧准则衔接规定，首次执行日执行新准则的累积影响数追

溯调整报告期期初留存收益及财务报表其他相关项目金额。根据上述规定，追溯调增

2020

年初应收账款

12,871.76万元，其中调增期初应收账款余额

18,749.74万元，补提坏账准备

5,877.98万元，具体调整如下：

公司在原收入准则下对同一客户货款在应收账款科目核算，仅对期末存在红字余额的

第

24页共

79页

应收账款予以重分类至预收账款科目。根据新收入准则应用指南相关规定，合同资产和合同

负债应当在资产负债表中单独列示，同一合同下的合同资产和合同负债应当以净额列示，不

同合同下的合同资产和合同负债不能互相抵销。因此公司将客户应收账款细分至合同进行核

算，将相同客户不同合同的应收款项和预收款项，分别列示于应收账款、合同负债科目，公

司因此项原因调增期初应收账款

27,931.09万元，调增合同负债。

根据新收入准则规定，企业应当在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品

控制权时确认收入，公司软件产品及定制开发业务属于在某一时点履行的履约义务，需在客

户取得了相关软件产品的控制权即公司取得客户的竣工验收报告时确认收入。公司因收入政

策变化而调减期初应收账款

6,791.26万元，调减主营业务收入和应交税金。

根据新收入准则规定，若企业已向客户转让商品而有权收取对价的权利，且该权利取

决于时间流逝之外的其他因素，则应当将该收款权利作为合同资产，因属于应收合同质保金

款项而不符合现应收账款确认原则，而调减期初应收账款

2,390.09万元，调增合同资产。

以上涉及的应收账款调整后，根据款项具体组合及计量预期信用损失的方法，相应调

增应收账款坏账准备

5,877.98万元，调增信用减值损失。

2.是否存在项目完工进度和结算进度不匹配、不同项目间交叉结算的情形，

软件产品及定制开发业务项目完工进度和结算进度并非完全匹配，结算进度按照所签

订合同付款结算条款进行，而项目完工进度根据所设置的具体里程碑点确认。项目里程碑点

包括产品安装、系统上线、项目竣工验收等，款项结算根据合同不同存在较大差异，主要结

算点包括合同签订预收、产品安装、系统上线、项目竣工验收、质保期结束等。公司根据合

同中的单项履约义务作为应收账款归集单元，同时客户按不同合同分别结算款项，故公司在

新旧收入准则转换前后均不存在不同项目交叉结算的情形。

3.应收款对象是否涉及关联方，相关项目收入确认是否合规

调整的相关应收款对象涉及关联方的情况如下：单位：万元

项目名称关联方交易内容

变动金额

账面余额坏账准备

应收账款青岛银行股份有限公司

[注

1]现金管理等软件产品及定制开发服务

-66.77

-12.45

应收账款

天津金融资产交易所有限责

任公司

[注

2]

资产交易平台等定制开发服务

-90.70

-4.45

合计

-157.47

-16.90

[注

1]青岛银行股份有限公司系公司参股企业

[注

2]公司董事韩歆毅同时担任天津金融资产交易所有限责任公司董事

为进一步加强公司针对关联方交易的管理，明确管理职责和分工，维护公司股东和债

权人的合法利益，特别是中小投资者的合法利益，保证公司与关联方之间订立的关联交易合

同符合公平、公开、公允的原则，根据相关法律法规以及实际情况，公司制定了相关的内部

第

25页共

79页

控制制度《恒生电子股份有限公司关联交易制度》，根据制度规定，公司董事会下设的审计

委员会履行公司关联交易控制和日常管理的职责，同时董事会授权总裁办和董事长有相应的

审批权。

针对涉及关联交易的关联人及关联交易认定、关联人报备、关联交易披露及决策程序、

关联交易定价等内容，均按照内控制度执行，执行一致的会计政策进行收入确认，并根据上

市公司相关披露要求，针对上述应收账款涉及的日常经营性关联交易事项，公司董事会每年

均对相关议案进行审议，并履行了相关的信息披露义务。

(二)补充披露近两年应收账款前五名和一年以上应收账款客户名称、交易内容、对应

金额、账龄、坏账准备、是否构成关联交易

1.近两年应收账款前五名客户名称、交易内容、对应金额、账龄、坏账准备、是否

构成关联交易

公司

2019-2020年两期期末应收收款前五明细情况见下表：单位：万元

所属年度客户名称交易内容

应收账款

余额

账龄坏账准备

是否构成

关联交易

客户一

公募

ETF发行等软件销售及接口补

充测试等软件服务

963.65[注

1]

152.87否

客户二

理财子公司资管一体化等定制开发

服务

938.40[注

2]

125.04否

2020年度客户三

全国股转深化改革及账户管理等软

件销售

917.32[注

3]

228.80否

客户四

期权交易及做市等软件销售及人力

外部软件服务等

878.19[注

4]

72.52否

客户五

理财产品销售系统等定制开发服务

项目

766.203年以上

766.20否

客户六HOMS合同

1,082.343年以上

1,082.34否

客户七HOMS合同

841.173年以上

841.17否

2019年度客户五

理财产品销售系统等定制开发服务

项目

740.10[注

5]

735.64否

客户八HOMS合同

573.583年以上

573.58否

客户九物联云商平台等定制开发服务

538.853年以上

26.94否

[注

1]

1年以内为

737.84万元，1-2年为

122.04万元，2-3年为

0.40万元，3年以上

103.37万元

[注

2]

1年以内为

834.87万元，2-3年为

28.90万元，3年以上

74.63万元

[注

3]

1年以内为

468.89元，1-2年为

193.86万元，2-3年为

98.00万元，3年以上

156.57万元

[注

4]

1年以内为

785.55万元，1-2年为

63.54万元，2-3年为

3.16万元，3年以上

25.94万元

[注

5]

1年以内为

4.70万元，3年以上为

735.40万元

2.一年以上应收账款客户名称、交易内容、对应金额、账龄、坏账准备、是否构成关

联交易

公司本期期末一年以上应收收款余额为

23,832.05万元，占期末应收账款余额比重为

34.29%，明细情况见下表：单位：万元

第

26页共

79页

客户名称交易内容

1年以上应

收账款

余额

账龄

坏账准备

是否构成

关联交易

形成长账龄

的原因

合同总价

收入确认

金额（含税）

累计合

同进度

累计结

算进度1-2年2-3年3年以上

客户五

理财产品销售系

统等软件产品

766.20

766.20

766.20否

客户需求变化，存

在履约分歧，客户

不付款

838.20

838.20

100%

9%

客户七HOMS服务

473.34

473.34

473.34否

HOMS软件销售款，

款项已收不回

806.92

806.92

100%

41%

客户三

统一适当性改造

等软件产品

404.83

164.33

98.00

142.50

190.24否

客户需求变化，尾

款收取滞后

1,449.25

1,409.25

98%

71%

客户十HOMS服务

347.02

347.02

347.02否

HOMS软件销售款，

款项已收不回

422.16

422.16

100%

18%

客户十一HOMS服务

325.31

325.31

325.31否

HOMS软件销售款，

款项已收不回

641.18

641.18

100%

49%

客户十二

期权交易管理系

统等软件产品

302.00

96.00

6.00

200.00

211.40否

客户需求变化，尾

款收取滞后

1,282.00

1,182.00

95%

74%

客户十三

股指期货等软件

产品

236.30

44.40

100.60

91.30

125.93否

客户需求变化，致

使尾款收取滞后

1,163.40

1,116.40

97%

79%

客户一

在线客服系统等

软件产品

202.76

122.04

0.40

80.32

92.65否

客户需求变化，尾

款收取滞后

1,173.98

1,130.08

97%

82%

客户十四

估值系统等软件

产品

210.90

98.00

112.90

142.30否

客户业务未开展，

尾款收取滞后

1,254.00

1,214.00

97%

83%

客户十五

资管经纪业务系

统等软件产品

272.51

65.86

14.00

180.65

192.04否

客户需求变化，尾

款收取滞后

1,866.05

1,779.65

95%

85%

其他小额

客户

20,290.88

7,884.97

2,515.59

9,902.32

12,009.58

合计

23,832.05

8,377.60

2,832.59

12,621.86

14,876.01

第

27页共

79页

(三)补充披露应收账款期末余额大幅增长的原因及合理性，信用政策及结算周期是否

发生变化，对于一年以上应收账款，分析说明形成原因，涉及项目的执行与结算进度、收

入确认情况及其合规性

1.应收账款期末余额大幅增长的原因及合理性

公司应收账款期末余额

5.23亿元，较期初余额

3.68亿元（已按新收入准则调整影响）

增长

42.12%，明显高于收入增速。两期末应收账款明细见下表：

单位：万元

应收账款2020年末2020年初

剔除金额

[注

]

剔除后

2020

年初

变动额

剔除后的

变动比例

账面余额

69,495.80

62,645.56

9,324.75

53,320.81

16,174.99

25.82%

坏账准备

17,168.44

25,804.30

9,324.75

16,479.55

688.89

2.67%

账面价值

52,327.36

36,841.26

36,841.26

15,486.10

42.03%

[注]剔除金额系本期注销子公司杭州骆峰网络技术服务有限公司（简称骆峰网络）而核销已全额计

提坏账的应收账款及其坏账准备

9,324.75万元

从上表数据可以看出，期末应收账款账面价值增加

15,486.10万元，较期初增长

42.03%，

其增长幅度远超账面余额的增长幅度。而应收账款账面价值大幅增长的主要原因是坏账准备

的增长幅度

2.67%小于账面余额的增长幅度

25.82%。虽然公司期末应收账款余额增加

15,486.10万元，但长账龄应收账款总体回款情况较好，使期末各账龄余额未发生中大变化，

因此本期坏账准备计提并未同比例的增长。本期末及期初的应收账款余额账龄明细见下表，

可以看出本期期末账龄为

3年以上的应收账款余额较期初下降

42.22%，扣除骆峰网络的影

响外，亦呈下降趋势。

单位：万元

账龄2020年末2020年初变动率

1年以内

45,663.74

31,863.51

43.31%

1-2年

8,377.60

6,119.90

36.89%

2-3年

2,832.59

2,815.87

0.59%

3年以上

12,621.86

21,846.28

-42.22%

合计

69,495.80

62,645.56

10.93%

公司剔除驼峰网络影响后的期末应收账款账面余额较期初增加

16,174.99万元，增长

25.82%，主要系：

（1）公司收入规模逐年提高，且第四季度收入增幅较大。公司

2020年度实现营业收入

417,264.52万元，较上期增加

7.79%，收入规模扩大，在一定程度上带来公司应收账款期末

余额增长。而且公司第四季度收入历年一贯相对较高，本期因年初疫情等因素影响，使得较

第

28页共

79页

多项目集中推迟在第四季进行验收，造成本期收入在第四季度确认相较上期更加集中，从而

使应收账款形成也相对更加集中在第四季度。公司近三年第四季度营业收入金额及其占各年

营业收入比重，详见下表：

单位：万元

时间2020年第四季度2019年第四季度2018年第四季度

营业收入

183,454.19

157,469.53

129,980.68

占比

43.97%

40.67%

39.84%

（2）应收款客户结构变化，结算周期拉长。根据应收账款客户所属行业分析，本期银

行、证券、基金等金融行业的客户新增应收账款较多，详见下表统计数据所示：

单位：万元

客户所属

2020年末2020年初

波动率

行业

应收账款余额占比应收账款余额占比

银行

18,390.15

26.46%

12,206.00

19.48%

50.66%

证券

14,838.54

21.35%

11,824.27

18.87%

25.49%

基金

6,040.52

8.69%

4,226.99

6.75%

42.90%

其他

30,226.59

43.50%

34,388.30

54.90%

-12.10%

合计

69,495.80

100.00%

62,645.56

100.00%

10.93%

由上表可知，公司银行客户应收账款余额占比最高，本期期末应收银行客户款项较年初

增长了

50.66%，占比由年初

19.48%增长至年末

26.46%。由于本期银行客户新增业务较多，

因银行客户内部审批流程较长，导致客户结算周期变长，因此应收账款本期增长明显。银行

客户的应收账款两期账龄见下表：

单位：万元

时间应收账款余额

账龄

1年以内1-2年2-3年3年以上

2020年末

18,390.15

14,753.15

2,190.99

599.29

846.722020年初

12,206.00

8,463.98

1,777.30

692.02

1,272.69

变动比例

50.66%

74.30%

23.28%

-13.40%

-33.47%

根据表中数据可以看出，应收银行客户的款项余额，年末较年初增幅高达

50.66%，且主

要均为本期新增，1年以内占比为

74.30%，公司虽然

1-2年账龄应收账款增加，但

2年以上

账龄回款较好，余额明显下降，因此坏账准备计提并未大幅增加。

（3）客户普遍也受到了新冠疫情的较大影响，存在资金周转较慢、付款审批流程较长

的情况，整体上也使得本期应收账款结算周期比往年有所延长。

第

29页共

79页

（4）分账龄看，2020年度公司

1年以内应收账款的变化率为

43.31%，主要原因如上述

说明，系应收款客户结构变化及疫情影响，导致结算周期拉长。公司

1-2年应收账款的变化

率为

36.89%，主要原因系项目客户需求发生变化及疫情影响，导致尾款收取滞后。

2.信用政策及结算周期是否发生变化

公司主要业务类型的信用政策及结算周期本期未发生明显变化，抽取大额客户合同，分

析两年主要合同条款中关于信用政策及结算周期的情况，相关大额合同结算周期和信用政策

见下表：

业务类型结算周期、信用政策

合同

1

①合同生效且甲方收到乙方提供的合法有效的等额正规增值税专用发票后的三十

（

30）个工作日内，甲方向乙方支付合同总额的

40％作为首付款；

②本合同下各产品分别安装、测试完成达到可上线状态（以甲方签署附件一的《安装

验收备忘录》之日为准）且甲方收到乙方提供的合法有效的等额正规增值税专用发票

后的十五（

15）个工作日内，甲方向乙方分别付清各产品对应合同金额的

40％；

③本合同下各产品分别上线并验收之日起正常运行三个月后，且甲方收到乙方提供的

合法有效的等额正规增值税专用发票后的十五（

15）个工作日内，甲方向乙方分别付

清各产品对应合同金额的

20％

合同

2

①本合同签订之日起且甲方收到乙方提供的合法有效的等额正规增值税专用发票后

的十五（

15）个工作日内，甲方向乙方支付合同总额的

50％作为首付款（包含全部增

值税）；

②本合同许可期限届满前一个月，且甲方收到乙方提供的合法有效的等额正规增值税

专用发票后的十五（

15）个工作日内，甲方向乙方支付合同的剩余款项

合同

3

甲方应在服务协议签订后

5个工作日内向乙方的账号支付总款项的

50%；

合同执行结束并由甲方验收通过后

5个工作日内支付总款项的

50%

公司近两年与客户签订合同中约定的信用政策及结算周期无明显变化，但是由于受到疫

情影响，部分客户在实际操作过程中付款周期较

2019年度有所拉长。

3.一年以上应收账款，分析说明形成原因，涉及项目的执行与结算进度、收入确认情

况及其合规性

形成原因以及所涉及项目的执行与结算进度、收入确认情况详见四、（二）中表格所

示，收入确认按照各期相关收入确认政策的要求核算，符合相关规定的要求。

(四)根据公司列示的按欠款方归集的前五名情况表，客户五账面余额

766.2万元，全

额计提坏账准备，请说明具体交易背景及交易对方情况，是否涉及当年新增业务收入并于

当年全额计提减值的情形，如是，请充分说明原因及合理性，是否存在其他类似情况，相

关收入确认是否真实准确

客户五系一家全国性股份制商业银行，因客户业务需求，通过商务洽谈于

2015年开始

由公司为其提供理财管理系统开发服务，该项目共由

4个软件开发与维护合同组成，合同金

额总计

766.20万元。根据

2015年的实际完工进度以及对方签署确认的工作量核算确认单和

项目竣工报告，该项目已全部完工并于当年全部确认收入，与该客户因该项业务所涉及的四

个合同明细及其财务数据见下表：单位：万元

合同名称合同金额

应收账款

账面余额

坏账准备

收入累计

确认金额

第

30页共

79页

合同

1：理财销售系统应用升级

维护项目

80.00

8.00

8.00

80.00

合同

2：票据系统升级维护项目

311.00

311.00

311.00

311.00

合同

3：全程通系统

2015年升

级维护项目

256.80

256.80

256.80

256.80

合同

4：

2015年理财产品注册

登记系统应用升级维护项目

190.40

190.40

190.40

190.40

项目全部执行完毕，并签署工作量确认单和竣工验收报告，公司一直与对方公司持续沟

通该项目款项结算事宜，期间对方相关项目负责人多次更换，客户对公司开发的具体项目产

品提出不同意见，故造成合同结算无法进行，双方分歧未能解决，客户拒绝付款。公司根据

几年的沟通情况，预计相关款项难以收回，因此于

2018年全额计提坏账准备。客户五

2020

年应收账面余额的增加

26.10万元，原因如下：新准则下公司细化应收账款核算，按合同维

度全额反映应收账款与对应的合同负债，此项原因调增期初应收账款

47万元，不涉及相关

收入调整；由于收入确认时点的变化，公司冲减客户五以前阶段性竣工收入，而调减期初应

收账款

20.9万元，同时调减以前年度未分配利润。本期因项目尚未达到验收标准，在新准

则下

2020年尚未确认收入。上述两项调整均为执行新收入准则执行的调整，并非来自新增

业务。上述两项调整的差额导致客户五

2020年应收账面余额增加，均不涉及当年新增收入

并于当年全额计提减值的情形，相关收入确认严格按照完工进度执行，并保留有对方公司项

目负责人签署确认的工作量核算确认单作为确认依据，符合当时收入确认政策，相关收入确

认真实准确。

另外，公司

1年以内存在

9.73万元应收账款在当年确认收入当期全额计提坏账的情形，

主要系子公司杭州云赢网络科技有限公司提供的永商期货云赢投资赢家移动理财终端云运

营维护等日常技术服务，公司在合同期内已经提供相关服务，后续客户将云赢投资赢家移动

理财终端系统下线，经沟通协商后，仍预计后续款项不能收回。公司期末结合客户信用情况、

沟通情况及预计未来可收回情况，对上述款项全额计提坏账准备系合理的。

除上述情况外，公司不存在其他当年新增收入并于当年全额计提减值的情形。

(五)公司按单项计提的坏账准备期初余额

1.65亿元，本期计提

0.02亿元，转销或核

销

0.02亿元，其他变动-0.93亿元，期末余额

0.72亿元，请结合客户名称、交易内容、对

应金额、账龄、坏账准备、是否构成关联交易，说明计提坏账准备的原因及合理性，本期

变动的发生原因，相关收入确认的准确性

1.单项计提坏账准备的客户名称、交易内容、对应金额、账龄、坏账准备、是否构成

关联交易，计提坏账准备的原因及合理性

公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账

款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失，对下述客户全额计提坏账。

单项计提坏账准备的客户清单见下表：

单位：万元

第

31页共

79页

客户名称交易内容

应收账款账龄坏账准备

金额

单项计提原因

金额1年以内1-2年2-3年3年以上

客户五理财产品销售系统等软件产品

766.20

766.20

766.20

项目遗留问题未能解决客户不付款，公

司已发催款函，款项已收不回

客户七HOMS软件服务

473.34

473.34

473.34HOMS软件服务销售款，公司已发催款

函，款项已收不回

客户十一HOMS软件服务

347.02

347.02

347.02HOMS软件服务销售款，公司已发催款

函，款项已收不回

客户十二HOMS软件服务

325.31

325.31

325.31HOMS软件服务销售款，公司已发催款

函，款项已收不回

客户十六

恒生理财产品销售系统软件等软件

产品

204.37

204.37

204.37

项目遗留问题未能解决客户不付款，款

项已收不回

客户十七

恒生金融资产交易系统软件等软件

产品

167.40

167.40

167.40

客户业务因政策变化无法开展，客户不

付款，款项已收不回

客户十八HOMS软件服务

154.68

154.68

154.68HOMS软件销售款，款项已收不回

客户十九

恒生投资赢家移动理财终端软件等

软件产品

152.90

152.90

152.90

项目遗留问题未能解决客户不付款，款

项已收不回

客户二十IP综合电商平台等软件产品

113.20

3.45

26.55

83.20

113.20

项目遗留问题未能解决客户不付款，款

项已收不回

客户二十一港股结算交易系统等软件产品

111.10

40.40

70.70

111.10

客户业务因政策变化无法开展，客户不

付款，款项已收不回

客户二十二恒生统一接入系统软件等软件产品

108.40

108.40

108.40

客户业务因政策变化无法开展，客户不

付款，款项已收不回

客户二十三

恒生综合理财账户系统软件等软件

产品

101.25

101.25

101.25

客户业务因政策变化无法开展，客户

不付款，款项已收不回

客户二十四

恒生统一接入系统软件等软件产品

户

100.00

100.00

100.00客户需求变化，款项已收不回

客户二十五煤化工现货商品交易云平台

100.00

8.49

91.51

100.00客户需求变化，款项已收不回

其他小额客户

3,965.23

9.73

302.24

247.05

3,406.21

3,965.23

合计

7,190.40

9.73

314.18

405.51

6,460.98

7,190.40

第

32页共

79页

公司上述客户均为非关联方，业务均不构成关联交易。

2.本期变动的发生原因，相关收入确认的准确性

本期其他变动

9,337.28万元，其中

9,324.75万元系原子公司杭州骆峰网络技术服务有

限公司注销而核销相关

HOMS客户应收款项，12.53万元系汇率影响而引起的外币应收账款

坏账准备折算差异。

本期核销应收账款

239.39万元，具体客户清单及其核销原因见下表：单位：万元

客户名称核销金额核销原因

客户二十六

19.98

与客户签署了终止协议，核销相关应

收款

客户二十七

10.19

系子公司杭州云英网络科技有限公司

客户，受政策收紧的影响暂无法取得

三方销售等牌照或资质，无法正常开

展业务，本期予以核销

客户二十八

13.80

客户二十九

6.12

客户三十

40.00

客户三十一

13.73

客户三十二

22.00

客户三十三

4.06

客户三十四

4.99

客户三十五

10.00

客户三十六

36.71

客户三十七

15.00

客户三十八

17.60

客户三十九

25.21

合计

239.39

公司期末单项计提坏账准备的应收账款，均已按照合同约定履行相关义务，于期末参

考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，对无法收回的应收账款全

额计提坏账准备。

公司根据取得的软件销售或者服务合同、对账单、项目执行进度确认单以及竣工验收

报告等相关原始资料，按照不同业务类型确认相关期间的销售收入，符合各期收入确认政策，

相关收入确认真实准确。

(六)核查意见

第

33页共

79页

1.核查程序

(1)获取公司调整年初应收账款相关的台账，检查应收账款调整的过程及数据是否准

确，并对涉及调整的合同、竣工验收报告、对账单、销售回款等进行抽查；

(2)抽取并查看公司大额软件开发合同条款，并与《企业会计准则第

14号——收入》

相关规定、《收入准则应用案例—定制软件开发服务的收入确认》案例内的条款进行匹配核

对；

(3)对公司报告期内主要客户应收账款进行了函证，核查其交易金额、往来余额等情况；

(4)抽取公司大额客户的销售合同，与销售发票、竣工验收报告、对账单、银行回单等

原始交易凭证进行核对；并关注主要客户销售合同中关于信用政策、结算方式等约定，检查

其是否发生重大变化；

(5)获取公司关联方清单，结合检索国家企业信用信息公示系统中基本工商信息，核对

公司关联方客户；

(6)获取关联方交易合同，检查合同内容是否具有商业实质，合同条款、合同金额等是

否具有市场公允性；并获取与关联方相关的内部控制制度，检查相关内部控制制度的合理性

及其实际执行情况；

(7)获取一年以上应收账款以及单项计提坏账应收账款台账，抽取金额较大的客户核查

其形成原因及其合理性，检查公司营业收入和应收账款、坏账准备的确认和计量是否符合

企业会计准则的规定；

(8)检查公司坏账计提政策，测算坏账计提是否准确，综合判断坏账准备计提是否充分、

适当。

2.核查意见

经核查，我们认为，公司按照执行新收入准则所涉及的期初应收账款调整，符合相关

准则规范的要求；公司项目进度与结算进度存在不一致的情形，不同项目间不存在相互结算

的情况；关联方交易执行了公司内部控制审批流程并按照监管披露要求对外披露，相关收入

确认合规；本期公司应收账款大幅增长的原因合理；信用政策及结算周期未发生重大变化；

一年以上应收账款金额真实存在，本期应收账款单项计提、核销以及其他变动等会计处理及

相关收入确认符合相关准则要求。

五、年报披露，公司商誉期末余额

3.12亿元，其中恒云控股有限公司(以下简称恒云

控股)相关商誉

2.09亿元。2017年公司向大智慧以

3.67亿元收购恒云控股

51%股权，形成

第

34页共

79页

商誉

3.41亿元，2018年以

4.55亿元收购其少数股权。2019年、2020年恒云控股实现营业

收入

1.49亿元、1.57亿元，净利润

0.53亿元、0.54亿元，公司对恒云控股分别计提商

誉减值准备

0.04亿元、1.28亿元。请公司：（1）根据前期公告，收购恒云控股可以使公

司在香港市场的竞争力加强并形成协同效应，请补充披露自收购以来恒云控股各业务经营

与发展情况，主要经营实体及其财务指标，与上市公司协同效应的体现，目前公司在香港

市场的竞争力，是否符合收购预期；（2）对比收购后历年商誉减值测试的具体过程及收购

时的估值情况，说明在恒云控股业绩较上年无明显变化的情况下，本期大额计提商誉减值

准备的原因及合理性，前期能否预见相关因素并影响估值，计提商誉减值准备的充分性和

准确性，后续是否存在继续减值风险；（3）2018年公司收购恒云控股少数股权价格高于上

年收购控股权，且交易价格为协商确定，次年起持续发生商誉减值，请充分说明分两次收

购的主要考虑，各次交易价格的定价依据、差异原因及公允性，公司及关联方是否与交易

对方存在潜在安排或约定，是否存在损害上市公司利益的情形；（4）报告期内公司收购广

州安正软件股份有限公司（以下简称安正软件）85%股权，累计投资约

7,713.72万元，形

成商誉

0.68亿元，收购当年即计提商誉减值准备

0.29亿元，请结合安正软件近年经营情

况及主要财务指标，说明该项收购的主要考虑，交易定价依据及公允性，收购当年即发生

商誉减值的原因及合理性，是否涉及与关联方相关或损害上市公司利益的情形。请会计师

发表意见。

（一）根据前期公告，收购恒云控股可以使公司在香港市场的竞争力加强并形成协同

效应，请补充披露自收购以来恒云控股各业务经营与发展情况，主要经营实体及其财务指

标，与上市公司协同效应的体现，目前公司在香港市场的竞争力，是否符合收购预期

1.

自收购以来恒云控股各业务经营与发展情况，主要经营实体及其财务指标

单位：万元

财务指标

恒云控股

/恒云国际

2020年末

/

2020年度

2019年末

/

2019年度

2018年末

/

2018年度

2017年末

/

2017年度

资产总额

46,631.16

28,002.46

20,131.77

14,129.58

负债总额

19,866.09

5,165.15

3,360.88

2,746.83

营业收入

15,656.84

14,913.69

12,795.85

8,537.82

净利润

5,409.38

5,341.28

4,861.47

3,662.44

经营活动

现金流量

6,935.91

4,822.24

5,419.09

1,197.99

[注]

2017-2019年数据源自恒云国际。

第

35页共

79页

2017年

9月公司收购上海大智慧股份有限公司所持有的大智慧（香港）投资控股有限

公司（以下简称大智慧香港）51%股权。2017年

11月，公司与子公司云汉投资将香港恒生

100%的股权以

1.25亿元人民币的价格与大智慧香港(大智慧香港的整体估值为

7.2亿元人

民币)进行换股合并，合并后公司持有大智慧香港

54.7%股份。2018年

11月，公司确认恒云

控股整体估值为

10.9亿人民币，以

45,507.50万元收购恒云控股

41.75%股份。2018年大智

慧香港更名为恒云国际科技控股有限公司(以下简称恒云国际），艾雅斯更名为恒云科技。

2020年为解决历史遗留问题，恒生电子和云汉投资按照原有投资比例重新设立了恒云控股

有限公司（以下简称恒云控股），恒云国际目前已无实际业务。恒云控股

2020年度合并体

系包括恒云科技、恒生网络有限公司(以下简称香港恒生)、Ayers

Technologies(Singapore)

PrivateLimited(以下简称新加坡艾雅斯)、深圳市云港科技有限公司(简称云港科技)，其

中主要经营实体为恒云科技和香港恒生，两家公司自收购以来主要财务指标如下：

单位：万元

财务指标

恒云科技香港恒生

2020年末

/2020年度

2019年末

/2019年度

2018年末

/2018年度

2017年末

/2017年度

2020年末

/2020年度

2019年末

/2019年度

2018年末

/2018年度

2017年末

/2017年度

资产总额

57,909.99

39,484.90

17,428.03

11,665.34

4,132.35

3,858.24

3,040.50

2,487.91

负债总额

21,658.77

6,069.01

2,214.71

1,752.80

812.83

854.40

1,260.94

991.65

营业收入

14,002.22

12,371.27

10,356.43

8,124.95

1,582.75

2,542.42

2,439.42

2,874.13

净利润

4,943.40

4,384.81

4,712.12

3,797.79

513.22

1,171.57

206.33

-115.14

经营活动

现金流量

7,339.95

3,734.50

4,621.19

3,997.93

-174.67

-1,082.71

4.01

-274.45

2.补充披露与上市公司协同效应的体现，目前公司在香港市场的竞争力，是否符合收

购预期

恒云控股在香港市场主要是从事证券零售经纪以及相关扩展领域的核心交易结算系统

软件的开发和销售。收购完成后，公司强化了其在核心软件香港证券交易结算系统领域的优

势，客户数每年增长保持超过

25家的水平，占到香港每年新增客户数的

70%以上，目前中

资券商已成为香港资本市场主要客户源。

由于收购前团队在技术栈（IT术语，一系列技能组合的统称）方面相对落后，无法满

足中资大型客户未来

5-10年在客户数、交易量和速度上的要求，恒云控股在深圳成立研发

中心，全面利用总部的技术优势，引入最新的技术栈，采用了最新的微服务架构，对原来核

心及系统进行新版研发，全面支持系统上云、内存交易、引入

docker技术、分布式部署多

活能力等，同时将系统性能提到单位毫秒级别，处于市场领先水平。

第

36页共

79页

除了零售业务外，公司在收购后先后引入了多个产品线至恒云控股，改善了原来产品

线较为单一的状态，部分业务系统已经在多家中资香港银行和中资券商上线。

通过收购恒云控股，公司在香港市场上快速确立了证券核心系统服务商的优势，通过团

队整合、技术改造升级以及国内产品线引进，进一步加强了恒云控股的竞争优势，基本符合

公司收购预期。随着越来越多中资金融机构通过香港进入海外资本市场，恒云控股通过服务

这些客户，也逐步将产品和业务进行海外拓展，是公司国际化战略的重要载体。

(二)对比收购后历年商誉减值测试的具体过程及收购时的估值情况，说明在恒云控股

业绩较上年无明显变化的情况下，本期大额计提商誉减值准备的原因及合理性，前期能否

预见相关因素并影响估值，计提商誉减值准备的充分性和准确性，后续是否存在继续减值

风险；

1.公司收购恒云控股的具体情况

2017年

9月，公司收购大智慧香港股东全部权益价值评估报告，天源评报字〔2017〕

第

0295号，评估基准日

2017年

6月

30日，评估方法为资产基础法。最终评估结论：资产

账面价值为

5,845.13万港元，评估价值为

74,903.75万港元，评估增值

69,058.62万港元，

增值率

1,181.47%，评估基准日港元兑人民币中间汇率为

0.8679，大智慧香港股东全部权益

在评估日的市场价值折算成人民币为

65,006.49万元。

大智慧香港公司本身并没有具体业务，仅境外投资业务，其主要资产是对艾雅斯科技

100%的投资，评估增值

69,058.62万港元均来自于对艾雅斯股权的评估增值。艾雅斯主营业

务系为香港持有合格金融牌照的券商、期货公司和银行等各类金融机构提供一系列金融软件

和服务，包括证券交易，期货交易，证券结算，期货结算，基金业务，债券业务，托管业务，

融资借贷，股票抵押，风控系统，APP终端，行情服务，开户服务，机构交易，算法交易，

交易路由等相关各种专业领域的子系统，支持客户在香港、美国以及全球主要金融市场的业

务开展。评估报告中对艾雅斯的投资以收益法和资产基础法进行评估，最终以收益法确定的

市场价值

74,903.75万港元作为艾雅斯股东全部权益价值，净资产增值

68,356.56万港元，

增值率为

1044.06%。评估基准日港元兑人民币中间汇率为

0.8679，折算成人民币为

65,008.96万元。

(1)收益模型及参数的选取原则

1)基本模型

以艾雅斯财务报表为基础预测未来收益，采用适当折现率折现后加总计算得出经营性资

第

37页共

79页

产价值（企业自由现金流现值），然后再加上溢余资产、非经营性资产价值减去溢余负债、

非经营性负债价值得出被评估单位的企业整体价值（全投资资本价值），并由企业整体价值

经扣减付息债务价值，得到被评估单位的股东全部权益价值。

公式

1：股东全部权益价值＝企业整体价值（全投资资本价值）-付息债务价值

公式

2：企业整体价值（全投资资本价值）＝企业自由现金流现值（经营性资产价值）

＋溢余及非营业性资产价值－溢余及非经营性负债价值

公式

3：企业自由现金流＝息税前利润×(1－所得税率)＋税后利息支出＋折旧与摊销

－资本性支出－营运资金净增加额

根据艾雅斯所处行业特点、自身竞争优劣势以及未来发展前景，考虑其具有一定的市场

竞争力及持续经营能力，评估取的经营期限为持续经营假设前提下的无限年期，并采用分段

法对现金流进行预测，即将预测范围内艾雅斯的未来现金流分为详细预测期现金流和永续稳

定期现金流。

由此，根据上述公式，设计本次评估采用的模型公式为：

公式

4：

n

FCFt

FCF+1

P=(1+r)t+r(1+r)n.1/2+C.D

t=1

式中：

P——股东全部权益价值

FCFt——第

t期企业自由净现金流

r——折现率，采用加权平均资本成本(WACC)

t——未来第

t个收益期的折现期

n——详细预测年限

ΣC——基准日溢余资产或非经营性资产（负债）的价值

D——基准日付息债务价值

2)艾雅斯详细预测期及永续期的企业自由现金流量预测如下：

项目2017年

7-12月

2018年2019年2020年2021年永续期

一、营业收入

5,071.17

11,346.74

12,597.50

13,788.59

14,664.84

14,664.84

减：营业成本

247.45

535.62

550.95

559.80

565.03

565.03

销售费用

575.76

1,101.91

1,319.27

1,527.95

1,719.71

1,719.71

管理费用

1,627.23

3,135.88

3,492.23

3,863.98

4,206.38

4,206.38

减：所得税费用

432.42

1,084.60

1,193.78

1,293.08

1,348.66

1,348.66

第

38页共

79页

四、净利润

2,188.31

5,488.73

6,041.27

6,543.78

6,825.06

6,825.06

加：折旧与摊销

73.51

124.08

124.08

124.08

124.08

124.08

减：更新资本性支出

73.51

124.08

124.08

124.08

124.08

124.08

减：营运资金增加额

-567.63

-172.55

-209.69

-197.81

-173.55

五、企业自由现金流

2,755.94

5,661.28

6,250.96

6,741.59

6,998.61

6,825.06

3)艾雅斯加权平均资本成本

WACC为

10.24%，以此作为折现率。

综上，根据公式

4并结合艾雅斯企业自由现金流量预测，最终以收益法确定艾雅斯的市

场价值

74,903.75万港币作为艾雅斯股东全部权益价值，折算成人民币为

65,008.96万元。

2.

收购后历年商誉减值测试的具体过程

单位：万元

年度2020年度2019年度2018年度2017年度

资产组或资产组组合的

构成

[注

1]

恒云控股商誉

资产和负债

恒云控股商誉

资产和负债

恒云控股商誉

资产和负债

恒云控股商誉

资产和负债

资产组或资产组组合的

账面价值

30,774.47

8,400.04

16,909.09

9,882.88

分摊至本资产组或资产

组组合的商誉账面价值

61,542.32

62,335.32

62,335.32

62,335.32

包含商誉的资产组或资

产组组合的账面价值

92,316.79

70,735.36

79,244.41

72,218.20

包含商誉的资产组或资

产组组合可收回金额

68,952.84[注

4]69,942.45[注

3]80,391.48[注

2]78,180.57[注

2]

可收回金额与账面价值

差异

-23,363.95

-792.92

1,147.07

5,962.37

公司按照收购时享有的

份额确认商誉减值损失

-12,780.08

-433.72未发生减值未发生减值

[注

1]2020年度资产组或资产组组合的构成为恒云控股及其下属的恒云科技、香港恒生、新加坡艾

雅斯、云港科技；2019年度资产组或资产组组合的构成为恒云国际及其下属的恒云科技、香港恒生、新加

坡艾雅斯、云港科技；

2018年度资产组或资产组组合的构成为恒云国际及其下属的恒云科技、香港恒生、

新加坡艾雅斯；2017年度年度资产组或资产组组合的构成为恒云国际及其下属的恒云科技、香港恒生

[注

2]

2017、2018年公司分别对资产组进行了减值测试，未发现减值迹象，故未计提商誉减值

[注

3]根据公司聘请的坤元资产评估有限公司(以下简称坤元评估)出具的《资产评估报告》(坤元评

报〔2020〕142号)，包含商誉的资产组或资产组组合可收回金额为

69,942.45万元

[注

4]根据公司聘请的坤元资产评估有限公司(以下简称坤元评估)出具的《资产评估报告》(坤元评

报〔2021〕126号)，包含商誉的资产组或资产组组合可收回金额为

68,952.84万元

(1)

2017年和

2018年商誉减值测试与收购时估值情况分析

第

39页共

79页

恒云控股

2017年和

2018年的业绩完成情况较好，公司收购时点预测恒云控股

2017年

7-12月和

2018年净利润分别为

2,188.31万港元和

5,488.73万港元，恒云控股

2017年

7-12

月实现净利润

2,414.95万港元，2018年实现净利润

6,026.20万港元，均超过收购时预测

数据，公司经营情况，所处的环境等均未发生重大变化，恒云控股商誉资产组未发生减值迹

象，因此

2017年和

2018年公司管理层未聘请外部评估机构对恒云控股商誉资产组进行商誉

减值测试评估。公司结合恒云控股所处经济环境、恒云控股未来经营和发展策略以及恒云控

股收购后实际经营状况，按照企业会计准则有关商誉减值测试要求，于资产负债表日对恒云

控股商誉资产组进行商誉减值测试，测试数据如下：

单位：万港元

估值时点项目

/年度2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年

营业收入

12,208.30

15,260.38

17,549.43

19,655.36

21,620.90

21,620.90

21,620.902017年商誉减值测

试

息税前利润

6,592.48

8,256.78

9,513.74

10,675.87

11,765.79

11,765.79

11,765.79

折现率（

WACC）

10.15%

10.15%

10.15%

10.15%

10.15%

10.15%

10.15%

营业收入

14,947.46

15,063.00

18,075.60

21,329.21

25,168.47

28,943.74

28,943.742018年商誉减值测

试

[注

]

息税前利润

7,154.65

7,109.74

8,555.54

10,123.48

11,978.42

13,812.49

13,812.49

折现率（

WACC）

11.57%

11.57%

11.57%

11.57%

11.57%

11.57%

[注]

2018年营业收入和税前利润为实际经营数据。

经测试，2017年恒云控股包含商誉的资产组或资产组组合可收回金额为

78,180.57万

元，高于账面价值

5,962.37万元，商誉未出现减值损失；2018年恒云控股包含商誉的资产

组或资产组组合可收回金额为

80,391.48万元，高于账面价值

1,147.07万元，商誉未出现

减值损失。

（2）2019年和

2020年商誉减值测试与收购时估值情况分析

2019年下半年开始，香港地区发生暴力事件，且持续时间较长，对恒云控股的生产经

营造成一定影响。2019年末，武汉地区发生新冠病毒疫情，并在短时间内迅速爆发，恒云

控股所处地区客观环境发生重要变化，很可能对恒云控股的生产经营产生不利影响，恒云控

股

2019年度业绩实现情况不及管理层预期，因此公司管理层判断恒云控股商誉资产组发生

减值迹象，并聘请专门评估机构对恒云控股商誉资产组进行商誉减值测试，评估机构对恒云

控股商誉资产组的减值测试过程如下：

1)评估方法

公司结合评估目的和评估对象，采用税前现金流折现模型确定资产组组合的评估值。具

第

40页共

79页

体公式为：

RP

Pi

.

n

..(n)

in

i

.1

(1

.

r)

(1

.

r)

式中：

n——明确的预测年限

Ri——评估基准日后第

i年的税前现金流

r——折现率

i——未来的第

i年

Pn——第

n年以后的税前现金流

①收益期与预测期的确定:

资产组组合所在的恒云控股持续经营，其存续期间为永续期，且资产组组合中的设备类

固定资产及无形资产等主要资产可以在存续期间通过资本性支出更新以保证经营业务的持

续，因此评估的收益期为无限期。具体采用分段法对资产组组合的收益进行预测，即将资产

组组合未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测期之后的收益，其中对于明确的预

测期的确定综合考虑了行业产品的周期性和恒云控股自身发展情况，根据评估人员的市场调

查和预测，取

5年作为分割点较为适宜。

②收益额—现金流的确定：

预期收益口径采用税前现金流，计算公式如下：

税前现金流=息税前利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额

息税前利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－研发费用财

务费用（不含利息支出）＋其他收益＋投资收益＋公允价值变动收益＋资产减值损失＋资

产处置收益＋营业外收入－营业外支出

③折现率的确定：

列入商誉减值测试范围的资产组组合实质与恒云控股的营运资产组合重合，其未来现金

流的风险程度与恒云控股的经营风险基本相当，因此评估的折现率以恒云控股的加权平均资

本成本(WACC)为基础经调整后确定。

2）2019年和

2020年商誉减值测试与收购时估值情况分析

2019年和

2020年商誉减值测试与收购时估值主要盈利预测数据和折现率（WACC）情况

如下：

单位：万港元

估值时点项目

/年度2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年

第

41页共

79页

2019年商誉减值

测试

[注

1]

营业收入

14,947.46

16,832.80

19,240.00

22,700.00

27,020.00

32,330.00

37,110.00

37,110.00

37,110.00

息税前利润

7,154.65

7,444.92

7,022.56

7,806.70

9,557.11

11,986.76

14,290.53

14,290.53

14,290.53

折现率（

WACC）

10.96%

10.96%

10.96%

10.96%

10.96%

10.96%

10.96%

营业收入

14,947.46

16,832.80

18,023.09

19,900.00

22,300.00

25,270.00

28,000.00

30,400.00

30,400.002020年商誉减值

测试

[注

2]

息税前利润

7,154.65

7,444.92

7,662.80

6,698.41

6,904.02

7,610.88

8,222.28

8,859.77

8,859.77

折现率（

WACC）

9.52%

9.52%

9.52%

9.52%

9.52%

9.52%

[注

1]

2018年至

2019年营业收入和税前利润为实际经营数据。

[注

2]

2018年至

2020年营业收入和税前利润为实际经营数据。

根据

2017年收购恒云控股时天源评估出具的《资产评估报告》(天源评报字〔2017〕

第

0295号)相关内容显示，天源评估采用市场法、收益法与资产基础法对恒云控股的市场价

值进行了评估，其收益法采用的盈利预测数据仅基于当时恒云控股自身的经营情况，而未考

虑公司同恒云控股之间的协同效应，亦未考虑收购后一系列的架构调整（特别是香港恒生以

换股的方式注入恒云控股）而产生的影响。

如前文所述，公司同恒云控股之间在客户市场、技术产品等各方面存在较强的协同效

应，且公司在收购恒云控股后，将公司和云汉投资持有的香港恒生以换股的方式注入恒云控

股，这使得各年商誉减值测试时对应的经营性资产组组合与

2017年收购时对应的经营性资

产组组合发生了较大变化。而各年商誉减值测试时收益法采用的盈利预测数据系基于协同效

应和架构调整后的经营情况进行的，导致各年商誉减值测试时在营业收入和营业总成本预测

数据上要高于

2017年收购时预测数据，这主要体现了协同效应和香港恒生经营性资产组所

产生的经营效益，符合恒云控股被收购后的实际经营情况。

从折现率参数来看，各次估值均通过加权平均资本成本模型(WACC)获得相应口径下的

折现率，虽然折现率（WACC）存在一定波动，但符合不同时点下行业市场和恒云控股经营风

险情况。

公司根据恒云控股各期业绩完成情况，聘请专业评估机构对所涉及的资产组进行评估，

根据评估结果对商誉计提了减值准备，其中

2019年度计提

433.72万元，2020年度计提

12,780.08万元。

3.恒云控股业绩较上年无明显变化的情况下，本期大额计提商誉减值准备的原因及合

理性，前期能否预见相关因素并影响估值，计提商誉减值准备的充分性和准确性，后续是否

存在继续减值风险

(1)

2019年和

2020年财务数据比较情况

第

42页共

79页

单位：万港元

财务指标2019年度2020年度增长额增长率

①营业收入

16,832.80

18,023.09

1,190.29

7.07%

②营业总成本

9,932.94

11,377.18

1,444.24

14.54%

③=①-②

7,321.55

7,096.78

-224.77

-3.07%

从恒云控股

2019年和

2020年实现的数据来看，2020年度营业收入较

2019年增长了

1,190.29万港元，但营业总成本增加了

1,444.24万港元，超过了收入的增长。而营业总成

本的增长主要系研发费用增长

1,260.78万港元。恒云控股是信息技术服务企业，信息技术

服务产品的更新周期较快，业务模式需要不断创新，同时研发还应具有前瞻性和战略性，恒

云控股需要根据市场的变化，提前研发布局，2020年还新成立了深圳研发中心，因此

2020

年度研发费用大幅增长。

(2)

2019年商誉减值测试预测数据与实际实现情况

单位：万港元

财务指标

2020年度预测

财务数据

2020年度实际

财务数据

差异额差异率

①营业收入

19,240.00

18,023.09

-1,216.91

-6.32%

②营业总成本

12,118.35

10,926.31

-1,192.04

-9.84%

③=①-②

7,121.65

7,096.78

-24.87

-2.51%

1)收入实现情况分析

如上表所示，恒云控股

2020年度的实际营业收入比

2019年底预测金额少

1,216.91万

港元。主要是由于受香港局势以及新冠肺炎疫情影响，恒云控股的部分客户关闭了在香港的

业务，同时部分客户在香港联交所申牌失败，新业务的推广也相应受到影响，使得业务收入

未能达到预期水平。

2)营业总成本实现情况分析

2020年实际营业总成本比

2019年底时点的预测数减少了

1,192.04万港元，主要原因

包括：购买的位于黄竹坑的办公楼未按原计划在

2020年

6月交付，故其相应折旧、摊销等

金额比预期有所减少；虽因公司提前研发布局需要，研发人员有所增加，但受新冠肺炎疫情

影响，客户发展和销售均不如预期，公司放缓了人员招聘计划，故相应薪酬金额比预期有所

减少。

(3)

2019年和

2020年商誉减值测试主要预测数据差异分析

表：2019年度商誉减值测试主要预测数据

第

43页共

79页

单位：万港元

项目

/年度2020年2021年2022年2023年2024年2025年及以后

营业收入

19,240.00

22,700.00

27,020.00

32,330.00

37,110.00

37,110.00

营业成本

1,453.43

1,820.54

2,291.30

2,890.30

3,488.34

3,488.34

毛利率

92.45%

91.98%

91.52%

91.06%

90.60%

90.60%

三项费用

[注

]

10,664.92

12,955.85

15,032.44

17,286.44

19,140.01

19,140.01

三项费用占收入比

55.43%

57.07%

55.63%

53.47%

51.58%

51.58%

[注]三项费用指销售费用、管理费用和研发费用

表：2020年度商誉减值测试主要预测数据

单位：万港元

项目

/年度2021年2022年2023年2024年2025年2026年及以后

营业收入

19,900.00

22,300.00

25,270.00

28,000.00

30,400.00

30,400.00

营业成本

1,776.92

2,031.53

2,347.58

2,651.60

2,933.60

2,933.60

毛利率

91.07%

90.89%

90.71%

90.53%

90.35%

90.35%

三项费用

11,320.77

13,248.01

15,179.60

16,979.92

18,447.90

18,447.90

三项费用占收入比

56.89%

59.41%

60.07%

60.64%

60.68%

60.68%

1)

2019年和

2020年商誉减值测试收入增长趋势预测差异

恒云控股

2020年度预测的各期收入均低于

2019年度预测的收入，而且各期收入增速也

有所下降，2020年收入预测下降的主要原因如下：

1市场环境影响

2019年度预测时，虽然恒云控股收入未达到预期，但营业收入增长率超过

10%，净利润

增长率均超过

5%，因此考虑随着香港金融市场的持续发展，基于其多年经营管理经验、核

心产品技术、较好的业内品牌知名度以及后续新产品推出计划等因素，预计恒云控股未来的

收入仍将在当时基础上维持良好的增长趋势。虽然

2020年初新冠肺炎疫情已经在国内爆发，

然而当时无法预见疫情在全球爆发并持续流行,亦无法预见对恒云控股的后续经营带来的

不利影响。

2020年度预测时点，因新冠疫情爆发，恒云控股部分客户出现倒闭、停业或削减业务

等情况，这些客户流失影响了其未来的收入预期，资金流波动加剧，业绩增速放缓，可收回

金额有所影响。此外，港交所正在收紧券商牌照发放政策，也导致了新增客户来源减少。因

此，2020年预测未来各期收入均低于

2019年预测的规模。

2

恒云控股经营变化情况

第

44页共

79页

2020年全港

600家左右券商中有

56家倒闭或停业的证券公司，其中

300家左右为恒云

控股客户，受疫情影响停业或倒闭的恒云客户数量约为

15家，其他客户也不同程度出现收

费下降的情况，导致恒云控股

2020年度营业收入较

2019年度增长率仅

7.07%，净利润增长

率仅

3.11%，均未达到预期业绩。同时，部分项目存在实施难度较大、周期较长等特点，新

产品叠加疫情影响，导致相应收入实现推迟或放缓。

综上，2020年初，新冠疫情尚未爆发，恒云控股无法合理预见其对经营可能造成的持

续不利影响，故在

2019年底商誉减值预测时未考虑上述事项对恒云控股未来盈利的影响。

而

2020年商誉减值预测时，结合目前的全球疫情情况、市场环境、客户经营情况和产品开

发进度，恒云控股认为未来的收入增长预期与

2019年底商誉减值测试时相比，实现难度较

大，不符合企业的当前实际经营情况，故调低了收入增长预期，更具合理性。

2)三项费用的预测情况

从前面的对比看，虽然

2020年预测未来恒云控股营业收入的增速放缓，但三项费用占

收入的比重却比

2019年度预测时更高。由于恒云控股主要从事信息技术服务，技术开发人

员是企业发展的动力，不断推层出新的产品是企业盈利的来源。在新冠肺炎疫情和贸易摩擦

等大环境响下，客户倒闭、停业或削减业务等现象还会持续，大小券商的两级分化会越来越

明显。因此恒云控股需要积极开拓优质客户，提高优质客户比例从而提高企业抗风险能力。

但其原有产品技术跟不上互联网的技术发展，产品结构体系过老，目前老产品与

AI、互联

网、区块链等都存在适用性问题，需要更新升级。因此恒云控股仍将在未来增加研发人员，

加大研发投入，推进产品升级迭代和新产品的开发。故

2020年度预测时未来公司人才队伍

仍将不断壮大。三项费用主要是人员工资薪酬，因此受人员数量，员工结构、薪资规定、劳

务用工政策等因素影响，三项费用占收入的比重将进一步提高。

综上所述，由于新冠肺炎疫情全球爆发并持续流行已对恒云控股和客户经营造成了实质

性影响，故调低了未来各年收入预期。而目前客户开拓、产品升级迭代和新产品的开发仍需

要不断推进，故恒云控股的未来费用仍保持一定规模。

（3）计提商誉减值准备的充分性和准确性，后续是否存在继续减值风险

公司每年末对商誉进行减值测试时，均聘请了专门的评估机构对包含商誉的资产组或资

产组组合可收回金额进行确认，评估所涉及相关经营数据的预测均系公司在资产负债表日通

过对历史经营数据、未来发展战略、宏观因素、区域因素、行业发展状况分析后并结合发展

特点基础上进行的预测。公司商誉减值准备计提是充分的，减值计提符合《企业会计准则》

第

45页共

79页

及《会计监管风险提示第

8号——商誉减值》相关规定。目前，公司拥有规模化的研发队

伍，研发投入水平持续提高，创新能力不断增强，同时积极推出各种新产品和新计划，市场

创新能力和竞争力逐步提升，这些优势都为公司未来持续开拓新客户和耕耘老客户提供了坚

实的保障，但新冠肺炎疫情对全球经济形势的后续影响仍难以准确预估，故本期计提商誉减

值准备难以全面考虑该疫情后续发展可能产生的影响。

(三)2018年公司收购恒云控股少数股权价格高于上年收购控股权，且交易价格为协商

确定，次年起持续发生商誉减值，请充分说明分两次收购的主要考虑，各次交易价格的定

价依据、差异原因及公允性，公司及关联方是否与交易对方存在潜在安排或约定，是否存

在损害上市公司利益的情形；

1.两次收购的主要考虑，各次交易价格的定价依据单位：万元

内容第一次收购第二次换股第二次收购

收购时点2017年

9月2017年

11月2018年

11月

收购比例

(A)

51.00%

3.70%

41.75%

收购对价

(B)

36,720.00

2,662.50

45,507.50

估算估值

(C=B/A)

72,000.00

72,000.00

109,000.00

评估基准日2017年

6月

30日不适用

基准日全部权益价值

65,008.96不适用

定价依据评估基础上协商确认

以基本业务、财务情况为基

础协商确认

恒云控股主要业务系为香港金融市场提供一体化账户、环球证券、期货及基金解决方

案，在中小型券商交易系统服务市场处领先地位。

2017年

9月，公司为增强在香港市场的竞争力，在参考评估报告的基础上，以

36,720

万元收购恒云控股

51%的股份。2017年

11月，公司为避免可能存在的同业竞争问题，公司

和宁波高新区云汉股权投资管理合伙企业（有限合伙）就香港恒生进行换股合并，交易对价

为

2,662.5万元，合并后公司持有恒云控股

54.7%的股份。2018年

11月，公司为进一步优

化和整合香港市场的整体业务布局，以

45,507.50万元收购恒云控股

41.75%的股份。

公司分两次收购恒云控股股权的定价差异原因及公允性：

恒云控股主要从事证券零售经纪以及相关扩展领域的核心交易结算系统软件的开发和

销售，为公司的主营核心业务之一，公司在

2017年得知上海大智慧有意愿出售其股权时，

曾希望收购其所持全部股权，但上海大智慧看好恒云控股的经营前景，只愿意出让控股权，

经过多次谈判最终完成了

54.70%股权转让交易。

第

46页共

79页

2018年上海大智慧出于自身原因有意出让剩余股权，鉴于看好恒云控股发展前景，公

司希望抓住此机会窗口期收购恒云控股的少数股权。如没有在此窗口期完成少数股权收购，

交易对手后续可能不再选择出让剩余股权，因此在价格谈判中交易对方具有一定优势，公司

愿意为尽快收购恒云控股少数股权付出一定溢价，以尽快消除少数股东对恒云控股业务的影

响（上海大智慧在董事会审议重要事项时具有一票否决权），进一步整合恒云控股业务并提

升竞争力。另外，考虑到

2017年收购控股权后，公司已将原控股子公司香港恒生整合入恒

云控股，对于恒云业务协同发展具有促进作用，因此相比

2017年收购时，此时恒云控股实

际价值已经有所提升。综上，经过双方多次谈判，最终协商确认恒云控股整体估值为

10.9

亿人民币，该估值在当时市场合理的估值范围之内（参照同行业如[注]计算得

2019年

PE

值为

20倍左右）。收购的价格均系公司与上海大智慧在考虑双方的业务布局及协商确认的，

收购价格公允，不存在与交易对方潜在安排或约定及损害上市公司利益的情形。

[注]

2017年，北京华宇软件股份有限公司以

PE=19.5收购联奕科技股份有限公司，深

圳中青宝互动网络股份有限公司以

PE=23.8收购深圳市宝腾互联科技有限公司

(四)报告期内公司收购广州安正软件股份有限公司(以下简称安正软件)85%股权，累计

投资约

7,713.72万元，形成商誉

0.68亿元，收购当年即计提商誉减值准备

0.29亿元，请

结合安正软件近年经营情况及主要财务指标，说明该项收购的主要考虑，交易定价依据及

公允性，收购当年即发生商誉减值的原因及合理性，是否涉及与关联方相关或损害上市公

司利益的情形。请会计师发表意见

1.安正软件近年经营情况及主要财务指标单位：万元

项目2020年末

/2020年度2019年末

/2019年度2018年末

/2018年度

资产总额

1,763.12

1,120.99

1,382.99

负债总额

1,236.77

418.32

269.50

营业收入

3,615.42

2,827.24

2,608.59

净利润

367.97

-410.83

-287.53

经营活动现金流量

-80.51

-122.62

-84.01

毛利率

42.56%

41.58%

51.52%

净利润率

10.18%

-14.53%

-11.02%

资产负债率

70.15%

37.32%

19.49%

2.该项收购的主要考虑

(1)交易背景

安正软件是公募基金大数据平台领域内的领军企业，擅长数据处理、数据建模，具有完

第

47页共

79页

整的解决方案体系以及实施能力，在公募基金领域的金融数据分析方面具有较强的技术优

势，可以弥补公司在公募基金数据服务领域的不足。并购后，公司通过组织架构调整，将安

正软件嵌入到恒生电子数据中台事业部，充分发挥双方的优势，为公司建立基金行业涵盖全

业务、完整的数据价值体系。

(2)交易定价依据及公允性

经交易各方谈判协商，基于对业绩的评估和预测，最终确定安正软件

100%股权收购对

价区间是

7,935万元-10,454万元，浮动部分与收购后

3年考核期的相关业务业绩挂钩。截

至报告期，公司全资子公司于

2019年

12月以

271.05万购入安正软件股权的

4.51%，公司

于

2020年

3月以

7,663.95万购入安正软件股权的

80.49%，共持有安正软件

85%的股份。公

司也聘请了坤元资产评估有限公司出具《恒生电子股份有限公司拟核实了解广州安正软件股

份有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告》(坤元评报字(2020)第

389号)，评

估基准日为

2019年

12月

31日。此次评估报告采用收益法，评估结果是

8,144.87万元作为

安正软件股东全部权益的评估价值，因此本次交易定价公允、合理。

3.收购当年即发生商誉减值的原因及合理性，是否涉及与关联方相关或损害上市公司

利益的情形。

（1）两次评估情况

公司收购及商誉减值两次评估均采用了收益法进行评估，但收购评估主要基于双方并购

时确定的未来协同发展经营方案进行预测，而商誉减值评估系基于调整后的未来协同发展经

营方案进行预测。两次评估收益法主要数据变动情况如下：

1)营业收入、成本及毛利率

①收购评估单位：万元

项目2020年2021年2022年2023年2024年2025年及以后

营业收入

3,029.32

3,495.05

3,960.75

4,350.83

4,732.23

4,732.23

营业成本

1,390.49

1,294.11

1,371.82

1,454.20

1,594.47

1,594.47

毛利率

54.10%

62.97%

65.36%

66.58%

66.31%

66.31%

②商誉减值评估单位：万元

项目2021年2022年2023年2024年2025年2026年及以后

营业收入

3,667.92

3,750.94

4,041.51

4,296.23

4,560.38

4,560.38

营业成本

1,847.61

2,263.66

2,395.13

2,534.09

2,680.95

2,680.95

毛利率

49.63%

39.65%

40.74%

41.02%

41.21%

41.21%

第

48页共

79页

从营业收入角度分析，由于前述原因导致的协同效应不及预期，安正软件的未来业绩较

收购评估有所推迟。由于公司数据中台事业部业绩完成度较低，导致安正软件

2020年实际

完成收入

2,677.47万元(剔除新收入准则影响)，低于收购评估预测值

3,029.32万元。同时

全球新冠肺炎疫情尚未结束并有持续流行趋势，商誉减值评估时出于谨慎性原则，永续期收

入规模略小于收购评估。

从毛利率角度看，商誉减值评估有较大幅度下降，主要原因为

2021年公司数据中台事

业部和安正软件将继续对双方的相关人员进行一系列的人事变动，安正软件不再保留其原有

的研发部门，其研发职能由公司数据中台事业部负责，其研发部门人员将逐步转入项目实施

部门，故相关成本费用由研发费用转入营业成本所致。

2)管理费用

根据公司与安正软件确定的未来协同发展经营方案，安正软件未来主要作为公司数据中

台发展部的项目交付中心，主要负责项目实施工作。产品销售由公司负责，安正软件撤销了

销售部门，故收购评估和商誉减值评估均不再考虑未来销售费用。

①收购评估单位：万元

项目2020年2021年2022年2023年2024年2025年及以后

管理费用

566.46

559.71

606.82

649.07

698.34

698.34

②商誉减值评估单位：万元

项目2021年2022年2023年2024年2025年2026年及以后

管理费用

511.07

544.05

576.20

607.18

647.50

647.50

从上述数据分析，管理费用略少于收购预测，主要系

2021年安正软件进一步人员变动

后，相应管理人员减少所致。

3)研发费用

①收购评估单位：万元

项目2020年2021年2022年2023年2024年2025年及以后

研发费用

759.86

888.74

948.26

1,011.53

1,080.89

1,080.89

②商誉减值评估单位：万元

项目2021年2022年2023年2024年2025年2026年及以后

研发费用

350.49

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

研发费用的预测差异，详见

1)营业收入、成本及毛利率相关分析。

4)折现率

第

49页共

79页

收购评估同商誉减值评估在折现率相关参数上的差异如下：

项目收购评估商誉减值评估

无风险报酬率

3.43%

3.44%

市场风险溢价

(ERP)

6.04%

7.09%

β系数

1.2420

1.1772

企业特定风险

1.00%

1.00%

CAMP

11.93%

12.79%

D/E

0.00%

0.00%

WACC

11.93%

12.79%

由上表分析，商誉减值评估折现率较收购评估高

0.86%，导致评估值有所下降。折现率

上升的主要原因系商誉减值评估基准日时

2011-2020年市场风险溢价(ERP)有所上升所致。

商誉的可收回金额按照预计未来现金流量的现值计算，其预计现金流量根据公司批准的

5年期现金流量预测为基础，现金流量预测使用的折现率为

16.99%，该折现率与同行业公

司采用的折现率基本相当。

减值测试中采用的其他关键数据包括：软件销售收入、人员成本及其他相关费用。公司

根据历史经验及对市场发展的预测确定上述关键数据。公司采用的折现率是反映当前市场货

币时间价值和相关资产组特定风险的税前利率。

根据公司聘请的坤元评估出具的《资产评估报告》(坤元评报〔2021〕128号)，包含商

誉的资产组或资产组组合可收回金额为

6,710.32万元，低于账面价值

10,156.04万元，公

司按收购时享有的份额

85.00%确认商誉减值损失

2,928.86万元。

由于安正软件统一信息披露平台、基金营销数据平台、统一业务智慧支撑平台、投研数

据平台等产品、业务与恒生电子相关产品整合和融合的进度及目前的经营状况不及预期，且

新产品的也尚处于研发阶段，同时新冠疫情也影响到目前项目的实施，因此预计安正软件未

来与公司的业务整合及新产品研发、融合过程比预期更为漫长。由于上述原因导致收购当年

即发生商誉减值。该交易的交易对方为：符克强、孙承佼、何晓梅、陈云、刘洁、广州玖鉴

投资管理合伙企业（有限合伙）、深圳市创赛基金投资管理有限公司、谢思杨、王絜绮、张

春年、曹美玉、宋爱民、杜金霞，公司与上述交易对方不存在关联关系，该交易存在损害上

市公司利益的情形。

(五)核查程序及核查意见

1.核查程序

第

50页共

79页

针对上述事项，我们实施的核查程序主要包括：

(1)了解公司各次收购的交易背景，交易定价确认、收购标的业务发展以及所属行业的

发展情况；

(2)获取收购时点的评估报告、股权转让协议等，了解收购标的收购时全部股权价值、

可辨认净资产的公允价值以及收购价格；

(3)了解与商誉减值测试相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到

执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

(4)对比和确认公司管理层在减值测试中使用方法的合理性和一致性；复核管理层以前

年度对未来现金流量现值的预测和实际经营结果，评价管理层过往预测的准确性；

(5)对比各资产组的历史业绩情况及发展规划，以及宏观经济和所属行业的发展趋势；

(6)获取与商誉相关的资产组(资产组组合)的评估报告，了解并评价管理层聘用的外部

估值专家的胜任能力、专业能力和客观性；并向外部估值专家询问在确认资产组(资产组组

合)可收回金额中使用的相关参数，如销售收入增长率，费用增长率，折现率等；

(7)通过访谈、抽查等，确认资产组(资产组组合)可收回金额中使用的相关参数的准确

及合理性，包括所属资产组未来的销售收入增长率、预计利润率以及相关费用等，并与相关

资产组的历史数据及市场未来发展趋势进行比较分析；

2.核查意见

经核查，我们认为，公司收购恒云控股各次的交易价格均系在评估的基础上交易双方协

商确定，交易价格公允，公司及关联方与交易对方不存在潜在安排或约定及损害上市公司利

益的情形。因新冠肺炎疫情对全球经济的冲击、信息行业发展竞争激烈、公司人员结构变化

等因素影响，对收购恒云控股和安正软件形成的商誉计提减值准备，均为公司在考虑收购公

司的实际经营业绩的基础上结合市场环境等作出的合理判断，计提的商誉减值准备是充分和

准确。

六、年报披露，公司长期股权投资期末余额

7.39亿元，联营企业较多，其中

17家本

期权益法下确认的投资损益为负，4家本期计提减值准备合计

0.77亿元。请公司：（1）结

合历次投资金额，详细说明投资各联营企业的主要考虑及投资回报情况，各合作方及持股

比例，是否与公司、公司董监高及主要股东存在关联关系或潜在安排；（2）补充披露联营

公司的目前经营情况，如亏损，请说明具体亏损原因，公司投资的必要性及合理性;（3）

本期计提减值的联营企业中，3家确认投资亏损、1家确认投资收益，与上年情况相同，请

第

51页共

79页

说明相关投资前期未计提而于本期计提减值准备的原因及合理性，评估各项长期股权投资

的减值风险及对公司的影响，减值准备计提的合理性和充分性。请会计师发表意见。

(一)结合历次投资金额，详细说明投资各联营企业的主要考虑及投资回报情况，各合

作方及持股比例，是否与公司、公司董监高及主要股东存在关联关系或潜在安排

1.结合历次投资金额，详细说明投资各联营企业的主要考虑及投资回报情况

公司长期股权投资期末余额

73,897.47万元，其中投资成本

71,970.88万元，权益法

下确认损益调整、其他权益变动、其他综合收益变动

13,754.17万元，计提减值准备

11,827.58万元。公司通过股权投资及委派董事等方式达到对联营企业的重大影响，对联营

企业的投资采用权益法核算，期末联营企业投资情况、投资原因、投资回报及目前经营情况

如下：

第

52页共

79页

单位：万元

截至期末累计截至期末累计截至期末累计分2020年末所有者2020年度2020年度

序号被投资单位投资时间投资成本投资原因

投资成本确认投资收益红情况权益总额营业收入净利润

2007/7/31

1,600.00

对个人投资者提供公募基金信息

2011/11/21

350.00

1蚂蚁

(杭州

)基金销售有限公司

2013/11/5

1,558.00

6,196.94

3,780.9749,855.98

601,165.02

9,874.83

服务方面进行业务探索

2014/6/16

1,155.00

成本法转权益

法影响等

1,533.94

2杭州恒生世纪实业有限公司

2003/3/19

980.00

2,940.00

1,016.97

1,656.20

新拓展汽配零件等非金融业务

领域

9,600.87

309.01

441.80

2005/5/16

1,960.00

3深圳开拓者科技有限公司

2015/3/9

2,000.00

7,200.00

1,261.69

主营程序化交易产品，与公司

具有业务协同

15,791.25

2,328.55

974.97

2015/3/24

5,200.00

4杭州融都科技股份有限公司

2015/5/21

4,250.00

4,250.00

-1,684.61详见下文亏损公司说明

2,715.73

1,406.65

-901.85

浙江互联网金融资产交易中心探索互联网金融、金融资产交易

52015/3/12

1,087.50

1,087.50

610.679,770.56

10,630.85

2,431.32

股份有限公司

等新业务方向

新拓展道路客运等非金融业务领

6浙江恒生长运网络科技有限公司

2015/9/30

661.50

661.50

-83.813,677.91

2,250.65

301.07

域

7杭州恒生芸泰网络科技有限公司

2015/4/1

200.00

317.65

-9,271.64详见下文亏损公司说明

11,581.27

7,979.43

-6,220.06

2016/6/30

117.65

广东粤财互联网金融股份有限公

82015/12/8

1,000.00

1,000.00

-539.14详见下文亏损公司说明

2,304.29

631.84

-666.53

司

9

北京鸿天融达信息技术有限公

司

2017/2/14

400.00

400.00

-249.97详见下文亏损公司说明

-123.80

601.65

-64.13

10国金道富投资服务有限公司

2016/11/29

1,869.29

1,869.29

841.15主营基金外包服务与公司存在业

16,336.27

8,005.74

2,369.62

第

53页共

79页

务协同

11深圳米筐科技有限公司

2017/9/14

4,612.40

6,626.63

-1,155.63详见下文亏损公司说明

2,734.25

982.90

-1,854.08

2018/2/23

514.23

2019/5/21

450.00

2019/6/13

1,050.00

福建交易市场登记结算中心股

122016/8/31

1,100.00

1,100.00

-323.95详见下文亏损公司说明

6,772.74

771.21

-466.47

份有限公司

2015/4/2

2,760.00

3,077.93

-4,284.37详见下文亏损公司说明

1,412.53

7,799.26

-2,835.43

2015/6/8

840.00

13浙江云融创新科技有限公司

2016/8/25

-720.00

2017/12/8

-1,382.40

成本法转权益

法影响等

1,580.33

2015/6/8

1,033.33

2,691.76

-359.74详见下文亏损公司说明

5,575.02

-150.95

-256.44

2015/11/30

2,066.67

14

杭州复朴共进投资合伙企业

(有

2020/4/15

-268.67

限合伙

)

2020/7/27

-186.00

成本法转权益

法增加等

46.43

15杭州恒生数字设备科技有限公司

2008/5/4

649.04

1,439.70

999.80

245.95

主营数字监控产品，公司拓展

新业务领域进行投资

15,277.70

17,777.60

3,322.27

2014/11/18

790.66

16

江西省联交运登记结算中心有

限公司

2015/12/18

90.00

93.03

33.32

9.00

金融基础设施机构，公司出于

战略协同目的进行投资

1,299.68

1,304.62

305.15成本法转权益

法影响等

3.03

第

54页共

79页

17

广东粤财网联小额贷款股份有

限公司

2016/5/20

2,000.00

2,017.20

161.61

主营小微企业信贷服务，公司考

虑业务合作及财务回报进行投资

22,877.54

10,704.66

923.11

成本法转权益

法影响等

17.20

18上海领壹信息科技有限公司

2016/7/8

318.75

1,275.00

306.97

主营外汇券商提供

CRM软件服

务，与公司存在业务协同

4,794.63

2,676.59

478.76

2017/1/23

956.25

2016/4/22

225.00

375.00

-258.29详见下文亏损公司说明

1,944.06

382.09

-513.96

19杭州万铭数字科技有限公司

2017/2/22

75.00

2017/3/24

75.00

2018/4/11

5,000.00

5,800.00

-905.37详见下文亏损公司说明

6,833.74

6,718.44

-848.20

20北京海致星图科技有限公司

2019/12/13

640.00

2020/2/20

160.00

21上海丹渥智能科技有限公司

2018/11/15

400.00

400.00

-487.61详见下文亏损公司说明

460.32

459.54

-494.97

22心有灵犀科技股份有限公司

2018/11/9

520.00

5,200.00

867.52

主营保险综合云平台技术，与公

司存在业务协同

30,448.95

71,027.89

8,513.50

2018/12/18

4,680.00

2017/12/14

87.50

为基金管理人，公司出于金融科

2018/3/13

52.50

23浙江中金鑫智投资管理有限公司

280.00

82.34

47.12技生态圈投资布局目的投资设1,035.25

6,043.97

220.24

2018/12/19

35.00

立

2020/11/26

105.00

24北京云图瀚星信息技术有限公司

2017/3/30

900.00

1,123.74

-69.43详见下文亏损公司说明

530.79

192.04

-68.73

2017/6/13

223.74

25浙江百应科技有限公司

2019/6/25

3,000.00

3,000.00

-231.55详见下文亏损公司说明

6,655.18

10,333.43

-4,514.18

第

55页共

79页

26杭州国家软件产业基地有限公司

2002/9/13

200.00

200.00

70.99详见下文亏损公司说明

2,709.90

139.81

-478.72

27浙江现代资本与产业研究院

2013/5/9

3.00

3.00

-0.09详见下文亏损公司说明

48.49

-0.46

2020/10/20

2,367.70

主营灾备解决方案，与公司存在

28北京同创永益科技发展有限公司

2020/11/13

2,311.00

5,000.00

148.3522,467.99

6,136.47

2,354.92

业务协同

2020/11/27

321.30

29上海骞云信息科技有限公司

2020/1/22

3,000.00

3,000.00

-51.61详见下文亏损公司说明

4,683.72

1,471.73

-453.41

30标贝（北京）科技有限公司

2018/11/23

1,500.00

3,345.01

-4.30详见下文亏损公司说明

6,213.62

5,548.75

-1,096.42

2020/6/17

1,845.01

合计

71,970.88

-9,778.76

1,958.27

2.各合作方及持股比例，是否与公司、公司董监高及主要股东存在关联关系或潜在安排

公司名称股东及持股比例是否存在关联关系

蚂蚁基金公司（

24.10%），蚂蚁科技集团股份有限公司（

68.83%），杭州蚂蚁未来投资咨询有限公司（

7.07%）

蚂蚁集团为间接持股公司的第一大股东，

蚂蚁未来为间接持股公司的第一大股东控

制的企业

恒生世纪公司（

49%），杭州百用电子科技有限公司（

51%）公司董事蒋建圣担任百用电子董事

深圳开拓者

公司（

28.02%），深圳拓瑞邦泽投资管理企业（有限合伙）（

48.60%），宁波高新区云汉股权投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称云汉投资，

18.68%），

南京射电爆信息科技有限公司（

4.70%）

云汉投资为公司员工持股平台

融都科技公司（

30.09%），杭州捷投资产管理有限公司（

46.90%），李涛（

16.81%），冯科（

6.2%）无

第

56页共

79页

网金社

公司（

19.19%），中国投融资担保股份有限公司（

27.35%），蚂蚁科技集团股份有限公司（

22.06%），云汉投资（

12.79%），天津聚丰时代商务服务合伙企

业（有限合伙）（

8.73%），北京盈丰时代投资管理中心（有限合伙）（

6.84%），天津金丰时代商务服务合伙企业（有限合伙）（

3.04%）

蚂蚁集团为间接持股公司的第一大股东，

云汉投资为公司员工持股平台

广东粤财

公司（

20.00%），广东粤财金融云科技股份有限公司（

40.00%），易方达基金管理有限公司（

20.00%），深圳前海壹乾坤基金管理有限公司（

10.00%），广

州赛富合银资产管理有限公司（

10.00%）

无

国金道富

公司（

15.00%），国金证券股份有限公司（

55%），云汉投资（

10.00%），上海涌慧企业管理有限公司（

10.00%），宁波道隆投资管理合伙企业（有限合伙）

（

10.00%）

云汉投资为公司员工持股平台

深圳米筐

公司（

14.62%），公司控股子公司杭州星禄股权投资合伙企业（有限合伙）（

7.01%），吴丽思（

14.47%），吴卓君（

13.99%），深圳米宽网络技术合伙企

业（有限合伙）（

9.57%），苏州汇曦股权投资中心（有限合伙）（

8.22%），魏绍田（

6.82%），宁波源尚创业投资合伙企业（有限合伙）（

4.92%），王重

山（

3.56%），梁华土（

3.56%），诸暨贵银投资有限公司（

3.16%），浙江华睿蓝石投资有限公司（

3.16%），王玥（

2.73%），北京百度网讯科技有限公司

（

2.63%），浙江华睿布谷鸟创业投资合伙企业（有限合伙）（

1.58%）

无

福建结算

公司（

11.00%），兴业国信资产管理有限公司（

51.00%），厦门金圆金控股份有限公司（

18.00%），厦门国贸集团股份有限公司（

10.00%），瑞达新控资本

管理有限公司（

5.00%），上海壹账通金融科技有限公司（

5.00%）

无

浙江云融

公司（

21.80%），西藏新胜福科技有限公司（

51.28%），杭州山鹊股权投资管理合伙企业（有限合伙）（

5.91%），嘉兴力鼎二号投资合伙企业（有限合伙）

（

4.96%），宁波云银股权投资管理合伙企业（有限合伙）（

4.33%），云汉投资（

4.30%），杭州云渊企业管理合伙企业（有限合伙）（

3.71%），杭州云泽

企业管理合伙企业（有限合伙）（

3.71%）

云汉投资、云银投资为公司员工持股平台

杭州复朴

公司（

41.33%），杭州高科技创业投资管理有限公司（

20.00%），华立集团股份有限公司（

13.33%），浙江睿洋科技有限公司（

10.67%），李方平（

6.67%），

上海同懿投资中心（有限合伙）（

6.67%），杭州复朴投资管理有限公司（

1.33%）

无

恒生数字设备

公司（

15.37%），沈国健（

11.72%），查敏中（

11.67%），戚文芽（

11.44%），吴文伟（

4.48%），何烽（

4.36%），周山（

4.34%），林冬（

4.34%），李萍

（

4.34%），陈荣伟（

3.68%），黄大成（

3.62%），陈敏智（

2.45%），彭政纲（

2.28%），陈鸿（

1.97%），周林根（

1.97%），王则江（

1.97%），蒋建圣（

1.89%），

刘曙峰（

1.89%），张磊（

1.65%），范径武（

0.74%），陈柏青（

0.72%），柳阳（

0.72%），盛杰伟（

0.72%），宋勇（

0.56%），童晨晖（

0.54%），王悦东

（

0.41%），钱屹俊（

0.16%）

公司部分董监高为数字设备股东

粤财小贷公司（

9.53%），广东粤财金融云科技股份有限公司（

90.47%）无

上海领壹

公司（

12.31%），钱洪亮（

38.18%），宁波源尚创业投资合伙企业（有限合伙）（

18.93%），刘莎（

15.87%），上海惠兑信息科技合伙企业（有限合伙）（

7.72%），

宁波恒星汇股权投资合伙企业（有限合伙）（

4.10），嘉兴极地信天壹期投资合伙企业（有限合伙）（

2.89%）

公司部分董监高直接或间接持有恒星汇份

额

第

57页共

79页

海致星图

公司（

3.65%），公司控股子公司杭州星禄股权投资合伙企业（有限合伙）（

10.22%），北京海致科技集团有限公司（

62.58%），天津星图汇赢科技合伙企

业（有限合伙）（

14.05%），武汉金山云信息技术有限公司（

6.88%），佛山达泰创业投资中心（有限合伙）（

2.62%）

无

灵犀科技

公司（

2.49%），公司控股子公司杭州星禄股权投资合伙企业（有限合伙）（

3.98%），孔强（

42.21%），杭州贝壳投资管理合伙企业（有限合伙）（

19.21%），

杭州市财开投资集团有限公司（

9.61%），宁波铭启股权投资管理合伙企业（有限合伙）（

4.55%），杭州金投智盛创业投资合伙企业（有限合伙）（

4.48%），

昆山分享阳光投资中心（有限合伙）（

4.11%），浙江森马服饰股份有限公司（

3.27%），钟利君（

1.81%），上海万丰友方投资管理有限公司（

1.37%），张

建春（

1.09%），杭州喂小保投资管理合伙企业（有限合伙）（

0.97%），杭州金投荟盈创业投资合伙企业（有限合伙）（

0.85%）

无

云图信息

公司控股子公司杭州星禄股权投资合伙企业（有限合伙）（

16.25%），丛艳（

49.45%），广州琢石成长股权投资企业（有限合伙）（

12.43%），宋征霞（

6.37%），

福州丰厚远达创业投资中心（有限合伙）（

5.42%），宁波琢石成玉数字科技有限公司（

3.86%），茅庆江（

3.57%），宁波琢石云熹股权投资合伙企业（有

限合伙）（

2.65%）

无

百应科技

公司控股子公司南京星成股权投资合伙企业（有限合伙）（

4.69%），王磊（

54.06%），上海阿米巴佰晖创业投资合伙企业（有限合伙）（

12.27%），杭州

百创企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（

6.92），杭州百星企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（

8.18%），北京光信股权投资基金合伙企业（有限合伙）

（

9.38%），福州阿米巴鸿添创业投资合伙企业（有限合伙）（

2.94%），杭州网信创业投资合伙企业（有限合伙）（

1.56%）

无

同创永益

公司（

1.89%），公司控股子公司南京星成股权投资合伙企业（有限合伙）（

4.41%）朱柯（

43.74%），聚合国岳（天津）企业管理咨询服务合伙企业（有限

合伙（

13.95%），宁波梅山保税港区桉桉欣成投资管理中心（有限合伙）（

6.21%），北京桉桉投资管理有限公司（

4.62%），上海紫竹小苗创业投资合伙企

业（有限合伙）（

3.37%），李彧（

1.05%），上海紫竹小苗朗新创业投资合伙企业（有限合伙）（

2.45%），重庆领航星云智新股权投资基金中心（有限合

伙）（

4.005），武汉光谷人才创业投资合伙企业（有限合伙）（

0.84%），财兴投资有限公司（

0.87%），杭州中金锋泰股权投资合伙企业（有限合伙）（

12.60%），

无

骞云科技

公司（

1.90%），公司控股子公司无锡星禄天成投资管理合伙企业（有限合伙）（

9.49%），方礼（

50.69%），北京经纬美创科技有限公司（

16.89%），珠海

昊博企业管理有限公司（

10.56%），杭州云驰创业投资合伙企业（有限合伙）（

10.47%）

无

标贝科技

刘博（

27.47%），李秀林（

20.79%），寿光市贝克企业管理合伙企业（有限合伙）（

13.42%），深圳市人才创新创业一号股权投资基金（有限合伙）（

9.38%），

无锡星禄天成投资管理合伙企业（有限合伙）（

5.77%），杭州凯泰成德投资合伙企业（有限合伙）（

5.77%），杭州星禄股权投资合伙企业（有限合伙）（

5.63%），

杭州网信创业投资合伙企业（有限合伙）（

5.00%），缪冠琼（

3.72%），深圳市创新投资集团有限公司（

1.88%），杭州塞洛斯创业投资合伙企业（有限合

伙）（

0.94%），深圳市腾讯产业创赢有限公司（

0.23%）

杭州星禄、无锡星禄为公司控股子公司

第

58页共

79页

(二)补充披露联营公司的目前经营情况，如亏损，请说明具体亏损原因，公司投资的

必要性及合理性

1.公司联营企业

2020年度经营情况详见六、（一）中表格所示。

2.亏损原因，公司投资的必要性及合理性

杭州恒生芸泰网络科技、浙江云融创新科技有限公司、浙江百应科技有限公司等共计

17家联营企业本期存在亏损。

(1)杭州融都科技股份有限公司（以下简称融都科技）致力于为政府部门、中小微企

业、金融机构及其他客户提供数字经济场景解决方案。

1)亏损原因：由于受到疫情影响，融都科技在

2020年开工率较低，很多订单无法按

计划推进。新开拓的业务，实施周期较长，尚未形成规模。

2)投资必要性和合理性：融都科技曾是专注于互联网金融领域的软件厂商，盈利能力

良好，公司

2015年投资时本意是希望在互联网金融领域建立一定的业务互补和协同。

(2)杭州恒生芸泰网络科技有限公司（以下简称芸泰网络）为大中型医院、卫生主管部

门、药械行业、金融行业等提供一站式互联网医疗解决方案。

1)亏损原因：芸泰网络主要客户（公立医院）业务受到疫情较大影响，导致芸泰网络

收入间接受到影响。同时加大了对云药房商业模式的投入，导致出现亏损。

2)投资必要性和合理性：芸泰网络是恒生电子为开拓新业务领域孵化的创新业务公

司。

(3)广东粤财互联网金融股份有限公司（以下简称粤财互金）原主营互联网金融业务。

目前已完成粤财汇平台存量网贷业务清零工作，正探讨业务转型的方向。

1)亏损原因：粤财互金按照相关监管部门要求，清理全部贷款撮合项目（P2P业务），

完成所有撮合项目兑付工作，清理完毕后未有新业务展开，导致亏损。

2)投资的必要性和合理性：2015年互联网金融投资高峰期所投资的项目，粤财互金参

股的合作对象具有较为深厚的金融背景，自身具有较大规模的优质金融资产生产能力，具有

一定的业务协同效应。

(4)北京鸿天融达信息技术有限公司（以下简称鸿天融达）的主营业务为自动化监控系

统，应急指挥系统，为证券公司等提供运维和安全系统。

1)亏损原因：主要是主营收入过少，无法覆盖基本运营成本，过少的收入导致鸿天融

达无力持续迭代自有产品，造成渠道开拓条件受限。

2)投资的必要性和合理性：借助鸿天融达在运维方面的丰富经验和业务能力，补强公

第

59页共

79页

司在智能运维及监控的产品线，实现业务和销售上的协同发展。

(5)深圳米筐科技有限公司（以下简称米筐科技）是专注于提供新一代量化、资管系统

的金融科技公司。

1)亏损原因：量化行业在国内还处在早期阶段，米筐科技的销售团队仍然处在培养阶

段，销售渠道有待拓展，同时由于疫情原因导致一些项目现场交付受到影响。

2)投资必要性和合理性：米筐科技专注于提供新一代量化、资管系统，与恒生电子的

主营业务有一定协同效应。

(6)福建交易市场登记结算中心（以下简称福建结算）是根据福建省政府的要求成立的

为各类交易场所提供登记清算服务的专业金融服务机构。

1)亏损原因：福建结算系国资系公司，2020年因财政支出预算大幅度削减，直接影响

福建结算辅助监管服务收入。

2)投资必要性和合理性：福建结算业务属于地方金融基础设施建设，业务风险可控，

与恒生电子有业务协同效应。

(7)浙江云融创新科技有限公司（以下简称云融科技）专注互联网信贷和小微资产管理

领域，致力于为金融组织提供互联网化、智能化的业务系统。

1)亏损原因：2020年受疫情影响，经营节奏滞后，导致交付和确认收入延期。同时云

融科技投入了新产品研发，人员成本较高，导致了亏损。

2)投资必要性和合理性：云融科技是恒生电子孵化的创新业务子公司，希望在互联网

信贷和小微资产管理领域进行相关创新和探索。公司已于

2017年将控股权转让，并已收回

全部投资成本。

(8)杭州复朴共进投资合伙企业（有限合伙）（以下简称复朴共进）是一家早期私募股

权投资基金，公司作为有限合伙人参与投资。

1)亏损原因：复朴共进是早期投资基金，已于

2019年完成投资期的全部工作。2020

年因被投项目大部分未完成退出，因此账面主要为运营产生的费用，因暂未收回本金及产生

收益，账面表现为亏损。

2)投资的必要性和合理性：恒生电子希望通过该基金进一步拓展公司在金融科技领域

的投资视野，并且获得一定的财务性回报。

(9)杭州万铭数字科技有限公司（以下简称万铭数字）是一家专注服务于清洁能源、商

品物流、汽车销售、数字消防等行业或产业互联网平台，并提供

SaaS运营技术开发、供应

链管理及相应服务的数字科技公司。

第

60页共

79页

1)亏损原因：由于海关关税支付方式的政策变化，导致原有的关税融资商业模式无法

执行，为此万铭数字在

2020年进行了业务转型。同时由于疫情影响，部分万铭数字的客户

（主要是进出口贸易公司）出现了经营风险，因此产生了亏损。

2)投资的必要性和合理性：万铭数字曾是面向进口中小微企业提供线上信用融资中介

服务的软件厂商，公司基于业务协同，于

2016年投资了万铭数字。

(10)北京海致星图科技有限公司（以下简称海致星图）是一家金融大数据技术与服务

公司，提供大数据咨询、大数据平台搭建、数据整合等服务。

1)亏损原因：2020年受到疫情影响，海致星图在客户侧的部署实施受到影响，导致部

分客户验收周期延后，确认收入延后。

2)投资的必要性和合理性：海致星图在知识图谱领域的领先优势明显。知识图谱是恒

生电子重点布局领域，双方存在一定的业务协同。

(11)上海丹渥智能科技有限公司(以下简称丹渥智能)是以金融领域知识图谱与自然语

言处理为主要应用方向的科技公司。

1)亏损原因：丹渥智能是一家尚在初创期的科技型企业，因持续研发投入的成本相对

较高，故暂未盈利。

2)投资的必要性和合理性：丹渥智能是金融领域知识图谱与自然语言处理为主要应用

方向的科技公司，与公司业务具有一定协同效应。

(12)北京云图瀚星信息技术有限公司（以下简称云图）主营业务为开发和运营供应链

金融平台，提供供应链金融解决方案、业务流程处理等相关服务。

1)亏损原因：受疫情的影响，项目签约时间延期至下半年，同时项目实施周期也相对

较长，所以回款比例低。

2)投资的必要性和合理性：云图与公司业务具有一定协同效应，公司投资的本意是希

望共同开拓供应链金融市场。

(13)浙江百应科技有限公司（以下简称百应）是人工智能语音交互系统服务商，帮助

企业完成从营销、销售、到客户联络的一体化智能解决方案。

1)亏损原因：因业务拓展导致研发投入、销售费用持续增加，尚未形成收入规模。

2)投资的必要性和合理性：人工智能语音领域和恒生电子主营业业务存在协同。

（14）浙江现代资本与产业研究院是一家非营利性社会组织。宗旨是现代资本与产业的

学术研究、咨询服务、交流活动等。

1)亏损原因：主要系日常经营支出。

第

61页共

79页

2)投资的必要性和合理性：资本与产业研究院组织的各种交流活动、提供的咨询服

务等与公司业务内容相关，有助于公司的业务发展。

(15)杭州国家软件产业基地有限公司.主要提供软件产业基地规划、建设、配套、孵化

等服务。

1)亏损原因：软件产业基地的的成本费用有所增加，营业收入受疫情影响有所下降，

导致本期亏损。

2)投资的必要性和合理性：软件产业基地系国资控股公司，主要提供软件产业基地规

划、建设、配套、孵化等服务，与公司的业务具有协同作用。

(16)上海骞云信息科技有限公司（以下简称骞云）是云管理平台和服务提供商，提供

公有云、私有云、混合云、开发测试云等综合性解决方案。

1)亏损原因：骞云尚处于早期发展阶段，营业收入尚不能支撑研发成本，销售团队也

在不断壮大和优化过程中，目前尚未实现盈利。

2)投资的必要性和合理性：公司与骞云在共同服务金融机构，提供更好的云资源管理

工具，提升客户管理效率方面具有协同作用。

(17)标贝（北京）科技有限公司（以下简称标贝科技）是一家专注智能语音交互和

AI

数据服务的人工智能公司。

1)亏损原因：2020年标贝科技的重要客户华为受到境外制裁与恶意打压，导致华为智

能语音投入预算大幅削减，进而导致标贝在华为端的收入大幅降低。此外，标贝科技正处于

快速发展阶段，团队快速壮大，研发投入不断提升，因此造成亏损。

2)投资的必要性和合理性：智能语音技术是人工智能的核心领域，公司也在积极探索

金融领域的智能化，具有协同效应。

(三)本期计提减值的联营企业中，3家确认投资亏损、1家确认投资收益，与上年情

况相同，请说明相关投资前期未计提而于本期计提减值准备的原因及合理性，评估各项长

期股权投资的减值风险及对公司的影响，减值准备计提的合理性和充分性

1.本期计提减值的联营企业中，3家确认投资亏损、1家确认投资收益，与上年情况

相同，请说明相关投资前期未计提而于本期计提减值准备的原因及合理性

(1)本期计提减值的联营企业

单位：万元

本期计提减值准备

账面价值

联营企业

账面余额

杭州融都科技股份有限公司

2,539.80

1,647.27

892.53

第

62页共

79页

深圳米筐科技有限公司

6,775.08

4,765.12

2,009.96

北京鸿天融达信息技术有限公司

250.47

235.09

15.38

上海领壹信息科技有限公司

1,789.75

1,047.60

742.15

(2)本期计提减值的联营企业经营情况

单位：万元

联营企业

2020年末

/2020年度2019年末

/2019年度2018年末

/2018年度

所有者

权益

营业收入净利润

所有者

权益

营业收入净利润

所有者

权益

营业收入净利润

杭州融都科技股

份有限公司

2,715.73

1,406.65

-901.85

3,662.94

3,830.39

-1,266.89

5,281.46

3,829.73

-1,180.08

深圳米筐科技有

限公司

2,734.25

982.90

-1,854.08

4,588.33

522.83

-1,669.66

1,757.99

314.69

-1,723.58

北京鸿天融达信

息技术有限公司

-123.80

601.65

-64.13

-59.67

302.30

-275.55

-29.23

385.63

-568.09

上海领壹信息科

技有限公司

4,794.63

2,676.59

478.76

3,742.07

3,448.97

2.99

2,203.71

3,194.32

693.34

①融都科技的主营业务为围绕互联网金融领域的计算机软件开发及销售。2018年以

来，国内互联网金融监管政策趋紧，融都科技调整业务方向，开始尝试探索数字金融、数字

政务等新业务。2019度，融都科技虽经营亏损，但是收入未见下滑，公司根据其对未来业

务的发展规划及

2019年度引入外部投资者的估值等情况，判断持有的融都科技投资未出现

减值迹象。2020年度，融都科技经营持续下滑，营收规模下降

63.28%，业务发展明显不及

预期，公司结合融都科技管理层编制的企业未来自有现金流测算情况，确认公司持有的融都

科技投资出现减值。

②米筐科技的主营业务为打造量化策略研究平台，为用户提供工具和数据构造量化策

略。由于量化行业在国内还处早期阶段，市场尚处于培育阶段。米筐科技虽经营亏损，但是

2019年以高估值引入外部投资者，公司判断市场上对米筐科技所处行业仍比较看好，公司

可以通过转让其持有的股权实现无亏损退出，判断持有的米筐科技投资未出现减值迹象。

2020年度，受疫情原因，米筐科技亏损扩大，公司结合米筐科技管理层编制的企业未来自

有现金流测算情况，确认公司持有的米筐科技投资出现减值。

③鸿天融达的主营业务为自动化监控系统，应急指挥系统，为证券公司等提供运维和

安全系统。鸿天融达在

2019年与新投资方洽谈新一轮融资并于

2020年

2月完成，鸿天融达

管理层积极调整公司业务布局，提出一系列改善公司经营管理的措施，公司考虑其虽然经营

亏损，但是融资估值仍高于公司入股估值，判断其持有的鸿天融达投资未出现减值迹象。

2020

年度，鸿天融达经营持续下滑，业务发展明显不及预期，公司结合鸿天融达管理层编制的企

业未来自有现金流测算情况，确认公司持有的鸿天融达投资出现减值。

第

63页共

79页

④上海领壹信息科技有限公司(以下简称上海领壹)主营业务系为外汇券商提供

CRM软

件服务。上海领壹

2019年探索业务调整，布局新产品的研发，2019年度较上年营收有小幅

增加，公司认为上海领壹正处在转型初期的过程中，因此判断持有的上海领壹投资未出现减

值迹象。2020年度，上海领壹受疫情和客户外汇券商行业政策影响，部分客户经营状况恶

化甚至停止经营，净增客户数量减少，营收规模大幅下降；投入大量人力资源进行新产品研

发，新产品的市场接受度有较大的不确定性；员工流动率高，新团队的磨合效果以及对公司

业务的影响有待继续观察；综合上述因素，公司经营管理层判断，上海领壹在转型期中受行

业政策、经济环境、市场竞争和内部运营等因素的影响，增长速度可能无法达到预期，公司

结合上海领壹管理层编制的企业未来自有现金流测算情况，确认公司持有的上海领壹投资出

现减值。

2.评估各项长期股权投资的减值风险及对公司的影响，减值准备计提的合理性和充分

性

(1)会计准则相关规定

《企业会计准则第

2号——长期股权投资》第十八条，投资方应当关注长期股权投资

的账面价值是否大于享有被投资单位所有者权益账面价值的份额等类似情况。出现类似情况

时，投资方应当按照《企业会计准则第

8号——资产减值》对长期股权投资进行减值测试，

可收回金额低于长期股权投资账面价值的，应当计提减值准备。

《企业会计准则第

8号——资产减值》第四条，企业应当在资产负债表日判断资产是

否存在可能发生减值的迹象。

《企业会计准则第

8号——资产减值》第五条，存在下列迹象的，表明资产可能发生

了减值：1)资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于因时间的推移或者正常使用而预

计的下跌；2)企业经营所处的经济、技术或者法律等环境以及资产所处的市场在当期或者

将在近期发生重大变化，从而对企业产生不利影响；3)市场利率或者其他市场投资报酬率

在当期已经提高，从而影响企业计算资产预计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回

金额大幅度降低；4)有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体已经损坏；5)资产已经或者

将被闲置、终止使用或者计划提前处置；6)企业内部报告的证据表明资产的经济绩效已经

低于或者将低于预期，如资产所创造的净现金流量或者实现的营业利润（或者亏损）远远低

于（或者高于）预计金额等；7)其他表明资产可能已经发生减值的迹象。

(2)公司针对联营企业的投资的减值情况

公司于每年末对所持有的长期股权投资确认是否存在减值迹象：1)初始投资是否存在

第

64页共

79页

溢价；2)本期盈利的投资企业，盈利是否为非正常经营产生，所处行业是否存在重大不确

定性，未来盈利是否可以持续；3)本期亏损的投资企业，营收规模是否大幅下滑，业务发

展是否远不及预期；4)投资单位的现金流是否出现持续性恶化；5)投资单位近期是否实现

融资，估值是否较公司投资时存在下滑，公司是否可以通过转让实现变现；6)投资单位受市

场环境的影响程度及持续性。

公司每年末结合上述情况对所持有的联营企业判断是否存在减值迹象，如存在减值迹

象，进一步执行减值测试，结合被投资企业未来盈利预测情况估计其可收回金额，根据长期

股权投资的公允价值减去处置费用后的净额与长期股权投资预计未来现金流量的现值两者

之间较高者确定。计量结果表明，长期股权投资的可收回金额低于其账面价值的，公司将长

期股权投资的账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，

同时计提相应的资产减值准备。

2020年末，公司共持有

30家联营企业投资，其中本期盈利单位

13家，本期亏损企业

17家。

序号减值迹象说明

1投资属于溢价投资还是平价出资溢价投资的企业作为减值测试的重点

2盈利是否属于偶发性

本期实现盈利的企业中，上海领壹且所属行业存在重大

不确定性，需要进一步执行减值测试，其他盈利单位均

系正常经营

3

亏损的投资企业，营收规模是否大

幅下滑，业务发展是否远不及预期

本期亏损企业中，杭州融都、深圳米筐、鸿天融达持续

亏损，发展不及预期，需要进一步执行减值测试，其他

亏损单位均系正常经营

公司年末根据联营企业投资的经营情况，结合外部市场环境等判断是否存在减值迹象，

对存在减值迹象的，结合投资单位管理层编制的企业未来自有现金流测算情况确认减值金

额，减值准备计提的合理性和充分性。

(四)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们实施的核查程序主要包括：

(1)了解公司各次投资的交易背景，交易定价确认、投资标的业务发展及所属行业的发

展趋势；

(2)查阅公司历次投资的投资协议、投资款支付情况；

(3)获取联营企业章程等工商资料，了解联营企业中各合作方的持股情况及联营企业董

第

65页共

79页

事会成员等；

(4)通过询问、查询企查查等，确认联营企业各合作方与公司是否存在关联关系；

(5)获取联营企业期末盖章报表或者审计报告，了联营企业目前经营情况，所处行业发

展情况；

(6)了解并获取公司对长期股权投资减值迹象的判断及减值测试过程；

(7)结合了解到的信息，确认公司对长期股权投资减值迹象判断的合理及完整性；获取

并复核公司长期股权投资减值测试过程，确认公司减值准备计提的合理及充分性；

2.核查意见

经核查，我们认为，公司与部分联营企业的各合作方与公司董监高及主要股东存在关

联关系，但不存在潜在安排。联营企业出现亏损系疫情影响、项目处于早期阶段成本费用投

入较多、业务转型出现新旧业务衔接不利等多种因素。相关投资前期未计提而于本期计提减

值准备主要系公司结合联营企业实际经营业绩的基础上结合市场环境等作出的合理判断，目

前尚未计提减值准确的亏损企业均系业务转型过程中的并非业务上出现的持续性不可逆的

下滑，公司对长期股权投资减值准备计提合理、充分。

七、年报披露，公司交易性金融资产期末余额

27.23亿元，其他非流动金融资产期末

余额

22.29亿元，两项合计高于公司归母净资产

45.54亿元，对本期利润的影响金额合计

3.29亿元。自

2012年起公司投资活动产生的现金流量净额持续为负，2018年至

2020年分

别为-3.94亿元、-2.44亿元、-7.91亿元。请公司：（1）补充披露近三年金融资产分类依

据、项目构成及具体标的、金额（含购入和售出）、估值方法及依据，并说明当期投资收

益的确认情况及依据；（2）补充披露上述金融资产的投资方向，是否与公司主营业务相关，

评估相关投资风险及资金安全性，可能对公司业务产生的影响，公司已经或拟采取相关措

施；（3）结合上述情况，说明近三年投资活动大额现金净流出的原因、具体流向、形成的

相关资产及取得的相关收益、投资标的及资金流向是否与关联方相关，是否履行相应决策

程序和信息披露义务。请会计师发表意见。

(一)补充披露近三年金融资产分类依据、项目构成及具体标的、金额（含购入和售出）、

估值方法及依据，并说明当期投资收益的确认情况及依据

1.近三年金融资产分类依据、估值方法及依据

公司金融资产主要包括股票、基金、信托、股权等投资。各期根据适用的金融工具准则

分类如下：

第

66页共

79页

(1)

2018年

根据《企业会计准则第

37号——金融工具列报》（2014年修订）《企业会计准则第

22号——金融工具确认和计量》（2006年）的规定，金融资产在初始确认时划分为以下四

类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(包括交易性金融资产和在初始确认

时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产)、持有至到期投资、贷款和应

收款项、可供出售金融资产。公司将持有的分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的

金融资产、其他流动资产、可供出售金融资产核算。具体如下：

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(包括交易性金融资产和在初始确

认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）:主要是指企业为了近期内

出售而持有的金融资产或近期内回购而承担的金融负债。公司购买的以交易为目的的股票、

货币基金、其他基金、信托计划等分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，

列报为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

可供出售金融资产：指企业没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融

资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。公司购入的在活跃市场上有报价的长

期持有股权、基金、信托计划及限售的股票投资等，以及企业将持有的准备近期出售，但没

有公开报价的理财产品和信托计划等，均分类为可供出售金融资产，列报为可供出售金融资

产和其他流动资产。

(2)

2019年、2020年

根据《企业会计准则第

22号—金融工具确认和计量（2017年修订）》等相关规定，

金融资产在初始确认时划分为以下三类：1)以摊余成本计量的金融资产；2)以公允价值计

量且其变动计入其他综合收益的金融资产；3)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金

融资产。

公司根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，金融资产预期到期

时间和公司预期持有时间等将金融资产划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金

融资产，公司需要根据金融产品的条款以及基础资产的现金流量特征进行判断，对于不符合

本金加利息的合同现金流量特征的，预期短期持有的股票、基金、信托、非保本型理财产品、

可转股借款等，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，列报为交易性金

融资产；对于预期长期持有的股票、基金、信托、股权投资等，分类为以公允价值计量且其

变动计入当期损益的金融资产，列报为其他非流动金融资产；对于保本型理财产品且符合本

金加利息的合同现金流量特征的，分类为以摊余成本计量的金融资产，列报为其他流动资产。

第

67页共

79页

(3)金融工具准则修订产生的影响

公司自

2019年

1月

1日起执行财政部修订后的新金融工具准则。根据相关新旧准则衔

接规定，对可比期间信息不予调整，首次执行日执行新准则与原准则的差异追溯调整本报告

期期初留存收益或其他综合收益。

2019年

1月

1日，公司金融资产按照新金融工具准则和按原金融工具准则的规定进行

分类和计量结果对比如下表：

单位：万元

项目

原金融工具准则新金融工具准则

科目账面价值科目账面价值

短期理财产品等其他流动资产

197,630.73

以公允价值计量且其

变动计入当期损益的

金融资产

197,630.73

不具有控制、共同控制或

重大影响的股权投资及

证券投资等

可供出售金融资产

126,384.94

以公允价值计量且其

变动计入当期损益的

金融资产

126,384.94

除上述科目变化外，其他没有变化。

2.金融资产估值方法及依据

(1)股票、其他二级市场金融产品

公司从二级市场购入的股票均有公开的市场报价，按照计量日其在活跃市场上未经调整

的报价确定公允价值，故其公允价值的确定依据为

12月

31日的股票交易市场的收盘价。

(2)可转股借款

针对该项债务工具投资，公司按照在计量日活跃市场中类似资产的报价、非活跃市场中

相同或类似资产的报价，以及在正常报价间隔期间可观察的利率或收益率曲线等确定公允价

值。该项可转股借款系公司及子公司无锡星禄天成投资管理合伙企业(有限合伙)分别向上海

道客网络科技有限公司提供的借款。由于公司及子公司无锡星禄天成投资管理合伙企业(有

限合伙)尚未对上述借款进行转股，故将其整体划分为以公允价值计量且其变动计入当期损

益的金融资产计量，并按照协议约定利率对上述可转股借款计提持有期间的利息，上述已支

付的可转股借款及计提的持有期间的利息暂列示于交易性金融资产。

(3)货币基金、其他基金

公司按照在计量日能够取得的相同资产在活跃市场上未经调整的报价确定公允价值。

对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价，采用市价确定公允价值；估值日无市价，但

2013年后经济环境未发生重大变化且证券发行机构未发生影响证券价格的重大事件的，采

第

68页共

79页

用交易市价确定公允价值。

(4)信托计划、理财产品

公司按照在计量日活跃市场中类似资产的报价、非活跃市场中相同或类似资产的报价，

以及在正常报价间隔期间可观察的利率或收益率曲线等确定公允价值。如公司根据期末基金

公司提供的净值确定部分理财产品的公允价值。

(5)股权投资

公司在计量日采用特定估值技术确定公允价值，采用的重要参数包括不能直接观察和无

法由可观察市场数据验证的利率等。根据《企业会计准则第

22号——金融工具确认和计量》

第四十四条的规定，企业对权益工具的投资和与此类投资相联系的合同应当以公允价值计

量。但在有限情况下，如果用以确定公允价值的近期信息不足，或者公允价值的可能估计金

额分布范围很广，而成本代表了该范围内对公允价值的最佳估计的，该成本可代表其在该分

布范围内对公允价值的恰当估计。公司对持有的股权投资，无公开的、活跃的市场报价、估

值分布范围广或交易价格存在限制因素等不具有代表性的，公司将成本作为其公允价值的最

佳估计。

3.近三年金融资产主要项目构成、具体标的及金额

(1)

2018年

1)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产余额

17,582.78万元，单项投资

1,000万元以上项目构成、具体标的及金额如下：单位：万元

类别标的金额

货币基金华宝添益、东方金账薄

B级、易方达货币

B、易方达财富快线

B

8,125.85

其他基金易安心回报、海富通聚优精选混合

FOF

6,955.08

合计

15,080.93

占比

85.77%

2)其他流动资产余额

197,630.73万元，单项投资

1,000万元以上项目构成、具体标

的及金额如下：单位：万元

类别标的金额

理财产品

广州证券半年盈、交通银行稳得利

7天周期型、招商银行步步

生金

8699号理财计划、招商银行日益月鑫等

92,301.00

信托计划

中融

-唐昇

1号结构化集合资金信托计划、平安信托丰和日利债

券投资集合资金信托计划、万向信托

-地产

88号（汕头恒大磊

口项目（首期）集合资金信托计划）、浙金

·汇实

54号集合资

101,345.00

第

69页共

79页

金信托计划等

合计

193,646.00

占比

97.98%

3)可供出售金融资产余额

126,384.94万元，单项投资

1,000万元以上项目构成、具

体标的及金额如下：单位：万元

类别标的金额

股票中金公司、远传技术、远方光电、科蓝软件、青岛银行

52,019.19

其他基金广金美好海森堡二号私募投资基金

2,558.59

信托计划

深国投

.朱雀合伙专项证券投资集合资金信托计划、深国投

.景

林丰收证券投资集合资金信托计划、深国投

.博颐精选二期

13,030.78

股权投资

标贝（北京）科技有限公司、杭州呯嘭智能技术有限公司、杭

州天璞创业投资合伙企业（有限合伙）、杭州中金锋泰股权投

资合伙企业（有限合伙）、嘉兴极地信天壹期投资合伙企业等

53,785.43

合计

121,393.99

占比

96.05%

(2)

2019年

1)交易性金融资产余额

269,401.81万元，单项投资

1,000万元以上项目构成、具体

标的及金额如下：单位：万元

类别标的金额

股票

中金公司、长亮科技、赢时胜、科蓝软件、重庆水务、远传技

术

33,114.15

可转股借款上海道客网络科技有限公司可转股借款

1,483.44

货币基金

华宝添益、易方达财富快线

B、易方达货币

B、长盛基金添利

宝货币

A

17,924.54

其他基金

易方达安悦超短债

C、华泰紫金丰泰纯债债券发起

A、华泰紫

金丰利中短债发起

A、华泰紫金丰益中短债发起

A、广金美好

海森堡二号私募基金

11,689.28

信托计划万向信托

-地产

192号

1,000.00

理财产品

平安财富

-丰和日利债券投资、

C01091季季盈（固鑫宝）、平

安财富

*汇锦债券投资基金

3号、兴业银行

“金雪球

-优悦

”非

保本开放式人民币理财产品

(3M)-杭州专属、招商银行步步生

金

8699号理财计划、招商银行聚益生金等

197,844.00

合计

263,055.41

占比

97.64%

2)其他流动资产余额

20,200.00万元，单项投资

1,000万元以上项目构成、具体标的及

第

70页共

79页

金额如下：单位：万元

类别标的金额

理财产品坤煜资产权益转让产品

001号

20,000.00

占比

99.01%

3)其他非流动金融资产余额

137,618.14万元，单项投资

1,000万元以上项目构成、

具体标的及金额如下：单位：万元

类别标的金额

股票长江电力、青岛银行、宁沪高速、粤高速

A、工商银行

37,170.50

股权投资

嘉兴极地信天壹期投资合伙企业、星环信息科技（上海）有限

公司、天津鼎晖股权投资一期基金（有限合伙）、苏州方广创

业投资合伙企业（有限合伙）等

64,851.51

信托计划

深国投

-朱雀合伙专项证券投资集合资金信托计划、深国投

-景

林丰收证券投资集合资金信托计划、北京信托

-润晖稳健增值证

券投资集合资金、深国投

-博颐精选二期

19,287.65

其他基金易方达中证红利

10,181.43

合计

131,491.09

占比

95.55%

(3)

2020年

1)交易性金融资产余额

272,335.03万元，单项投资

1,000万元以上项目构成、具体标

的及金额如下：单位：万元

类别标的金额

股票中金公司

19,961.27

可转股借款上海道客网络科技有限公司

3,205.81

货币基金易基货币

B级、长盛基金添利宝货币

A、易方达财富快线

B等

8,252.78

其他基金

易方达中证红利

ETF、嘉实睿远高增长二期资产管理计划、易

安心回报

A等

12,553.96

信托计划

平安财富

-汇锦债券投资基金

3号、平安信托

-周周成长债券投

资集合资金信托计划、平安信托

-日聚金中证等

196,170.00

理财产品

招商银行步步生金

8699号理财计划、中银日积月累

-收益累进。

中国工商银行法人

“添利宝

”净值型理财产品等

25,946.68

其他二级市场金融

产品

标准券

GC001

2,020.00

合计

268,110.49

第

71页共

79页

占比98.45%98.45%

2)其他非流动金融资产余额

222,946.32万元，单项投资

1,000万元以上项目构成、具

体标的及金额如下：单位：万元

类别标的金额

股票青岛银行、长江电力

15,877.45

股权投资

Symbiontio

Inc、上海收钱吧互联网科技股份有限公司、杭州

乒乓智能技术股份有限公司、北京优锘科技有限公司等

82,923.40

其他基金

易方达中证红利

ETF、招商中证红利

ETF、浦银经济带、浦银

颐和养老、货币优选

3号、睿稳健

31,143.94

信托计划

深国投

-朱雀合伙专项证券投资集合资金信托计划、深国投

-景

林丰收证券投资集合资金信托计划、北京信托

-润晖稳健增值

证券投资集合资金、深国投

-博颐精选二期、长安信托

-韵升

1

号、长安信托

-韵升

3号

83,573.46

合计

213,518.25

占比

95.77%

4.近三期金融资产按投资类别统计购入和售出金额如下：

单位：万元

类别

2020年度2019年度2018年度

购入金额售出金额购入金额售出金额购入金额售出金额

股票

27,259.12

59,635.71

34,185.64

26,597.61

15,330.55

2,355.89

可转股借款

1,722.36

1,400.00

基金

41,435.46

32,191.09

49,662.48

29,400.50

42,974.15

28,652.07

信托计划

396,686.00

213,613.09

45,000.00

48,000.00

379,630.00

447,970.00

理财产品

146,636.00

271,995.00

676,192.00

690,818.73

257,330.73

195,529.00

股权投资

36,797.86

18,768.46

14,549.70

4,186.28

12,330.91

2,928.67

其他二级市场金融

产品

[注

]

2,020.02

60,636.42

60,736.42

47,470.86

47,670.83

合计

650,536.80

596,203.35

881,834.90

860,048.19

755,067.21

725,106.45

[注]其他二级市场金融产品为国债逆回购及标准券

GC001等

5.

近三年投资收益的确认情况及依据

单位：万元

原因类别2020年度2019年度2018年度

处置收益

股票

5,730.41

28,092.58

132.31

可转股借款

第

72页共

79页

基金

411.97

92.19

46.48

信托计划

2,928.70

1,177.56

7,459.84

理财产品

3,742.07

6,026.37

976.43

股权投资

1,132.59

-145.79

351.38

其他二级市场金融产品

4.57

13.73

小计

13,945.73

35,247.47

8,980.17

持有收益

股票

3,095.69

1,357.73

774.05

可转股借款

322.36

83.44

基金

1,026.06

141.08

212.37

信托计划

29.23

290.32

理财产品

26.45

27.53

99.45

股权投资

4,421.32

2,512.10

4,267.30

小计

8,921.11

4,121.88

5,643.48

合计

22,866.84

39,369.35

14,623.65

公司金融资产投资收益主要来源于两大类：一类为公司处置金融资产所产生的当期损

益，另一类为公司持有金融资产所收到的分红款。

对于公司处置金融资产所产生的当期损益，系转让协议等交易价格扣除投资成本后产

生的，主要确认依据为：证券交易对账单、基金赎回确认单、银行回单、股权转让协议、减

资协议等。对于公司持有金融资产取得的系分红款，主要确认依据为：证券户对账单、分红

决议、投资协议、收益分配方案、合伙企业收益分配通知、银行回单等。

(二)补充披露上述金融资产的投资方向，是否与公司主营业务相关，评估相关投资风

险及资金安全性，可能对公司业务产生的影响，公司已经或拟采取相关措施

1.金融资产的投资方向，是否与公司主营业务相关，评估相关投资风险及资金安全性

(1)股票。公司购入的股票主要分为算法业务测试股票及公司理财股票两类。其中，算

法业务测试股票包括创业慧康、万东医疗等，其与公司的主营业务相关，主要用于业务测试，

单个投资标的投资金额小，合计投资金额在

2020年

12月

31日不超过

2000万元，因此投资

风险低，资金的安全性较高，在子公司的算法业务测试方面对公司业务产生影响。

公司理财股票包括长江电力、工商银行等高分红、低波动股票，与公司的主营业务不相

关，公司投资期限相对较长，因此公司资金的投资风险低，资金安全性高，对公司的业务不

产生影响。

(2)可转股借款。公司的可转股借款投资是上海道客网络科技有限公司可转股借款，

上海道客的可转股借款是可转债，目前是借款，上海道客公司账面现金充裕，偿债能力强，

第

73页共

79页

所以投资风险低，资金安全性高。

(3)基金。公司投资的基金可以分为货币基金、债券基金、ETF基金、私募基金、混

合型基金、货币基金组合和偏债

FOF组合五大类。

1)货币基金、债券基金。货币基金主要为风险小的短期货币市场工具，具有高安全性、

高流动性、稳定收益性等特征。债券基金主要为超短期债券、国有企业债券等，公司可以对

信用风险和流动性风险进行合理控制。因此，货币基金和债券基金的投资风险较低，资金安

全性高。

2)

ETF基金。公司持有的

ETF基金是市场上的高分红、低波动基金，组合内公司的估

值较低，因此投资风险低、资金安全性高。

3)私募基金。私募基金针对高净值客户，收益波动较大，有丧失本金的可能性，因此

投资风险高，资金安全性低。

4)混合型基金。混合基金可投资于债券、股票等基金，由于股票的高波动性，有丧失

本金的可能性，因此投资风险高，资金安全性低。

5)货币基金组合、偏债

FOF组合。货币基金组合和偏债

FOF基金组合在货币基金和债

券基金的基础上对风险进行了再次分散，故投资风险低，资金安全性高。

(4)理财产品及信托计划。针对委托理财产品，公司建立了理财产品购买审批和执行程

序，可有效保障和规范理财产品购买行为，确保理财资金安全。同时，公司严格遵守审慎投

资原则，筛选投资对象，使用部分闲置自有资金购买安全性高的理财产品，使得风险在可控

范围内。在购买的理财产品存续期间，公司财务部门与相关金融机构保持密切联系，持续跟

踪理财资金的运作情况，加强风险控制和监督，确保资金的安全性。若预见或发现有不利因

素时，则会及时采取相应的措施，控制投资风险，保证资金安全，故认为公司的委托理财资

金安全性高。

(5)股权投资。公司股权投资主要分为员工持股平台、私募股权投资基金以及其他股权

投资。

1)员工持股平台。投资风险：员工持股平台和公司-员工合作投资平台的投资期较长，

投资回报期较长，所以均为高风险。

资金安全性：员工持股平台和公司-员工合作投资平台作为激励员工的一种方式，可以

调动员工积极性，使员工利益和公司利益统一，提高公司自身的凝聚力和市场竞争力，有助

于公司更好的发展，因此资金安全性中等。

2)私募股权投资。公司投资的私募股权投资基金包括嘉兴极地信天壹期投资合伙企业、

宁波市科发股权投资基金合伙企业（有限合伙）等

11家私募股权投资基金，由于私募股权

第

74页共

79页

投资基金投资期较长，被投企业经营有较大不确定性，投资回报期较长，故私募股权投资基

金投资风险高，资金安全性低。

3)其他股权投资

公司投资的上海收钱吧互联网科技股份有限公司、杭州乒乓智能技术股份有限公司、北

京优锘科技有限公司等

18家公司均为股权投资。上述股权投资的投资期较长，标的公司的

经营有较大不确定性，故公司的投资风险均为高风险，资金安全性低。

(6)其他二级市场金融产品。公司投资的标准券

GC001是上交所质押式回购标准券，

是

1天国债回购，所以标准券

GC001的投资风险低，资金的安全性高。

2.公司已经或拟采取的相关措施

对于金融产品投资，公司已经建立了金融产品投资相关的管理制度，包括分工与授权、

风险控制等一系列与金融产品投资有关的规则。公司还配置了多名专职人员，相互之间有明

确分工，投资过程中，严格遵循审慎投资原则，筛选投资对象，加强风险控制和监督，确保

资金的安全性。

(三)结合上述情况，说明近三年投资活动大额现金净流出的原因、具体流向、形成的

相关资产及取得的相关收益、投资标的及资金流向是否与关联方相关，是否履行相应决策

程序和信息披露义务

1.

近三年投资活动持续现金净流出的原因、具体流向情况

单位：万元

项目明细项目2020年度2019年度2018年度

理财产品等金融资产的本金收回

582,274.07

855,961.25

707,911.23

联营企业和略电子商务

(上海

)有

限公司的投资款项收回

1,437.78

收回投资收到的现金

联营企业杭州恒生鼎汇科技有限

公司的投资款项收回

12,536.94

流

入

联营企业杭州复朴共进投资合伙

企业

(有限合伙

)的投资款项收回

454.67

取得投资收益收到的现

金

理财收益、其他金融资产持有收

益、处置收益等

25,618.88

52,313.56

14,623.65

处置固定资产、无形资

产和其他长期资产收回其他处置固定资产、无形资产等

87.61

40.16

81.68

的现金净额

收到其他与投资活动有

关的现金

收到其他与投资活动有关的现金

225.05

8,227.20

小计

621,197.22

917,979.95

722,616.56

流

出

购建固定资产、无形资

产和其他长期资产支付

的现金

购建固定资产、无形资产和其他

长期资产支付的现金

48,218.82

36,712.28

14,663.94

第

75页共

79页

投资支付的现金

购买理财产品等金融产品的流出

631,755.90

899,906.77

736,770.19

对外股权投资

10,110.01

5,558.28

10,522.03

取得子公司及其他营业

单位支付的现金净额

上海金纳信息科技有限公司

4,560.03

取得子公司及其他营业

单位支付的现金净额

广州安正软件股份有限公司

5,590.58

支付其他与投资活动有

关的现金

支付其他与投资活动有关的现金

92.42

206.18

32.62

小计

700,327.76

942,383.51

761,988.78

投资活动产生的现金流量净额

-79,130.54

-24,403.56

-39,372.22

2.形成的相关资产及取得的相关收益

(1)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

2018-2020年度，公司因购建固定资产、在建工程、无形资产和长期待摊费用支付的现

金分别为

14,663.94万元、36,712.28万元和

48,218.82万元,具体明细见下表：

单位：万元

项目2020年度2019年度2018年度

固定资产

5,846.48

18,654.81

4,449.08

在建工程

40,214.90

17,589.83

9,883.57

无形资产

1,943.32

400.06

312.21

长期待摊费用

214.12

67.58

19.08

合计

48,218.82

36,712.28

14,663.94

公司增加的固定资产主要为当期购置的办公大楼、软件园等房屋建筑物、商务轿车等运

输设备、电脑显示器等电子设备及其他办公设备；增加的在建工程主要为恒生金融云产品生

产基地、香港黄竹坑办公大楼；增加的无形资产主要为外购的著作权、管理软件等；增加的

长期待摊费用主要为租入固定资产装修费用，以上资产为公司日常经营所需，其相关收益在

各业务板块经营利润中体现。

(2)投资支付的现金

2018-2020年度，公司投资支付的现金的具体流向及形成的相关资产如下：

单位：万元

明细项目形成的相关资产

投资金额

2020年2019年2018年

购买理财产品

等金融产品的

流出

[注

1]

理财产品

44,400.00

100,928.00

598,915.73

其他金融资产

587,460.90

798,978.77

137,854.46

第

76页共

79页

对外股权投资

[注

2]

1.深圳米筐科技有限公司

1,500.00

514.232.北京海致星图科技有限公司

160.00

640.00

5,000.003.上海丹渥智能科技有限公司

400.004.杭州心有灵犀互联网金融股份有限公

418.28

4,520.305.浙江中金鑫智投资管理有限公司

87.506.浙江百应科技有限公司

3,000.007.北京同创永益科技发展有限公司

5,000.008.上海骞云信息科技有限公司

3,000.009.标贝（北京）科技有限公司

1,845.0110.浙江中金鑫智投资管理有限公司

105.00

合计

641,865.91

905,465.05

747,292.22

[注

1]2018年包括：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、其他流动资产、可供出售金

融资产科目；2019年和

2020年数据包括：交易性金融资产、其他非流动金融资产、其他流动资产科目

[注

2]系长期股权投资科目

上述投资取得的相关收益如下：

单位：万元

项目2020年度2019年度2018年度

收到分红款

2,276.18

9,427.10

105.16

收到理财收益、金融资产持有收益等

23,342.70

42,886.46

14,518.49

合计

25,618.88

52,313.56

14,623.65

(3)取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

2018-2020年度公司取得子公司及其他营业单位支付的现金的具体流向及形成的相关

资产如下：

单位：万元

明细项目形成的相关资产

持股

比例

金额

是否构成

关联交易

2020年2019年2018年

取得子公司及其他

营业单位支付的现

金净额

上海金纳信息科技有限公司

57.41%

4,560.03否

广州安正软件股份有限公司

85.00%

5,590.58否

合计

10,150.61

公司于

2020年

9月与上海金纳及其原股东签订的股权转让及增资协议，公司从上海金

纳原股东受让其持有的

29.30%股权，股权转让款

5,877.16万元；同时以货币形式对其增资

2,500.00万元，增资完成后，公司持股比例为

57.41%。股权转让款、增资款合计

8,377.16

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万元，2020年已支付款项

8,222.75万元，与合并日上海金纳的货币资金余额

3,662.72万

元的差额

4,560.03万元列示为“取得子公司及其他营业单位支付的现金净额”。

公司于

2020年

3月、4月与安正软件及其原股东签订的股权转让协议，公司从安正软

件原股东受让其持有的

80.49%股权，股权转让款

7,663.95元。2020年已支付款项

5,713.58

万元，与合并日安正软件的货币资金余额

122.99万元的差额

5,590.58万元列示为“取得子

公司及其他营业单位支付的现金净额”。

3.投资标的及资金流向是否与关联方相关，是否履行相应决策程序和信息披露义务

前述公司投资的金融资产（包括股票、可转股借款、基金、理财产品及信托计划、其

他股权投资）、长期股权投资等，均与关联方不相关。公司

2018-2020年实施的关联交易，

均按照相关法律法规以及公司章程的规定履行了相应的审批程序和信息披露义务。因上述关

联交易涉及的类型主要为

1）放弃同比例增资/优先受让权，此类交易不涉及现金流出；2）

与关联人共同投资设立控股子公司等，因为是合并报表范围内，所以不涉及投资性现金流出

3）某些关联交易虽涉及非合并报表范围内的现金流出，但实际流出时间已不在近三年范围

内。综上，根据投资活动现金流出项目，公司进行了梳理核查，认为公司近三年投资活动大

额现金净流出相关的投资标的及资金流向均与关联方无关，并履行了相应的决策程序和信息

披露义务。

(四)核查程序及核查意见

1.核查程序

(1)访谈公司财务主管及相关管理层人员，并对照查阅《对外投资管理制度》、《理财

资金运营管理考核办法》、《资金运营管理办法》、《全面预算管理制度》等内部管理文件，

了解新金融工具准则下，公司的权益工具投资管理业务模式；

(2)检查公司对上述投资分类及其公允价值计量是否依据企业会计准则的规定进行了

恰当的会计核算和处理；

(3)查阅对外投资协议、章程、财务报表等，测试付款凭证、银行回单等资料，对公司

报告期期初至今持有的财务性投资情况进行核查；

(4)对相关金融资产进行函证，确认其完整性和存在性；

(5)将关键参数与市场数据及其他支持性证据进行核对，并对主要金融资产价值进行重

新计算，进而与评估值进行比对；

(6)根据现金流量表底稿，核对其中各科目数据的计算过程、数据来源，核查现金流量

表编制及披露的合规性；

(7)核查公司现金流量表中投资活动与资产负债表及利润表各科目之间的勾稽关系；

第

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(8)获取公司购买理财产品的合同或协议、对账单等，检查资金流入流出情况，抽取部

分理财进行收益测算，并对其入账凭证执行细节性测试程序；

(9)获取大额的工程合同、房屋建筑物的采购合同，检查执行情况是否与实际相一致，

检查发票、银行支付凭证等资料；

(10)获取对外投资的股权转让协议或股东会决议等相关资料，执行函证程序，检查支

付股权款对应的银行回单，查阅对手工商等信息；

(11)获取对外投资单位的股利分配协议等相关资料，检查收到分红款对应的银行回单，

核查其真实性和准确性。

2.核查意见

经核查，我们认为，公司金融资产分类符合企业会计准则的要求，当期投资收益的确认

具备合理性；对于可能对公司业务产生影响的金融资产，公司能执行有效的相关措施控制其

影响；公司投资活动的决策过程和程序符合公司内部管理规定及信息披露制度，公司相关内

部控制设计合理且执行有效。

专此说明，请予察核。

天健会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师：

中国·杭州中国注册会计师：

二〇二一年六月二十一日

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沈阳弘锋供应链金融服有限公司成立于2019年8月，是经沈阳市工商行政管理局核准注册的专业从事银行委外业务的金融服务外包有限公司，以服务外包模式从事银行信用卡、个人贷款、企业贷款类的逾期帐户管理（包括前期的催收提醒、调查核实、信息收集、及后期刑事立案与司法诉讼等）专业的服务机构。
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2、行业背景
我司是辽宁省内成立较早一家专属做银行外包服务业务的公司，员工的整体素质和工作技能较强。为了加强催收队伍的战斗力，我司聘请了业内专业管理人员和技朮人员，引进了同行业的先进管理经验、催收系统和工作技术。同时还聘请了公安系统和司法系统退下来的老同志做为常务顾问，协调内外关系，对刑事案件与诉讼案件的全过程进行监督、跟踪、指导，起到保驾护航的作用。更有合作单位辽宁海晏律师事务所做为我司强大的法律后遁，在法律服务方面给予强有力的支持和保障。我司无论从人员与系统的配备以及软、硬件的管理等方面，都保证了设施配备齐全，管理有序，完全符合银行操作规范的要求。
在成立两年时间里，我司业务发展规模和绩效成长迅速，相继与建设银行、广发银行，农业银行、光大银行、中国银行、中信银行、交通银行、民生银行、吉林银行、浦发银行、平安银行等银行以及与中邮消费金融等小额贷款企业建立了良好的合作关系。我司催收工作的规范化、程序化、制度化、法律化的操作模式，得到了各银行的广泛认可及充分肯定。

3、核心团队从业背景

3.1人员优势与社会资源
1)我司有成熟的管理机制、广泛的社会资源与社会关系、丰富的催收经验和的催收人员。
2)我司汇集了一批的、经过专业培训的工作人员，能够对账务的催收工作开展全面的调查和进行有效的催收。并有规范的员工考核及奖惩制度和完善的奖励机制，使每位员工都能与公司共同发展，团队意识日益增强。
3)我司有与多家银行合作，开展催收业务的工作经验及一整套完整、有效的工作制度及工作程序。
4)我司之兄弟单位辽宁海晏律师事务所作为我司强大的法律后遁，在司法事务方面有了坚实的基础和保障。
5)我司具备完整的公安部门及信息行业的人力资源网络。如经济犯罪侦查支队、市中院和各区法院、户政处、房产局、工商、税务、车管所、电讯等相关部门。
6)我司配备完整的电话催收和外访调查设备（包括电话录音、录音笔、摄像机、照像机、录像监控系统等），主要用于商账催收工作，可以在诉讼时提供有力证据。
3.2专业的管理
1）理念:采用以人为本的管理理念，以诚信·品质·服务·效率为经营理念，结合国际先进的、系统化的、市场化的、操作性较强的管理经验，融入实际工作中。
2）内部纪律:企业竞争力的提升除了注重员工的个人利益得到尊重外，同时亦需大力强化员工的纪律。言行一致才是服务品质的保证。因此，我司特别注重员工纪律培养和管理。我司制定了行之有效的奖罚制度标准，对有过错及违反公司管理制度的员工视情节轻重做出不同程度的惩罚；惩罚方式有口头警告、书面通告、扣减奖金及辞退等。对于在工作中有着突出表现及有特殊贡献的员工也有着不同的奖励标准，以实物及奖金的方式发放。奖罚的更终目的是要激发员工的敬业精神及工作积极性，专业而有效地完成银行委托的案件。